מחירי הנפט נותרו יציבים ביום שני, כאשר נפט ברנט נסחר מעל ל־92 דולר לחבית ו־WTI סביב 89 דולר, בזמן שהמשקיעים העריכו את הסיכונים האפשריים לאספקה בעקבות התקפות חדשות על תשתיות האנרגיה של רוסיה. ההתפתחויות מגיעות בעיצומם של מתחים גיאו-פוליטיים מוגברים, מה שמחזיק את שווקי האנרגיה תנודתיים, בעוד נתונים מאקרו־כלכליים רחבים מצביעים על ביקוש חזק באזורים מרכזיים לצריכה.

תגובת השווקי לשיבושים גיאו-פוליטיים

דיווחים במהלך סוף השבוע ציינו כי תקיפות מל”טים כוונו למספר בתי זיקוק ואתרי אחסון ברוסיה, מה שהעלה חששות לגבי שיבושי היצע בטווח הקצר. אף על פי שרוסיה הצליחה לשמור על נפחי הייצוא דרך ערוצי סחר חלופיים, התקפות חוזרות על תשתיות מרכזיות מדגישות את הפגיעות שעשויות בסופו של דבר להדק את ההיצע הגלובלי. סוחרים ציינו כי פרמיות סיכון שבו והופיעו, דבר המשתקף במחירי האופציות ובעלייה בתנודתיות בחוזי האנרגיה.

עבור ישראל וכלכלה נוספת התלויה ביבוא, האפשרות ללחץ מחודש על מחירי האנרגיה מדגישה את החשיפה לזעזועים גיאו-פוליטיים. מחירי דלק גבוהים השפיעו היסטורית על האינפלציה הרחבה, ועוררו שאלות לגבי גמישות המדיניות של הבנקים המרכזיים.

איזון בין סיכוני היצע לתחזית הביקוש

למרות הסיכונים הגיאו-פוליטיים, אנליסטים הדגישו כי האיזון הרחב בשווקי הנפט נותר מושפע בעיקר מחוסנו של הביקוש. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג נתוני צריכה יציבים, כאשר הביקוש לבנזין גבוה יותר ביחס לשנה שעברה. באסיה, מאמצי התמרוץ האחרונים של סין והתאוששות בפעילות התעשייתית צפויים לתמוך ברמות היבוא, גם כאשר המדינה מתמודדת עם אתגרים מבניים בתחום הנדל”ן והשוק הפיננסי.

בצד ההיצע, קואליציית OPEC+ נותרה זהירה ומאותתת על היעדר שינוי מיידי במדיניות ההפקה למרות זעזועים חיצוניים. סעודיה ושותפותיה במפרץ שואפות לשמור על יציבות המחירים תוך הגנה על סדרי עדיפויות פיסקליים, מה שמשאיר מרווח מצומצם לגמישות נוספת בייצור במקרה שתפוקת רוסיה תיפגע בצורה משמעותית.

השלכות אסטרטגיות ומדיניות

עבור קובעי המדיניות, לחץ מתמשך על מחירי האנרגיה מסבך את המאמצים לשלוט באינפלציה מבלי לפגוע בצמיחה. הבנק המרכזי האירופי ובנק אנגליה, שכבר מתמודדים עם תנאי צמיחה שבריריים, עשויים להיתקל בלחצי מחירים מחודשים. בינתיים, הפדרל ריזרב בארה”ב ימשיך לעקוב אחרי אינפלציה מונעת אנרגיה בעת קביעת מסלול הריבית.

ביטחון אנרגטי חוזר להיות עדיפות אסטרטגית, כאשר אירופה עדיין מתאימה את עצמה להפחתת התלות באספקה מרוסיה. קונים אסיאתיים, כולל הודו וסין, ממשיכים לגוון את מקורות היבוא אך נותרו יבואנים מרכזיים של נפט רוסי, מה שיוצר מערכות יחסים גיאו-פוליטיות מורכבות.

במהלך 2025, המשקיעים יעקבו אחרי שלושה גורמים עיקריים: היקף ותדירות ההתקפות העתידיות על תשתיות רוסיות, החלטות ההפקה של OPEC+, ועמידותו של הביקוש הגלובלי. אם שיבושי האספקה יחריפו, השוק עשוי לראות עליות מחירים נוספות עם השפעות נלוות על מטבעות, מניות ונכסים הרגישים לאינפלציה.