היורו סטוקס 50 מסיים את השבוע ללא כיוון: האם זהירות המשקיעים עוצרת את המניות באירופה?

מניות הבלו-צ’יפ של אירופה צלחו שבוע של מסחר במים סוערים, כאשר מדד היורו סטוקס 50 סיים בסופו של דבר עם עלייה קלה אך ללא תחושת כיוון ברורה. סגירה כמעט שטוחה ביום שישי, עם עלייה של 0.07% בלבד, הדגישה שבוע שאופיין בתנודתיות ובחוסר שכנוע בולט מצד הקונים או המוכרים. ביצועים הססניים אלו מרמזים כי המשקיעים שוקלים את האותות הכלכליים האזוריים אל מול רקע עולמי מעורב, מה שמותיר את המניות המובילות ביבשת במצב של דשדוש (קונסולידציה) בזמן שהן ממתינות לזרז חזק יותר.

דרך תנודתית לעלייה מתונה

המסחר השבועי היה תצוגה של חוסר ודאות בשוק. לאחר פתיחה חיובית ביום שני, המדד חווה זינוק תוך-יומי משמעותי ביום רביעי, ונגע בשיא שבועי של 5,413.06. עם זאת, אופטימיות זו התפוגגה במהירות כשהמוכרים הופיעו ודחפו את המדד לסגירה הרחק משיאו. ראלי התאוששות ביום חמישי הצליח לתקן חלק מהנזק, אך המומנטום נעצר לחלוטין במהלך המסחר ביום שישי. בסופו של דבר, מדד היורו סטוקס 50 עלה בכ-0.52% במהלך השבוע, תשואה מתונה שמסתירה את מלחמת המשיכה שהתנהלה מתחת לפני השטח ואת כישלונו של השוק לקבוע מגמה החלטית.

דשדוש וזהירות שולטים בשוק

תנועת המחירים האחרונה מצביעה על כך שמדד היורו סטוקס 50 נמצא היטב בשלב של דשדוש. המדד נסחר באופן ניכר מתחת לשיא של 52 שבועות, העומד על 5,568.19, והיעדר ניסיון רציני לבחון מחדש את הרמות הללו מרמז על אווירה של זהירות. בניגוד למהלכים שוברי השיאים שנראו בחלק מהמדדים בארה”ב, נראה שהשווקים באירופה מסתפקים במסחר בתוך טווח מוכר. הביצועים השטוחים ביום שישי, בעוד השווקים בארה”ב הציגו שונות ברורה, מחזקים עוד יותר את הנושא הזה. הדבר מרמז כי גורמים אזוריים – כמו חוסר ודאות סביב המהלך הבא של הבנק המרכזי האירופי (ECB) או נתונים כלכליים קרובים בגוש האירו – הם המניעים הדומיננטיים כעת, וגורמים למשקיעים לאמץ גישת “שב והמתן” במקום לבצע הימורים כיווניים נועזים.

במבט קדימה, האתגר הקריטי עבור היורו סטוקס 50 יהיה לפרוץ ממצבו הנוכחי. המשתתפים בשוק יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה ומדדי מנהלי הרכש (PMI) מכלכלות מפתח בגוש האירו כדי לקבל תמונה ברורה יותר על הבריאות הכלכלית. איתות החלטי מה-ECB בנוגע למדיניות המוניטרית שלו עשוי גם הוא להיות הזרז הדרוש כדי לשבור את הקיפאון. השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא האם תקופת דשדוש זו מהווה הפסקה בריאה לפני מהלך עליות נוסף, או שמא היעדר המומנטום המתמשך הוא סימן אזהרה לחולשה בסיסית.