ארצות הברית נכנסת לסחרור אינפלציוני מדאיג, עם שיעורי אינפלציה שעקפו באופן דרמטי את התחזיות מאז תחילת שנת 2021. ההזרמה של מיליארדים מטעם הפדרל ריזרב וממשלת ארה”ב למשקי הבית, לארגונים ותעשיות במהלך השנתיים האחרונות בתקופת הקורונה הצליח אולי לסייע בשמירת הראשים האמריקאיים מעל פני המים בתקופה של קשיים כלכליים, צמצומים וסגרים – אולם כעת, עם פתיחת המשקים והשגשוג האופייני בעולם תמיד לאחר תקופה של מגיפה – ניראה שקצב עליית המחירים באמריקה יצא לחלוטין משליטה.

בתקופות של אינפלציה, מה שקורה הוא שעליית המחירים שוחקת את הערך הריאלי של הכסף. כך, אם אפשר לתרגם את המשכורת החודשית של אמריקאי ממוצע למוצרים, למשל, עשרה קילו מלפפון, האינפלציה תאפשר לכל אמריקאי להשיג פחות מלפפונים באותו תלוש שכר.

סקר שנערך בתחילת החודש (דצמבר 2021) בקרב כ – 230 ארגונים אמריקאים גדולים, העלה כי מרביתם מתכננים להעלות את שכר העובדים במהלך שנת 2022, כמהלך נגד האינפלציה. איך מהלך כזה ישפיע על המשק הישראלי?

הניסיון להחזיר את הכוח לעם, אל מול כוחות השוק שעלולים להיות הרסניים

מאז תחילת שנת 2021, כשביידן נבחר לנשיאות ארה”ב, הפדרל ריזרב האמריקאי רוכש אג”ח, בעיקר (אם כי לא רק) אג”ח ממשלתיות של אמריקה, ומזרים באמצעות הרכישות הללו כ – 120 מיליארדי דולרים למשק בכל חודש. עם הידיעה על שיעורי האינפלציה, שלא נראו כמותם ב – 40 השנים האחרונות, פרסם הפד החלטה להפחית באופן מיידי את שיעורי הרכישה של אג”ח ולהעלות במהלך שלושת השנים הקרובות את הריבית במשק. העלאת הריבית אמורה לפגוע בביקושים, כאשר חיסכון הופך להיות אלטרנטיבה אטרקטיבית יותר ביחס לצריכה, וכך להפחית את עליית המחירים.

באופן לא מתואם, הודיעו מאות מעסיקים שיש להם מעל 10,000 עובדים באמריקה, כי בתגובה לקצב המדאיג של עליות המחירים, שקשה לדמיין אותו פוחת כעת, הן מתכוונות להעלות את השכר הממוצע באופן עצמאי בכ – 3.9% – 4%, כאשר העלייה צפויה להיות לא רק בשכר הממוצע, אלא גם בטווחי השכר, מה שישפיע על שכר המינימום בארגונים ועל השכר החציוני. זוהי העלאת השכר המשמעותית ביותר המתוכננת בארה”ב מאז משבר הסאב פריים, בשנת 2008.

לא רק האינפלציה משפיעה על המהלך – אלא גם חוסר בעובדים טובים

מאז שהמשק נפתח שוב לפעילות (פחות או יותר) מלאה עם תום תקופות הסגרים של הקורונה, אמריקה למודת מחסורים, בעיקר בעובדים לא מיומנים ובעובדי ייצור. המחסור המשמעותי מייקר את מחירי חומרי הגלם, התשתיות והמוצרים המוגמרים, ומביא גם הוא לגל של עליות מחירים וקשיים באספקה. ייתכן כי גם זו סיבה נוספת לכוונתם של הארגונים האמריקאיים להעלות את השכר באופן משמעותי כל כך. העלאת השכר תגדיל את אטרקטיביות המשרות, כאשר כאמור היא צפויה להשפיע גם על שכר עובדי הייצור, שהוא בדרך כלל נמוך מזה של חברי ההנהלה.

איך העלאת השכר האמריקאית תשפיע על המשק בישראל?

לאורך החודשים נובמבר ודצמבר השנה, עבר המשק האמריקאי טלטלה לאור גילוי ווריאנט האומיקרון של הקורונה. המדדים ספגו ירידות שערים משמעותיות ומשקיעים רבים צמצמו נוכחות בשוק ההון האמריקאי. בישראל, לעומת זאת, השפעת הנגיף כמעט לא נראתה בשוק ההון, ומדד תל אביב 125 למשל כמעט ולא איבד ערך. על אף שהאינפלציה האמריקאית תשפיע ללא ספק על השוק הישראלי, בו יש מחירים שעדיין ננקבים, משום מה, בדולרים, ומוצרים רבים מיובאים מארה”ב – ניראה כי התמודדות האמריקאים עם האינפלציה, העלאת הריבית והעלאות השכר המתוכננות, לא יביאו למהפכה בשוק העובדים הישראלי, לא להגירה של עובדים לארה”ב ולא להעלאת שכר גורפת בארץ הקודש.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.