פריצה או פריצת שווא ב-GDX? מדוע מניות הזהב ביצעו היפוך אלים משיא של 52 שבועות

תעודת הסל (GDX) VanEck Gold Miners ביצעה בשבוע שעבר היפוך כיוון מדהים ואכזרי, לכדה משקיעים שהתמקדו בפריצה ומחקה רווחים משמעותיים ביום מסחר אחד. לאחר שזינקה לשיא חדש של 52 שבועות ב-$85.085 ביום חמישי, התעודה נתקלה בגל אדיר של מכירות. שיאו של גל זה הגיע בצניחה מסיבית של 6.76% ביום שישי, יום מסחר שבו התעודה ננעלה קרוב לשפל השבועי שלה, ב-$78.73. המהלך מדאיג במיוחד מכיוון שהוא התרחש על רקע עלייה בשוק הרחב, וסימן על חולשה סקטוריאלית עמוקה.

האנטומיה של מלכודת שוורים

השבוע החל במסחר קונסטרוקטיבי, גם אם תנודתי. לאחר סגירה של $79.37 ביום שני, GDX ירדה ל-$78.45 ביום שלישי לפני שהפגינה סימני חיים חזקים עם עלייה ל-$81.47 ביום רביעי. זה הכין את הקרקע לזינוק הדרמטי של יום חמישי, שבו התעודה פרצה התנגדות קודמת וקבעה את השיא החדש שלה ל-52 שבועות, עם סגירה חזקה ב-$84.44. עבור סוחרים טכניים וסוחרי מומנטום, זו נראתה כאישור למהלך עליות חדש בסקטור כריית הזהב, וסביר להניח שמשכה זרם משמעותי של קונים חדשים שרדפו אחר הפריצה.

כניעה במחזור מסחר אדיר

האופוריה השורית הייתה קצרת מועד באופן מסוכן. יום המסחר של שישי נפתח בגאפ-דאון (פער מחירים כלפי מטה) משמעותי ל-$82.165, ולחץ המכירות לא הרפה, ודחף את התעודה מטה לשפל תוך-יומי של $77.175 לפני שהתייצבה על $78.73. תנועת מחיר זו מחקה לחלוטין את העליות של יום רביעי וחמישי, ודחפה את התעודה לטריטוריה שלילית בסיכום שבועי. האות המדאיג ביותר, עם זאת, היה המחזור: 70.6 מיליון יחידות החליפו ידיים, נתון מדהים הגבוה ב-311% מהממוצע ל-65 יום (22.6 מיליון). זה לא היה מימוש רווחים שקט; זו הייתה כניעה במחזור גבוה. חולשה זו הועצמה עוד יותר על ידי הסטייה החדה שלה מהשוק הרחב, כאשר מדד S&P 500 טיפס ב-0.53% בזמן ש-GDX התרסקה.

פסיכולוגיית המשקיעים והפריצה הכושלת

דחייה אלימה שכזו משיא חדש היא אירוע בעל נזק טכני ופסיכולוגי. כישלון של פריצה מרמז שבמקום למצוא קונים נלהבים חדשים במחירים גבוהים יותר, המהלך נתקל בחומת הפצה מוסדית. משקיעים שקנו את העליות ביום חמישי, מתוך אמונה שהראלי צבר מומנטום חדש, נמצאים כעת מיד “מתחת למים”. מצב זה יוצר כמות משמעותית של “היצע תלוי מעל הראש” (overhead supply), שכן אותם קונים לכודים עשויים כעת לחפש למכור בכל תיקון קל מעלה רק כדי לחזור למחיר הקנייה, ובכך להגביל ניסיונות עלייה עתידיים.

מבט קדימה

בעקבות ההיפוך הדרמטי של השבוע שעבר, GDX מוצאת את עצמה בעמדה טכנית רעועה. השיא הכושל ל-52 שבועות, $85.085, עומד כעת כרמת התנגדות אדירה, המייצגת את שיא הסנטימנט השורי האחרון. בצד התחתון, השפל של יום שישי ב-$77.175 הפך לשדה הקרב החדש. פריצה של תמיכה זו עלולה להפעיל מהלך תיקון עמוק הרבה יותר, ככל שמלכודת השוורים תקבל אישור. סוחרים יעקבו מקרוב האם GDX תצליח להתייצב ולבנות בסיס מעל שפל זה, או שמא ההפצה המסיבית ביום שישי מסמנת את תחילתה של ירידה משמעותית יותר בסקטור כריית הזהב.