השיא החדש של S&P 500: סימן לעוצמה או היפוך מגמה מתקרב?

מדד ה-S&P 500 סיכם שבוע של עליות בסיומת רגועה למראית עין, כאשר נסגר ביום שישי כמעט ללא שינוי. בעוד שהנתון הסופי מצביע על הפוגה, תנועת המחיר במהלך היום חשפה שוק הנאבק ברמות התנגדות קריטיות לאחר ראלי עוצמתי של מספר ימים. בסופו של דבר, המדד הוסיף לערכו כ-$1.37\%$ במהלך השבוע, אך כישלונו להחזיק שיא חדש של 52 שבועות מאותת על נקודת מפנה אפשרית עבור המשקיעים. דינמיקה מורכבת זו, על רקע ביצועים מנוגדים של מדדי הדאו ג’ונס והנאסד”ק, מעלה שאלות מהותיות לגבי נחישות השוק והכיוון העתידי לקראת המחצית השנייה של ספטמבר.

ראלי של אמצע השבוע פוגש התנגדות בסופו

השבוע נפתח בנימה חיובית, כאשר מדד S&P 500 טיפס בהתמדה מסגירתו ביום שני ברמה של $6495.15$. המומנטום צבר תאוצה משמעותית בימים רביעי וחמישי, והגיע לשיאו ביום חמישי עם סגירה חזקה ברמה של $6587.47$. מגמה חיובית זו נמשכה אל תוך פתיחת המסחר ביום שישי, והזניקה את המדד לשיא חדש של 52 שבועות ברמה של $6600.21$. עם זאת, שיא זה לא החזיק מעמד זמן רב. המוכרים הופיעו במהירות ודחפו את המדד מטה לסגירה ברמה של $6584.29$, ירידה שולית של $0.05\%$ באותו יום. היפוך תוך-יומי מרמה פסיכולוגית כה מהותית כמו $6600$ משקף לעיתים קרובות מימושי רווחים ועלייה בגידורים מוסדיים, מה שמעיד על כך שהמשתתפים בשוק נוקטים משנה זהירות ככל שהשוויים נמתחים.

שונות בין המדדים מאותתת על שינוי בנוף השוק

יום המסחר של יום שישי היה בולט במיוחד בשל הכיוונים המנוגדים שבהם צעדו המדדים המובילים בארה”ב. בעוד שה-S&P 500 דרך במקום, מדד הדאו ג’ונס ירד באופן נחרץ יותר ב-$0.59\%$, מה שמרמז על חולשה במניות הבלו-צ’יפ, התעשייה והערך. בניגוד גמור, מדד הנאסד”ק, בעל הנטייה הטכנולוגית, התקדם בשיעור נאה של $0.44\%$. שונות זו היא אינדיקטור קלאסי לרוטציית סקטורים, מצב שבו הון זורם החוצה מחלקים מסוימים של השוק ונכנס לאחרים. החוסן במניות הטכנולוגיה עשוי להצביע על אמון המשקיעים בנרטיבים של צמיחה, בעוד שהנסיגה בדאו ג’ונס יכולה לשקף חששות מחודשים לגבי המחזור הכלכלי הרחב. מדד ה-S&P 500, עם התמהיל הרחב של הסקטורים שלו, נתפס באמצע מלחמת משיכה זו, מה שהוביל לביצועיו השטוחים.

במבט קדימה, התנהגות השוק סביב רמת ה-$6600$ תהיה בעלת חשיבות עליונה. מחיר זה מייצג כעת מחסום טכני ופסיכולוגי משמעותי. פריצה החלטית מעל נקודה זו במחזור מסחר גבוה עשויה לאותת על תחילתו של מהלך עליות חדש ולמשוך קונים נוספים המונעים ממומנטום. לעומת זאת, כישלונות חוזרים ונשנים לפרוץ רמה זו עלולים לעודד את המוכרים ולאשר שההיפוך של יום שישי היה תחילתה של התבססות רחבה יותר או נסיגה. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתונים כלכליים עתידיים והסקטורים המובילים כדי לקבל רמזים האם לראלי הנוכחי יש את החוזק הבסיסי להמשיך, או שמא תקופה של הערכת סיכונים מחודשת עומדת בפתח.