נקודות עיקריות

1. מדד הראסל 2000 סיים את השבוע עם עלייה חזקה של כ-$1.65\%$.
2. בסטייה חדה מהמדדים של המניות הגדולות, מדד המניות הקטנות עלה ב-$0.48\%$ ביום שישי בעוד המדדים המרכזיים האחרים ירדו.
3. ביצועי יתר אלו מרמזים על שינוי אפשרי בסנטימנט המשקיעים לטובת חברות המתמקדות בשוק המקומי ועל תיאבון סיכון גובר.
4. ניתן לפרש את עוצמתו של המדד כאות שורי לבריאותה הבסיסית של כלכלת ארה”ב.

מדד ראסל 2000 מתנגד למגמה השלילית בשוק: האם המניות הקטנות הן המובילות החדשות?

בתפנית מפתיעה לסיום שבוע המסחר, מדד הראסל 2000 של המניות הקטנות התנתק מהשוק הרחב ורשם עלייה נאה בעוד המדדים של המניות הגדולות מעדו. סטייה בולטת זו לכדה את תשומת לבם של בוול סטריט, שכן ביצועיהן של חברות קטנות יותר, המתמקדות בשוק המקומי, נתפסים לעיתים קרובות כברומטר מרכזי לבריאותה של כלכלת ארה”ב. המהלך מעלה שאלה מסקרנת: האם המשקיעים מתחילים להעדיף את פוטנציאל הצמיחה של המניות הקטנות על פני הביטחון הנתפס של מקבילותיהן הגדולות?

שבוע של התעצמות

השבוע של מדד הראסל 2000 היה סיפור של צבירת מומנטום. לאחר שנסגר ברמה של $2352.21$ ביום שלישי, המדד חווה ירידה קלה באמצע השבוע ומצא תמיכה סביב רמת $2340$ ביום רביעי. עם זאת, הסנטימנט השתנה באופן נחרץ במחצית השנייה של השבוע. ראלי חזק ביום חמישי דחף את המדד לסגירה של $2379.61$, והכין את הקרקע למסחר המרשים של יום שישי. טיפוס יציב זה, על אף שלא היה ליניארי לחלוטין, הדגים ביקושים יציבים שהגיעו לשיאם בסיום שבוע עוצמתי, והציגו שכנוע בסיסי בסגמנט המניות הקטנות בשוק.

הסטייה הגדולה: המניות הקטנות זוהרות

האירוע המשמעותי ביותר של השבוע התרחש ביום שישי. בעוד מדד הדאו ג’ונס ירד ב-$0.48\%$ ומדד S&P 500 איבד $0.32\%$, הראסל 2000 נע בכיוון ההפוך ונסגר בעלייה נאה של $0.48\%$ ברמה של $2391.05$. סטייה מסוג זה מהווה לעיתים קרובות איתות לשינוי משמעותי בפסיכולוגיית השוק. מכיוון שחברות קטנות מפיקות את רוב הכנסותיהן מתוך ארצות הברית, עוצמתן יכולה להצביע על כך שהמשקיעים אופטימיים לגבי הצמיחה המקומית, גם אם הם מודאגים מהרוחות הנגדיות הגלובליות שעלולות להשפיע על תאגידים גדולים ורב-לאומיים. מהלך זה הוא איתות “risk-on” קלאסי, המצביע על כך שמשקיעים מוכנים לאמץ את התנודתיות הגבוהה יותר של חברות קטנות יותר במרדף אחר תשואות גבוהות יותר.

ברומטר שוק חדש למעקב

במבט קדימה, החוזק היחסי של הראסל 2000 יהיה אינדיקטור קריטי למעקב. השאלה המידית היא האם הובלה זו יכולה להימשך. כדי שהמגמה השורית תאושר, המדד יצטרך לאתגר ולהתגבר על שיא 52 השבועות שלו ברמה של $2466.49$. אם הסטייה תימשך והמניות הקטנות ימשיכו להוביל את השוק כלפי מעלה, הדבר עלול לאותת על התרחבות כלכלית בת-קיימא ורחבת-בסיס. עם זאת, אם המדד ימעד ויחזור להתנהל בקו אחד עם השוק הרחב, המהלך של יום שישי עשוי להיתפס כאנומליה זמנית ולא כתחילתה של מגמה חדשה ומוגדרת.