המשך שבוע הדוחות לרבעון השני של 2025 מגיע לשיאו ביום שלישי, ה־5 באוגוסט, עם סדרת פרסומים בולטים לאחר סיום המסחר. על הבמה יעמדו חברות ממגזרים שונים: ענקית השבבים AMD, יצרנית שרתים מובילים Supermicro, חברת התקשורת Arista Networks, פלטפורמת המדיה Snap, וחברת הנדל”ן הדיגיטלי Opendoor. שילוב זה יוצר עניין מיוחד, מאחר שמדובר בשילוב בין מגמות מקרו טכנולוגיות כמו אינטליגנציה מלאכותית ומחשוב ענן, לבין מציאות כלכלית של עליית ריבית, האטה בצריכה ושוק נדל”ן תנודתי.

AMD: כל העיניים על שוק הבינה המלאכותית והמעבדים הגרפיים

חברת Advanced Micro Devices (AMD) תעמוד במרכז תשומת הלב כשהיא מדווחת על תוצאות הרבעון השני לאחר סיום המסחר. המשקיעים והאנליסטים עוקבים בדריכות אחר יכולתה של AMD לסגור את הפער מול אנבידיה בתחום השבבים הגרפיים (GPU) לבינה מלאכותית. מניית החברה עלתה ביותר מ־70% מתחילת השנה, על רקע ציפיות גבוהות לחדירה משמעותית יותר לתחום הדאטה סנטרים עם שבב ה-MI300.

ברבעון הקודם דיווחה AMD על הכנסות של 5.47 מיליארד דולר ורווח נקי של 0.62 דולר למניה. תחזיות השוק לרבעון השני עומדות על הכנסות של כ־5.7 מיליארד דולר ורווח נקי של 0.66 דולר למניה. התחום המרכזי שייבחן הוא חטיבת הדאטה סנטר, שצפויה להציג צמיחה לעומת ירידה בפעילות בתחום הצרכני והמחשבים האישיים. כל רמז להשקות שבבים חדשות או גידול בחוזים מול חברות ענן עשוי להקפיץ את המניה – אך גם אכזבה קטנה עלולה להביא לתיקון חריף, נוכח רמות התמחור הגבוהות.

Supermicro: בועת השרתים או סיפור צמיחה אמיתי?

Super Micro Computer (SMCI), שבלטה בשנה האחרונה עם עלייה של מאות אחוזים במנייתה, תדווח אף היא לאחר הסגירה. החברה, שמספקת שרתים מותאמים אישית עבור מערכות בינה מלאכותית ויישומי ענן, הפכה לאחת המניות המדוברות ביותר בוול סטריט, הודות לקשריה עם אנבידיה והצמיחה המהירה בביקושים לתשתיות AI.

הכנסות החברה ברבעון הקודם עמדו על 3.85 מיליארד דולר – גידול של מעל 200% לעומת השנה הקודמת. התחזית לרבעון הנוכחי גבוהה אף יותר: הכנסות של כ־5.1 מיליארד דולר ורווח למניה של מעל 7.40 דולר. הנתונים המדהימים האלו מציבים את Supermicro כמעין “ספק חמצן” למהפכת הבינה המלאכותית, אך גם מעלים שאלות לגבי קצב ההתרחבות, ניהול מלאים ושולי הרווח בטווח הארוך.

המשקיעים ירצו לראות האם החברה מצליחה לעמוד בביקושים מבלי לשחוק את רווחיותה, והאם קיימות אינדיקציות להזמנות חוזרות מלקוחות גדולים. כל האטה בקצב ההזמנות או עלייה במלאים עשויה להעיב על סנטימנט השוק.

Arista Networks: בדיקת דופק לתשתיות האינטרנט

Arista Networks (ANET), שתדווח גם היא ביום שלישי בערב, מהווה ברומטר חשוב לתחום הרשתות והאינטרקונקטיביות בענן. החברה מספקת פתרונות תקשורת ואחסון נתונים בעיקר לחברות ענן כמו מיקרוסופט, מטא ואמזון, ולכן מהווה אינדיקציה מרכזית להשקעות תשתית מצד ענקיות הטכנולוגיה.

ההכנסות ברבעון הקודם עמדו על כ־1.57 מיליארד דולר, עם שיעור צמיחה של 16% לעומת השנה שעברה. תחזיות האנליסטים לרבעון הנוכחי עומדות על 1.61 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.74 דולר. המשקיעים יבקשו להבין האם ההשקעות בתשתיות AI משפיעות לטובה על הביקושים למוצרי Arista, והאם קיים שינוי מגמה כלשהו מצד לקוחות מרכזיים כמו מטא או AWS.

