נקודות מפתח:

1. מדדי הנפט הגולמי המשיכו בירידות כאשר עלייה במלאי הנפט בארה”ב מדגישה את לחצי ההיצע.
2. חששות לגבי היחלשות הביקוש לדלק בארה”ב מכבידים על שווקי האנרגיה העולמיים.
3. המשקיעים עוקבים אחר אסטרטגיית OPEC+ ואותות כלכליים רחבים יותר כדי להעריך את הכיוון בטווח הקצר.

מחירי הנפט הרחיבו את הירידות ביום שישי, כאשר גם ברנט וגם WTI (West Texas Intermediate) נחלשו על רקע עדויות לעודף היצע לצד חששות גוברים לגבי היחלשות הביקוש בארצות הברית. נתוני המלאי הצביעו על עלייה במלאי הנפט והבנזין בארה”ב, מה שמדגיש חוסר איזון בין היצע וביקוש בתקופה שבה האיתותים הכלכליים נותרים מעורבים. הירידה האחרונה מוסיפה לשנה תנודתית בשווקי האנרגיה, שבה מתחים גיאופוליטיים, מדיניות OPEC+ וציפיות הצמיחה העולמית ממשיכים למשוך את המחירים לכיוונים מנוגדים.

לחצי עודף היצע חוזרים

נתוני מינהל המידע לאנרגיה בארה”ב (EIA) חשפו עלייה בלתי צפויה במלאי הנפט הגולמי, מה שמעיד כי ההיצע עולה על הצריכה. אנליסטים מצביעים על רמות ייצור עמידות בארצות הברית, כאשר תפוקת הפצלים נותרת גבוהה למרות ירידת המחירים. זאת בנוסף לזרימות יציבות מצד יצרניות OPEC+, שרבות מהן מהססות לבצע קיצוצים נוספים לנוכח צרכים פיסקליים ודאגות לגבי נתח שוק.

נרטיב עודף ההיצע הכביד משמעותית על הסנטימנט, כאשר חוזי ברנט ירדו חזרה לטווח האמצע של 70 דולר לחבית ו-WTI ירד אל מתחת ל-70 דולר. סוחרים מציינים כי השוק מתקשה לעכל את עודף ההיצע בזמן ששיעורי הניצול של בתי הזיקוק בארה”ב מתמתנים.

חששות לגבי הביקוש בארה”ב מעמיקים

החולשה בביקוש לבנזין בארה”ב הגבירה את הלחץ כלפי מטה על המחירים. למרות עונת הנהיגה בקיץ, שבדרך כלל ממריצה את הצריכה, הביקוש נותר מתחת לציפיות. מלאי הבנזין עלה ביותר מ-2 מיליון חביות בשבוע האחרון, מה שמעיד על כך שצרכנים מצמצמים amid עלויות מימון גבוהות ולחצים אינפלציוניים מתמשכים.

האטה זו בביקוש מזינה חששות רחבים יותר לגבי בריאות הכלכלה האמריקאית, כאשר אנליסטים מזהירים כי האטה אפשרית בפעילות התעשייתית עלולה לדכא עוד יותר את צריכת האנרגיה. עבור המשקיעים הגלובליים, הביקוש בארה”ב נותר מדד מרכזי לשווקי הנפט, בשל חלקה המשמעותי בצריכה העולמית.

השלכות על השווקים הגלובליים

החולשה המתמשכת במחירי הנפט מעלה שאלות לגבי אסטרטגיית OPEC+ לקראת הרבעון הרביעי. אף שהקבוצה אותתה על מחויבות ליציבות השוק, יכולתה לקזז את עודף ההיצע מצד ארה”ב עשויה להיות מוגבלת ללא קיצוצי תפוקה עמוקים יותר. במקביל, מוקדי מתיחות גיאופוליטית במזרח התיכון וסיכוני היצע מרוסיה נותרים על רדאר המשקיעים, אף שטרם הצליחו ליצור לחץ מתמשך כלפי מעלה על המחירים.

עבור ישראל וכלכלות יבואניות אנרגיה אחרות, החולשה הנוכחית במחירי הנפט מספקת הקלה בטווח הקצר בעלויות הדלק, שעשויה להפחית לחצים אינפלציוניים. עם זאת, התנודתיות בשווקי הנפט מדגישה את חוסר הוודאות שבהסתמכות על ירידות מחירים קצרות טווח, במיוחד כאשר ההיצע והביקוש הגלובליים נותרו מאוזנים באופן עדין.

בהסתכלות קדימה, סוחרי האנרגיה יעקבו מקרוב אחר נתוני המאקרו הקרובים מארה”ב, פעילות בתי הזיקוק ואותות המדיניות של OPEC+. האיזון בין חוסן ההיצע לבין חוסר הוודאות בביקוש יקבע אם המכירה האחרונה תעמיק או תתייצב. לנוכח השבריריות של הכלכלה הגלובלית, מסלולו של הנפט נותר מדד קריטי לאינפלציה, למדיניות הבנקים המרכזיים ולסנטימנט המשקיעים עד לסוף השנה.