תעודת הסל של הדאקס הגרמני נחלשת: האם מנוע הצמיחה של אירופה מאבד קיטור?

תעודת הסל Global X DAX Germany (סימול: DAX), המשמשת כאינדיקטור מרכזי לכלכלתה עתירת התעשייה של גרמניה, סיימה שבוע מאתגר בטריטוריה שלילית, תוך שהיא מאותתת על חשש גובר בקרב המשקיעים. חוסר היכולת של התעודה לצבור תאוצה, יחד עם ביצועי החסר שלה לעומת מדדים עמידים יותר בארה”ב, מצביע על חששות ספציפיים הנוגעים לתחזית הכלכלית של הכלכלה הגדולה באירופה. ביצועים אלו מרמזים כי רוחות נגדיות מהמחזור היצרני העולמי ולחצים כלכליים אזוריים מתחילים להכביד יותר על סנטימנט המשקיעים.

שבוע של מומנטום דועך

נרטיב המסחר השבועי היה של ירידה עקבית לאחר פתיחה חזקה. תעודת הסל פתחה את יום שני בשיא השבועי שלה, $44.60, אך לא הצליחה להחזיק ברמה זו, והחלה בירידה איטית שאפיינה את ימי המסחר הבאים. צלילה באמצע השבוע, ביום רביעי, הביאה את המחיר לשפל של $43.84, ובעוד שהתאוששות קלה נרשמה ביום חמישי, המומנטום בסופו של דבר התפוגג. התעודה נסגרה ביום שישי במחיר של $44.26, ובכך חתמה הפסד שבועי של כ-0.74%. דפוס זה, שבו שיא ראשוני מפנה את מקומו לחוסר יכולת מתמשך להתאושש, מרמז על כך שסנטימנט דובי משתלט בשקט.

ביצועי חסר ומחזור נמוך מאותתים על זהירות

מבט מעמיק יותר בנתונים חושף שני סימני אזהרה: ביצועי חסר יחסיים ומעורבות נמוכה של משקיעים. ביום שישי, הירידה של 0.29% בתעודת הסל הייתה חלשה באופן ניכר מהביצועים הכמעט שטוחים של ה-S&P 500 ועמדה בניגוד חד לחוסן שנראה בנאסד”ק. שונות זו מצביעה על כך שהמשקיעים מבחינים בין שווקים, ומפגינים חשש ספציפי כלפי כלכלתה מוטת היצוא והתעשייה של גרמניה, בהשוואה לנרטיב הצמיחה השולט בטכנולוגיה האמריקאית. יתר על כן, מחזור המסחר ביום שישי, שעמד על קצת יותר מ-68,000 מניות, היה נמוך משמעותית מהממוצע ל-65 יום, העומד על יותר מ-101,000. חוסר השתתפות זה מרמז כי המהלך כלפי מטה לא נבע ממכירות אגרסיביות ובעלות שכנוע גבוה, אלא מסחף פסיבי בזמן שהקונים נשארו על הגדר – סימן קלאסי לביטחון דועך.

במבט קדימה, תעודת הסל של הדאקס עומדת בפני מבחן תמיכה קריטי. המשקיעים יעקבו מקרוב כדי לראות אם היא תצליח להחזיק מעמד מעל השפל האחרון שלה, סביב רמת $43.84, או שהיא עומדת להמשיך בירידתה. הכיוון יוכתב ככל הנראה על ידי נתונים כלכליים קרובים מגרמניה וגוש האירו, במיוחד מדדי מנהלי הרכש במגזר היצרני ודוחות אינפלציה, המספקים בדיקה ישירה לבריאות הליבה התעשייתית של היבשת. השאלה המרכזית היא האם החולשה של השבוע האחרון הייתה הפסקה זמנית או תחילתו של תיקון משמעותי יותר, המשקף אתגרים מהותיים עבור המעצמה הכלכלית של אירופה.