מניית Arista עלתה בכ־45% מתחילת השנה, כאשר השוק מתמחר צמיחה מתמשכת אך מתונה. כל הפתעה חיובית תוכל להאיץ את המגמה, אך החמצה עלולה להוריד את המניה חזרה לתמחור ריאלי יותר.

Snap: קרב ההישרדות בעולם הרשתות החברתיות

Snap Inc. (SNAP), מפעילת אפליקציית סנאפצ’ט, נמצאת מזה תקופה ארוכה תחת לחץ מצד מתחרות ענק כמו TikTok ואינסטגרם. החברה מתקשה להציג צמיחה עקבית, והכנסותיה נותרו תקועות סביב רמות של 1 מיליארד דולר לרבעון, בעוד הוצאות המחקר והפיתוח ממשיכות להכביד.

ברבעון הראשון של השנה רשמה החברה הפסד של 0.16 דולר למניה, והכנסות של 1.19 מיליארד דולר – ירידה של 7% לעומת הרבעון המקביל. ברבעון הנוכחי מצפים האנליסטים להכנסות דומות אך שיפור בשורה התחתונה, בעיקר בזכות קיצוצים תפעוליים.

המשקיעים יתמקדו בשיעור הגידול במשתמשים יומיים, ברווחיות גולמית, ובהתקדמות במודל הפרסום. כל נתון שירמוז על שינוי מגמה בגזרת ההכנסות או פתיחה לאפיקי הכנסה חדשים (כמו AI-AR) עשוי להרים את המניה. מנגד, אכזבה תחזק את החששות לגבי רלוונטיות Snap בשוק הרווי.

Opendoor: שוק הנדל”ן שוב לא סלחני

Opendoor Technologies (OPEN), אחת המובילות בתחום הרכישה והמכירה הדיגיטלית של נכסי נדל”ן, מדווחת כשהיא בעין הסערה של שוק הנדל”ן האמריקאי. החברה מתמודדת עם ריבית גבוהה, ירידה בביקושים, ורגולציה הולכת ומחמירה בערים רבות. המודל העסקי של החברה, המתבסס על רכישת בתים, שיפוצם ומכירתם – נמצא תחת לחץ תפעולי מובהק.

ברבעון הקודם רשמה Opendoor הכנסות של 1.2 מיליארד דולר – ירידה של מעל 50% לעומת השנה הקודמת. התחזית הנוכחית עומדת על 950 מיליון דולר בלבד, כאשר שיעור הרווחיות הגולמית נותר נמוך מאוד, בין 1% ל־3% בלבד. הפסד תפעולי של כ־100 מיליון דולר צפוי גם ברבעון זה.

המשקיעים יבחנו האם קיימת מגמה חיובית בשולי הרווח, ומהם הסימנים המוקדמים להתרחבות מחודשת, אם בכלל. מעבר לכך, הדוח עשוי לרמז האם החברה שוקלת לשנות כיוון אסטרטגי או להיכנס לפעילויות משיקות כמו מימון נדל”ן או סוכנויות דיגיטליות.

ניתוח מגמות רוחב ותגובות פוטנציאליות

יום שלישי מרכז בתוכו דוחות ממספר מגזרים מפתח – שבבים, תשתיות ענן, מדיה חברתית, ונדל”ן. כל אחד מהם עשוי להשפיע על סקטור שלם. לדוגמה, תוצאות חזקות של AMD ו-Supermicro יכולות להעניק רוח גבית לכל תחום ה-AI והשרתים, בעוד שדוח חלש מצד Snap עלול להשפיע גם על מטא, פינטרסט ואחרות. Arista יכולה לשקף לא רק את מצב הרשתות, אלא גם את קצב ההשקעות בענן של חברות הענק.

גם ברמת מאקרו, דוחות אלה ישפיעו על האופן שבו השוק רואה את סביבת הריבית: האם חברות טכנולוגיה מצליחות לשמור על רווחיות בתקופה של עלויות הון גבוהות? האם שוק הנדל”ן עדיין מתכווץ או מציג סימני איזון? השאלות האלו יהדהדו ביום שלישי בכל סקטור ויעצבו את המסחר עד סוף השבוע.