הדאו ג’ונס קובע שיא חדש ומשנה כיוון: האם זו מלכודת שוורים או הזדמנות קנייה?

מדד הדאו ג’ונס התעשייתי (DJIA) חווה שבוע של סתירות משמעותיות, ובסופו של דבר נסגר בטריטוריה שלילית למרות שנגע בשיא חדש של 52 שבועות וביצע ראלי עוצמתי ביום המסחר האחרון. המדד, הכולל 30 מניות, סיים ביום שישי, 26 בספטמבר, ברמה של $46247.29$, עלייה חזקה של קרוב ל-300 נקודות, או $0.65\%$, לאותו יום. עם זאת, סיום מרשים זה לא הספיק כדי להתגבר על צניחה של אמצע השבוע שמחקה את העליות המוקדמות. תנועת מחירים זו, המזכירה רכבת הרים, משקפת שוק הנמצא בצומת דרכים, שבו האמון בחוסנן של תאגידי הבלו-צ’יפ האמריקאיים מתנגש בחרדה רחבה יותר של משקיעים לגבי הערכות שווי וכיוון הכלכלה לקראת הרבעון הרביעי.

מבט חטוף מהפסגה

השבוע החל בנימה חיובית, עם מומנטום שנשא את הדאו ג’ונס לשיא חדש של 52 שבועות, $46714.27$, במהלך המסחר ביום שלישי. אבן דרך זו, עדות לחוזקן המתמשך של ענקיות התעשייה והפיננסים בשוק, שימשה באופן פרדוקסלי כזרז להיפוך מגמה. במקום לפרוץ לרמות גבוהות יותר, המדד נתקל בחומת לחץ מכירות, מה שאותת כי משקיעים מוסדיים השתמשו בשיא החדש כהזדמנות למימוש רווחים. בעקבות שיא זה, הדאו ג’ונס ירד במשך שלושה ימי מסחר רצופים, והגיע לתחתית בסגירה של $45947.32$ ביום חמישי. חוסר היכולת להמשיך את הראלי מעבר למחסום פסיכולוגי מרכזי מרמז כי ייתכן שהשוק מתומחר באופן מלא לשלמות, מה שמותיר מעט מקום לטעויות.

חוסן אל מול הלחץ

בדיוק כאשר הסנטימנט הדובי החל להשתלט, הדאו ג’ונס הפגין חוסן מרשים עם התאוששות עוצמתית ביום שישי. המדד הציג ביצועים טובים יותר ממקביליו, S&P 500 והנאסד”ק, במונחים של אחוזים, והדגיש שינוי פוטנציאלי בהעדפות המשקיעים. התחזקות זו בסוף השבוע מרמזת כי בעוד השוק הרחב יותר עצבני, עדיין קיים גרעין חזק של קונים הרואים ערך וביטחון יחסי בחברות בלו-צ’יפ מבוססות. בסביבה של אי-ודאות, הרווחים היציבים ותשואות הדיבידנד של רבות ממניות הדאו הופכים לאטרקטיביים יותר ויותר, ועשויים לשמש כעוגן הגנתי לתיקי השקעות אם תנודתיות השוק תימשך. התנהגות זו עשויה להצביע על רוטציה מתוחכמת לכיוון איכות, כאשר סוחרים מגדרים את הימוריהם כנגד מגזרים בעלי צמיחה גבוהה.

במבט קדימה, השוק נמצא במצב עדין. השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא האם הראלי של יום שישי היה תחילתה של דחיפה חדשה לעבר שיאים של כל הזמנים, או פשוט קפיצה טכנית זמנית בתוך טווח מסחר חדש ותנודתי יותר. השבוע הקרוב יהיה קריטי, כאשר המשתתפים בשוק יעקבו מקרוב אחר נתונים כלכליים חדשים, במיוחד בתחומי הייצור וסנטימנט הצרכנים, כדי לקבל רמזים לגבי בריאות הכלכלה הריאלית. יתר על כן, עם עונת הדוחות לרבעון השלישי באופק, התחזיות העתידיות של 30 החברות המובילות הללו ייבחנו בקפידה לאיתור סימני חולשה, ובסופו של דבר יקבעו את הטון לכיוון השוק עד סוף השנה.