האם ראלי הצמיחה הגיע לשיאו? הצניחה החדה בנאסד”ק מאותתת על זהירות גוברת בקרב המשקיעים.

מדד הנאסד”ק קומפוזיט חווה שבוע מסחר אכזרי, ונכנע ללחץ מכירות אינטנסיבי שמחק עליות אחרונות והעלה שאלות רציניות לגבי קיימות ההובלה של סקטור הטכנולוגיה. המדד עתיר הצמיחה סיים את השבוע ברמה של 23,004.54, ירידה מדהימה של 3.5% מרמת הפתיחה שלו ביום שני (23,834.72). נסיגה חריפה זו מרחיקה את המדד עוד יותר משיא 52 השבועות שלו (24,019.99), שנקבע בסוף אוקטובר, ומצביעה על שינוי משמעותי בפסיכולוגיית השוק, שכן נראה כי המשקיעים מממשים רווחים באגרסיביות בסמוך לפסגה.

שוק שספג שני גלי מכירות

הירידה השבוע לא הייתה דעיכה איטית, אלא סדרה של מהלומות חדות והחלטיות. השוק ספג זעזוע ראשון ביום שלישי, עם ירידה משמעותית ששברה את המומנטום החיובי המיידי. לאחר ניסיון קצר להתייצב ביום רביעי, גל הפצה שני ואגרסיבי יותר הכה בשוק ביום חמישי, והפיל את המדד ל-23,053.99. דפוס מכירות דו-יומי זה אופייני למימוש רווחים מוסדי ומאותת על שבירה ברורה בביטחון הקונים, שדחף בעבר את המדד לרמות כמעט היסטוריות.

התנודתיות וההתבדלות הסקטוריאלית ביום שישי

המסחר ביום שישי חשף את החרדה העמוקה בשוק. בעוד הנאסד”ק נסגר בירידה מתונה יחסית של 0.21%, נתון זה מסתיר את התנודתיות הקיצונית של היום. המדד צלל לשפל תוך-יומי של 22,563.42 לפני שביצע התאוששות חלקית, מה שמעיד על מאבק עז בין המוכרים לקוני השפלים. עם זאת, הנתון המשמעותי ביותר היה ההתבדלות הברורה משאר השוק. בעוד הנאסד”ק ירד, מדד S&P 500 עלה ב-0.13% והדאו ג’ונס הוסיף 0.16%. רוטציה זו היא איתות דובי קלאסי עבור סקטור הטכנולוגיה, המרמז כי הון בורח ממניות צמיחה גבוהה לטובת נכסים הנתפסים כבטוחים יותר בסקטורים אחרים.

המבחן הקריטי הבא של הנאסד”ק

בעוד המשקיעים נושאים עיניהם לשבוע הבא, הנאסד”ק עומד בצומת טכני מסוכן. המוקד המרכזי יהיה השפל התוך-יומי של יום שישי, 22,563.42; רמה זו חייבת כעת לשמש כרצפה עבור השוק. כישלון להחזיק בתמיכה זו עלול לפתוח את הדלת לתיקון עמוק ומהיר הרבה יותר. השאלה הבוערת עבור משתתפי השוק היא כבר לא האם יתרחש פולבק, אלא האם ירידה זו של 3.5% היא התממשות בריאה או הרעד הראשון של ירידה משמעותית יותר עבור מובילי השוק הוותיקים.