תעודת הסל על הדאקס הגרמני בהתאוששות חדה: האם זהו סימן לחוסן במנוע הכלכלי של אירופה?

תעודת הסל Global X DAX Germany (סימול: DAX), המשמשת כמדד מפתח לסנטימנט המשקיעים כלפי הכלכלה הגדולה באירופה, סיימה שבוע סוער כמעט בדיוק בנקודה שבה החלה, ובכך הסוותה מלחמת חורמה דרמטית בין חששות דוביים לביטחון שורי. לאחר ירידה חדה באמצע השבוע, תעודת הסל ביצעה התאוששות עוצמתית ביום שישי, 26 בספטמבר, ונסגרה במחיר של $44.24 עם עלייה יומית של $1.21\%$. ביצועי “הלוך ושוב” תנודתיים אלו, שבסופו של דבר הותירו את תעודת הסל כמעט ללא שינוי שבועי, מדגישים את אי-הוודאות העמוקה סביב המגזר התעשייתי בגרמניה, ובמקביל מציגים זרם תת-קרקעי חזק של תמיכת משקיעים, מה שמותיר את השוק בנקודת מפנה קריטית.

חששות במגזר התעשייתי טלטלו את המסחר באמצע השבוע

לאחר שפתחה את השבוע על בסיס יציב סביב רמת $44.28, תעודת הסל החלה לרדת באיטיות לפני שנכנעה להתקף משמעותי של לחץ מכירות ביום חמישי. הקרן ירדה לשפל שבועי בסגירה של $43.71, מהלך ששיקף חרדה גוברת לגבי בריאותה של הכלכלה הגרמנית, המונעת על ידי יצוא. מדד הדאקס הגרמני, שאחריו עוקבת תעודת סל זו, נשען בכבדות על ענקיות רכב, יצרניות כימיקלים וחברות ייצור תעשייתי. כתוצאה מכך, הוא רגיש באופן ייחודי לחששות מהאטה כלכלית גלובלית, עליית מחירי האנרגיה או שיבושים בשרשראות האספקה. המכירה ביום חמישי היוותה אינדיקציה ברורה לכך שהמשקיעים נבהלו לרגע, ותהו האם המנוע הכלכלי של גרמניה יוכל לעמוד בלחצים המאקרו-כלכליים הגוברים.

הבעת אמון עוצמתית

הסנטימנט הדובי התברר כקצר מועד באופן מפתיע. יום שישי הציג היפוך מוחלט של המצב, כאשר הקונים חזרו בכוח, דחפו את תעודת הסל לעלייה של $1.21\%$ ומחקו את כל ההפסדים של היום הקודם. ראלי התאוששות החלטי זה, שבלט בביצועיו על פני המדדים המרכזיים בארה”ב, שימש כהבעת אמון עוצמתית בחברות הבלו-צ’יפ הגרמניות. ההתאוששות מרמזת כי המשקיעים ראו בירידה של יום חמישי תגובת יתר והזדמנות קנייה אטרקטיבית. אופטימיות מחודשת זו עשויה הייתה להיות מתודלקת על ידי הערכות שווי נוחות או סנטימנט חיובי רחב יותר ששטף את השווקים באירופה. עוצמת ההתאוששות מצביעה על אמונה שהתאגידים המובילים בגרמניה נותרו חזקים מבחינה פונדמנטלית ומצוידים היטב כדי לנווט בנוף הכלכלי המאתגר.

במבט קדימה, השאלה המרכזית היא איזה סנטימנט ינצח: החרדה של אמצע השבוע או ההתעוררות השורית של יום שישי. התשובה תימצא ככל הנראה בסדרת הנתונים הכלכליים הבאה מגרמניה. המשקיעים יבחנו בקפידה את הפרסומים הקרובים, במיוחד את מדד האקלים העסקי המשפיע של Ifo, וכן את נתוני הזמנות המפעלים והייצור התעשייתי. דוחות אלו יספקו בדיקת בריאות ישירה ועדכנית למגזר הייצור המהווה את עמוד השדרה של הכלכלה הגרמנית. יכולתה של תעודת הסל לפרוץ באופן החלטי מעל טווח המסחר השבועי תהיה תלויה בכך שנתונים אלו יאששו את האופטימיות שחתמה את השבוע באופן כה נחרץ.