שוקי המניות העולמיים פתחו את השבוע במגמה חיובית יותר, כאשר עדויות לביקוש חזק לבינה מלאכותית חידשו את העניין של המשקיעים במניות הטכנולוגיה. החוזים העתידיים על Nasdaq עלו בכמעט 1%, בעוד החוזים העתידיים על S&P 500 התחזקו ב-0.6%. מניות השבבים הובילו את המהלך, כאשר Intel עלתה ב-5.4% במסחר שלפני פתיחת השוק, ו-Micron ו-AMD עלו כל אחת בכ-2%.

נתונים חדשים מדרום קוריאה חיזקו את הנרטיב סביב השקעות ב-AI. היצוא של המדינה במהלך 20 הימים הראשונים של החודש הגיע לשיא, בתמיכת זינוק בביקוש למוליכים למחצה. עבור המשקיעים, הנתונים מספקים אינדיקציה נוספת לכך שההוצאות הקשורות לתשתיות AI ולמחשוב מתקדם נותרות מקור חשוב למומנטום בשוק הטכנולוגיה העולמי.

מחירי הנפט נסוגים כאשר חששות האספקה נרגעים

הירידה במחירי הנפט סיפקה מקור נוסף להקלה בשווקים הפיננסיים. מחיר נפט מסוג Brent ירד בכ-2% ל-101.70 דולר לחבית, והתקרב לרמת 100 הדולר לאחר שהמחירים עברו את רף 109 הדולר בשבוע שעבר.

גם היצוא של סעודיה הציג סימני התאוששות. הנתונים הצביעו על כך שהמשלוחים עלו לקצת יותר מ-4 מיליון חביות ביום בספטמבר, לאחר שירדו ל-2.4 מיליון חביות ביום באוגוסט, הרמה הנמוכה ביותר מאז 2013 לפחות. דיווחים שלפיהם יצרנים ביקשו לחדש חלק מהזרימות דרך צינור הנפט המרכזי של המדינה ממזרח למערב הוסיפו לציפיות כי אספקה נוספת עשויה לחזור לשוק.

עם זאת, השיפור נותר שברירי. איומים מתמשכים הקשורים לאיראן ולארה״ב, לצד תקיפות המשפיעות על סעודיה, ממשיכים ליצור אי-ודאות משמעותית סביב תשתיות האנרגיה והאספקה העתידית. הערכות שלפיהן מלאי הנפט ומוצרי הנפט המזוקקים בעולם עלול להתרוקן בתוך חמישה עד עשרה שבועות, לעומת 15 עד 20 שבועות רק לפני שבועיים, מדגישות את האפשרות ללחץ מחודש על המחירים.

שוקי האג״ח מוצאים הקלה לאחר גל מכירות כבד

מחירי הנפט הנמוכים יותר סייעו גם לאג״ח הממשלתיות להתאושש מתקופה קשה. שוקי האג״ח רשמו שש ירידות שבועיות רצופות, כאשר ציפיות אינפלציה גבוהות יותר וציפיות להעלאות ריבית נוספות דחפו את התשואות כלפי מעלה. התשואה הממוצעת על אג״ח ל-10 שנים במדינות קבוצת G7 הגיעה לכ-4.2%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2008.

אג״ח ממשלתיות באירופה הובילו את ההתאוששות ביום שני. תשואת האג״ח הגרמנית ל-10 שנים ירדה ב-5 נקודות בסיס ל-3.472%, בעוד תשואת האג״ח הצרפתית ל-10 שנים ירדה ב-10 נקודות בסיס ל-4.469%. המהלך הפך את רוב העלייה שנרשמה במסחר הקודם ושיקף את ההקלה המיידית שנוצרה בעקבות הירידה במחירי האנרגיה.

הריבית נותרה סיכון מרכזי לשווקים

למרות השיפור באווירה, המשקיעים ממשיכים להתמקד באפשרות להידוק מוניטרי נוסף. לאחר ההנחיות האחרונות של ה-Federal Reserve, השווקים העתידיים תימחרו הסתברות של 56% להעלאת ריבית נוספת בארה״ב באוקטובר, בעוד שהעלאה נוספת עד סוף השנה נתפסה כסבירה מאוד בעיני משתתפי השוק.

השילוב בין מחירי נפט גבוהים, אינפלציה מתמשכת וחששות בנוגע למצב הפיננסי של ממשלות נותר אפוא במרכז התחזית לאג״ח ולמניות. גם שוקי המט״ח נותרו זהירים, כאשר הדולר נחלש מעט מול הין ל-157.1, בזמן שהמשקיעים עקבו אחר האפשרות להתערבות של הרשויות ביפן בשוק המט״ח.

מה המשקיעים עשויים לבחון בהמשך?

ההתאוששות בשווקים הגלובליים תלויה כעת בשאלה האם שני כוחות מנוגדים יוכלו להמשיך לפעול לטובת השווקים: ביקוש עמיד לטכנולוגיה המונע על ידי AI וירידה מתמשכת במחירי האנרגיה. יצוא חזק של מוליכים למחצה עשוי להמשיך לתמוך במניות הטכנולוגיה, בעוד שמחירי נפט נמוכים יותר עשויים להקל את הלחץ על האינפלציה ועל תשואות האג״ח. עם זאת, שיבושים מחודשים באספקה ממדינות המפרץ או התחזקות הציפיות להעלאות ריבית עלולים להפוך במהירות את השיפור בסנטימנט השוק.