מדד ת״א-35 סיים את מושב המסחר האחרון ברמה של 4,289.98 נקודות, לאחר עלייה של 43.14 נקודות, או 1.02%, ובמקביל עלה ב-1.62% בתקופה השבועית שנבחרה. המהלך מוסיף למומנטום החיובי שנרשם במדדי המניות המרכזיים בישראל, אף שהשוק נותר חשוף לשינויים בפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות, בציפיות הכלכליות המקומיות ובתנאים הפיננסיים הגלובליים.

ת״א-35 מאיץ במחצית השנייה של השבוע

הגרף השבועי מציג עלייה הדרגתית בחלק הראשון של התקופה, לפני שהתחזקה התנועה כלפי מעלה סביב 17 בספטמבר. לאחר מכן נסחר המדד באזור 4,275–4,300, וסיים ברמה של 4,289.98, סמוך לחלק העליון של טווח המסחר האחרון.

במושב האחרון נפתח המדד ב-4,262.51 והגיע לשיא תוך-יומי של 4,298.61, כאשר השפל היומי עמד על 4,262.50. מחזור המסחר הסתכם בכ-43.62 מיליון, לעומת ממוצע של 29.83 מיליון בשלושת החודשים האחרונים, נתון המצביע על השתתפות גבוהה יחסית במהלך העלייה האחרונה.

הביצועים ארוכי הטווח חזקים, אך התמחור נותר משתנה מרכזי

העלייה השבועית של ת״א-35 מגיעה על רקע ביצועים חזקים יותר לאורך זמן. הנתונים המוצגים מצביעים על עלייה של 41.57% במהלך 12 החודשים האחרונים, בעוד שהעלייה בחמש השנים האחרונות עומדת על 137.46%. נתונים אלה משקפים את ההתחזקות המשמעותית של מניות ה-Large Cap בישראל לאורך תקופות ממושכות, אך במקביל הופכים את ציפיות הרווח והתנאים הכלכליים לגורמים חשובים יותר בקביעת רמות התמחור.

טווח המדד ב-52 השבועות האחרונים משתרע בין 2,976.10 ל-4,628.97 נקודות. ברמה של 4,289.98, המדד נמצא באופן משמעותי מעל השפל השנתי, אך עדיין מתחת לשיא שנרשם בתקופה זו. הפער מהשיא מותיר את המדד רגיש הן להמשך השיפור ברווחי החברות ובתנאי המאקרו והן למימושי רווחים או לשינוי בסנטימנט הסיכון.

הגורמים המקומיים והגלובליים ממשיכים להיות קשורים

עבור משקיעים בישראל, ת״א-35 משקף שילוב בין ביצועי החברות הכלולות במדד לבין סביבת הסיכון המקומית הרחבה יותר. ציפיות הריבית, תנודתיות השקל, רווחי החברות וההתפתחויות הגיאופוליטיות עשויות להשפיע על התמחור במגוון סקטורים המיוצגים במדד.

גם התנאים הגלובליים נותרו רלוונטיים. תנועות במדדי המניות בארה״ב, בתשואות האג״ח הממשלתיות ובדולר האמריקאי עשויות להשפיע על תנועות הון בינלאומיות ועל האטרקטיביות היחסית של נכסים ישראליים. שינוי בתיאבון הסיכון הגלובלי עשוי לכן להשפיע על ת״א-35 גם כאשר יסודות החברות המקומיות נותרים יציבים יחסית.

מבט קדימה: בתקופה הקרובה יעמוד המעקב סביב יכולתו של ת״א-35 להתבסס מעל אזור 4,250 הנקודות ולהמשיך להיסחר בקרבת 4,300 ללא עלייה משמעותית בתנודתיות. רווחי החברות, המדיניות המוניטרית המקומית, USD/ILS, פרמיות הסיכון הגיאופוליטיות ותנאי שוקי המניות הגלובליים ימשיכו להיות משתנים מרכזיים. עמידות כלכלית ורווחית עשויה לתמוך במומנטום, בעוד שעלייה מחודשת במתיחות האזורית, תשואות גלובליות גבוהות יותר, חששות פיסקליים או תנודתיות במטבע עלולים להוסיף לחץ. לאחר עלייה של יותר מ-40% בשנה האחרונה, היכולת של הרווחים והנתונים הכלכליים לתמוך ברמות התמחור הנוכחיות תהיה גורם מרכזי בהמשך הדרך.