מאז תחילת שנת 2022, הסכומים המנוהלים בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות בשוק ההון בישראל נשאר כמעט זהה: בסוף אפריל 2022 סך השינויים בסכומים המנוהלים בכל החברות באופן מצרפי עמד על כ – 1.3 מיליארדי שקלים, “כסף קטן” בשוק של כמעט 700 מיליארדי שקלים. אבל ביחד עם זאת, שנת 2022, שמסתמנת עד כה כשנה תנודתית במיוחד בשוק ההון, הביאה עצבנות של משקיעים גם לתחום קופות הגמל וקרנות ההשתלמות, ובעוד הסכום הכולל נשאר כמעט זהה, אנחנו יכולים לספר כי אלטשולר שחם למשל הפסידה מאז תחילת השנה מעל 16 מיליארדי שקלים שמשקיעים משכו מקופות גמל וקרנות השתלמות שלה לטובת מוצרי השקעה מנוהלים של בתי השקעות אחרים בישראל, בפרט בית ההשקעות הצעיר מור ובית ההשקעות הוותיק מיטב דש. 

על אף שאנחנו יודעים מניתוח נתונים היסטוריים כי הסיכוי לייצר תשואות גבוהות הוא הרבה יותר גדול במסלולים מנייתיים ובמסלולים בסיכון מוגבר בחיסכון לטווח ארוך – כמעט 95% מכלל הסכומים המנוהלים בקרנות השתלמות מנוהלים בקרנות כלליות – אפיק סולידי יחסית לחיסכון והשקעה ארוכי טווח. יצאנו לבדוק, לאור מפלי הסכומים שניראה שהם עוברים בין בית השקעות אחד לאחר – מי היו המרוויחות והמפסידות הגדולות בתחום קרנות ההשתלמות דווקא במסלול הכללי, והאם זה הזמן להסיק מסקנות ולנייד את קרן ההשתלמות מבית השקעות אחד לאחר?

מי הפסידו הכי פחות באפריל בקטגוריית קרנות ההשתלמות הכלליות?

נתחיל מהסוף: בחודש אפריל, הרוב המכריע של קרנות ההשתלמות, בכל הקטגוריות – אלה הקנייתיות והספקולטיביות יותר כמו גם אלה הסולידיות והכלליות – הפסידו. התשואה הממוצעת לקרנות ההשתלמות באפריל עומדת על 1.35%-, והמובילה באפיק הכללי בהפסדים היא… אלטשולר שחם עם הפסד של 2.3% באפריל בלבד. לשם השוואה, גם בסקטור הקרנות הקנייתיות אלטשולר שחם היא זו שהפסידה את השיעור הגבוה ביותר ושם ההפסד כמעט כפול: 4.36%-.

ה”מרוויחות” הגדולות של חודש אפריל הן הקרנות שהפסידו הכי פחות – אנליסט הכללית עם הפסד 0.69%, מור השתלמות כללי עם הפסד של 0.84%, וכלל במסלול הכללי עם הפסד של 0.9%.

בשנה האחרונה – מי שבחר תמהיל שמתאים לתקופה – הרוויח

התנודתיות של שוק ההון החלה כבר ברבעון השלישי של 2021, אז למשל שמענו את הודעתו של נגיד הפדרל ריזרב האמריקאי כי הוא מתכוון לבצע מספר רב של העלאות ריבית לאורך 2022 ו – 2023. ירידות שערים במדדים הגדולים של ארה”ב אנחנו רואים מאז אוקטובר אשתקד לסירוגין, כאשר מתחילת דצמבר 2021 ועד היום הפסיד מדד ה – S&P 500 כ – 17%. קרנות ההשתלמות שעדכנו את תמהיל ההשקעות שלהם, שמרו על אסטרטגיה מגוונת ודפנסיבית, הפחיתו השקעות “מסוכנות” (כמו למשל השקעות בסין) והגדילו רכיבים אלטרנטיביים ורכיבי השקעה שמתאימים לתקופה – מציגות תשואות גבוהות, כשיש גם קרנות השתלמות שנמצאות בהפסדים לאורך השנה האחרונה. שיאנית הקרנות בכל הקטגוריות היא קרן המניות הפסיבית של בית ההשקעות הצעיר סלייס, עם תשואה בשנה האחרונה של 27.4%, וכצפוי במקומות הראשונים לאורך שנה נמצאות קרנות השתלמות מנייתיות. במסלול הכללי, אל המקום הראשון הגיעה קרן ההשתלמות של אינפיניטי עם תשואה של 6.82%, למקום השני הגיעה קרן ההשתלמות של אנליסט עם תשואה של 6.57% בשנה האחרונה, ובמקום השלישי קרן ההשתלמות של מגדל עם תשואה של 6.19% בשנה האחרונה. למקום האחרון בקטגוריה הכללית הגיעה קרן ההשתלמות של סלייס שהפסידה בשנה האחרונה 1.52%, מייד אחריה קרן השתלמות במסלול הכללי של אלטשולר שחם, שהפסידה 0.86% בשנה האחרונה.

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.