מבחן אמון

מדד EURO STOXX 50 סיים את השבוע במצב של חוסר החלטיות עמוק, ונסגר כמעט ללא שינוי ברמה של 5,673.65. סיום שקט זה, עם זאת, מסתיר שבוע של תנודתיות קיצונית שהוגדרה על ידי ניסיון כושל לכבוש את רמת 5,700 הנקודות הקריטית מבחינה פסיכולוגית. נקודת התנגדות מרכזית זו נבחנה פעמיים ועמדה איתנה, כשהיא הודפת את התקדמות השוק. פעולת מחיר זו מצביעה על קרב עוצמתי בין מומנטום שורי לבין התנגדות מוכרים משמעותית, ומשאירה את המשקיעים לתהות לגבי הקיימות של הערכות השווי של המניות האירופאיות בשיאים היסטוריים אלה.

הכישלון בכיבוש רמת 5700

שבוע המסחר החל עם אמון שורי ניכר. יום שני הציג ראלי עוצמתי של 1.31%, כשהמדד פתח ברמה של 5,626.25 ונסגר קרוב לשיא שלו ברמה של 5,680.93. מומנטום זה נמשך לתוך יום שלישי, ודחף את המדד ל-5,699.13 – שיא חדש של 52 שבועות. זה הביא את השוק אל סף מחסום 5,700. עם זאת, בדיוק בנקודה זו הראלי כשל. המוכרים הופיעו, והמדד נעצר, וסגר את היום כמעט ללא שינוי. דחייה מיידית זו הייתה האינדיקציה הראשונה לכך שרמה זו מייצגת יותר מסתם מספר, אלא כיס משמעותי של היצע.

היפוך של אמצע השבוע והתאוששות זהירה

הכישלון ברמת 5,700 עורר היפוך מיידי וחד. יום רביעי ראה את לחץ המכירות מתגבר, כשהמדד פתח נמוך יותר וצלל לשפל שבועי של 5,635.90, וסגר בירידה של 0.84% ברמה של 5,639.21. מהלך זה מחק את כל עליות השבוע ביום מסחר בודד ואישר טכנית את רמת 5,700 כהתנגדות אימתנית. הזדמנות זו לקניית שפלים נתקלה בזהירות. המסחר ביום חמישי היה יום של התאוששות, כשהמדד טיפס בשיטתיות 0.52% ונסגר ברמה של 5,668.33, בעוד המשקיעים חזרו בזהירות לשוק, בוחנים אם רמת התמיכה החדשה תחזיק מעמד.

דחייה שנייה וקיפאון ביום שישי

המסחר ביום שישי היה המעיד ביותר. המדד פתח באופטימיות מחודשת ברמה של 5,698.70, וביים הסתערות שנייה וישירה על תקרת 5,700. הוא הגיע ל-5,699.15, והשתווה לשיא של 52 שבועות, אך שוב נדחה בתוקף. השוק חווה מכירת חיסול חדה משיא זה, נפל קרוב ל-50 נקודות לשפל היומי של 5,650.35. בעוד שהוא התאושש כדי לסגור את היום בעלייה זניחה של 0.09%, הנזק הטכני נגרם. תבנית “פסגה כפולה” זו היא אות דובי קלאסי, המצביע על כך שהאמון בקרב הקונים מוצה ברמת הערכה זו, ושהמוכרים שולטים בחוזקה בנקודת מחיר זו.

הדרך קדימה

כאשר מדד EURO STOXX 50 מתלכד מתחת להתנגדות שאושרה כעת ברמת 5,700, השוק נמצא בצומת קריטי. העלייה השבועית הרשמית של 1.18% מטעה, שכן פעולת המחיר הבסיסית מאותתת על חולשה, לא על חוזק. המשקיעים יצפו לפריצה החלטית. דחיפה מוצלחת מעל 5,700, אולי מונעת על ידי זרזים מאקרו-כלכליים חדשים או דוחות רווח חזקים, עלולה להצית גל עליות חדש ומשמעותי. עם זאת, כישלון להחזיק את השפל האחרון סביב 5,635 עלול לאמת את תבנית הפסגה הכפולה ולפתוח את הדלת לתיקון עמוק הרבה יותר, שכן הון הממתין בצד עשוי לפרש זאת כסופו של גל העליות האחרון.