מדד הדאקס קובע שיא ואז צונח: האם הראלי הגרמני עומד בפני מבחן מציאות?

מדד הדאקס, מדד הייחוס של גרמניה, חווה מהפך דרמטי במהלך השבוע האחרון, כאשר גל עוצמתי של סלידה מסיכון ביום שישי מחק את העליות המוקדמות ושלח את המדד לנקודה הנמוכה ביותר שלו השבוע. לאחר שטיפס לשיא חדש של 52 שבועות יום אחד בלבד קודם לכן, המדד צנח ונסגר ברמה של $24,241.46$, תזכורת חדה לאופיו השברירי של אמון השוק. הירידה הפתאומית לא נבעה מגורמים מקומיים אלא הייתה תוצאה ישירה של גל מכירות חד בארצות הברית, מה שמדגיש את הקישוריות העמוקה של שוקי המניות הגלובליים ואת פגיעותן של מניות הדגל של פרנקפורט לשינויי סנטימנט טרנס-אטלנטיים.

פריצה כושלת לאחר שיא של אמצע השבוע

נרטיב המסחר השבועי היה סיפור של שתי מחציות נפרדות. מדד הדאקס פתח את השבוע בנימה חיובית, וטיפס בהתמדה מסגירת יום שני ברמה של $24,378.29$ ועד ליום רביעי. מומנטום זה הגיע לשיאו ביום חמישי, כאשר המדד נגע בשיא תוך-יומי של $24,771.34$, קבע שיא חדש של 52 שבועות והזין תקוות לפריצה מתמשכת. עם זאת, אופטימיות זו הייתה קצרת מועד. חוסר היכולת של השוק להחזיק ברמות שיא אלו היה הסימן הראשון לחולשה בסיסית. יום המסחר שלאחר מכן ראה את החולשה הזו הופכת לנסיגה מלאה, כאשר המדד השיל קרוב ל-$370$ נקודות ביום שישי, ובאופן משמעותי, נסגר בשפל המוחלט של היום. פעולת מחיר זו מצביעה על לחץ מכירות חזק לקראת הסגירה, איתות דובי עבור טכנאי השוק.

המשקל של וול סטריט

הזרז למהפך החד של הדאקס היה נעוץ, ללא ספק, בביצועי השווקים בארה”ב. כאשר הבורסות האמריקאיות נפתחו למכירות כבדות, הסנטימנט השלילי התפשט במהירות מעבר לאוקיינוס האטלנטי. ביום שישי, מדד הדאו ג’ונס ירד ב-$1.90\%$, מדד ה-S&P 500 איבד $2.71\%$, ומדד הנאסד”ק עתיר הטכנולוגיה צלל בשיעור מדהים של $3.56\%$. עבור כלכלה מוטת יצוא כמו גרמניה, שהתאגידים הגדולים שלה רגישים מאוד לסיכויי הצמיחה הגלובליים, ירידה בסדר גודל כזה בארה”ב מהווה דגל אדום קריטי. גל המכירות בוול סטריט משקף ככל הנראה חששות מחודשים לגבי אינפלציה, מדיניות מוניטרית או בריאותה של כלכלת ארה”ב, שלכולם השלכות ישירות על רווחי החברות הגרמניות.

מבט קדימה: ניווט הדרך

בעקבות שבוע תנודתי זה, המשקיעים נותרים לתהות האם הפריצה הכושלת הייתה נסיגה זמנית או תחילתו של תיקון משמעותי יותר. השבוע הקרוב יהיה חיוני לקביעת כיוון השוק. המשתתפים בשוק יעקבו מקרוב אחר כל סימן למכירות המשך הן בשוקי ארה”ב והן באירופה כדי לאמוד את עומק סנטימנט ה-‘risk-off’ הנוכחי. יתר על כן, נתונים כלכליים מגרמניה, במיוחד נתוני אינפלציה ומדדי מנהלי הרכש (PMI) בתעשייה, ייבחנו בקפידה לאיתור סימנים לשבריריות כלכלית. רמת השיא האחרון, סביב $24,771$ נקודות, הפכה כעת מיעד לרמת התנגדות משמעותית, שה”שוורים” יצטרכו להתגבר עליה כדי להחזיר את האמון במגמת העלייה.