מניות אסיה עלו ביום שישי, כאשר הירידה במחירי הנפט סיפקה הקלה מסוימת לשווקים שעדיין מתמודדים עם סיכוני אינפלציה גלובליים גבוהים. החלטת הריבית האחרונה של הבנק המרכזי של יפן הוסיפה נדבך נוסף לתמונת השוק. הבנק העלה את עלויות האשראי בהתאם לציפיות, אך שידר מסר פחות אגרסיבי מכפי שחלק מהמשקיעים ציפו.

הבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית מ-1% ל-1.25%, הרמה הגבוהה ביותר זה 31 שנים. עם זאת, ההחלטה התקבלה כאשר שני חברי מועצת המדיניות הצביעו נגד ההעלאה. הפיצול בהצבעה הפחית את הציפיות למחזור הידוק מואץ ותרם לירידה במטבע היפני.

הין נחלש למרות העלאת ריבית נוספת של ה-BOJ

הין ירד בכ-0.7% ל-157.1 ין לדולר לאחר החלטת ה-BOJ. המטבע התחזק בחדות מוקדם יותר בספטמבר, כאשר המשקיעים נערכו להעלאות ריבית מהירות יותר והופיעו סימנים לכך שמשקיעים יפנים מחזירים כספים מחו״ל.

המומנטום הזה נחלש לאחר שה-Federal Reserve אימץ עמדה ניצית יותר. כעת תשומת הלב מופנית להנחיות של הנגיד Kazuo Ueda, כאשר המשקיעים מעריכים את מועד העלאת הריבית האפשרית הבאה. משתתפי שוק שצוטטו במקור צופים העלאה נוספת של 25 נקודות בסיס בדצמבר, בעוד שהאפשרות להעלאה רצופה באוקטובר זוכה לתמיכה פחותה.

היחלשות הין סייעה למדד Nikkei ביפן לעלות בכמעט 2%. במקביל, תשואות אג״ח ממשלת יפן לשנתיים ירדו ב-4 נקודות בסיס ל-1.82%, ומשקפות ירידה בציפיות להאצה מיידית בהידוק המוניטרי.

הבנקים המרכזיים בעולם ממשיכים להתמקד באינפלציה

החלטת ה-BOJ מגיעה לאחר שבוע של התפתחויות משמעותיות במדיניות המוניטרית בכלכלות המרכזיות. ה-Federal Reserve העלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס ואותת על העלאות נוספות, בעוד שהבנק המרכזי של אנגליה הזהיר כי מתיחות ממושכת במזרח התיכון עלולה להוביל בסופו של דבר לצורך בהידוק נוסף.

גם הבנק המרכזי האירופי הזהיר מפני אינפלציה ומהאפשרות להידוק נוסף במדיניות. הבנק המרכזי של אוסטרליה בוחן אף הוא האם שלוש העלאות ריבית השנה יספיקו כדי להחזיר את האינפלציה לכיוון יעד של 2%-3%.

החשש המשותף הוא השפעת מחירי האנרגיה הגבוהים. שיבוש ממושך באספקת הנפט עלול להשאיר את האינפלציה מעל יעדי הבנקים המרכזיים ולהקשות על המעבר למדיניות של ריבית נמוכה יותר.

ירידת מחירי הנפט מספקת הקלה מסוימת

חוזים עתידיים על נפט מסוג Brent ירדו בשיעור של עד 1.5% ל-103.29 דולר לחבית, כאשר השווקים בחנו נתיבים חלופיים לאספקת נפט מהמזרח התיכון. החששות מפני תקיפות נוספות שבהן יהיו מעורבים סעודיה והחות׳ים בתימן נותרו בעינם, אך הציפיות לשיפור בזמינות האספקה סייעו להפחית חלק מהלחץ המיידי.

דיווחים שלפיהם סין ביקשה מאיראן לסייע בבלימת הפעילות הצבאית של החות׳ים תרמו גם הם לשיפור בסנטימנט. האפשרות לצמצום השיבושים משמעותית במיוחד כאשר מחירי הנפט הגולמי עדיין נמצאים מעל 100 דולר לחבית.

תשואות האוצר נסוגות משיא של שבע שנים

גם אג״ח ממשלת ארה״ב התייצבו לאחר שמכירת אג״ח חדה מוקדם יותר השבוע דחפה את תשואת אג״ח האוצר ל-10 שנים מעל 5%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. לאחר מכן ירדה התשואה לכ-4.936%.

הירידה בתשואות סייעה לשפר את התנאים עבור נכסי סיכון, אף שהתשואות נותרו גבוהות בסטנדרטים ההיסטוריים האחרונים. במקביל, חוזים עתידיים על מניות באירופה הצביעו על פתיחה חלשה יותר, כאשר החוזים ירדו בכ-0.35%.

מה המשקיעים עשויים לבחון בהמשך?

כיוון הין, מחירי הנפט ותשואות האוצר ימשיכו להיות קשורים באופן הדוק לציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית העולמית. BOJ פחות אגרסיבי עשוי להמשיך להכביד על הין, בעוד שירידה מתמשכת במחירי הנפט עשויה להפחית את הלחץ האינפלציוני ולתמוך במניות.

המשקיעים יתמקדו גם בהנחיות של הנגיד Ueda ובנתוני האינפלציה הקרובים, בחיפוש אחר אינדיקציות לגבי מועד העלאת הריבית הבאה ביפן. במקביל, ההתפתחויות במזרח התיכון עלולות לשנות במהירות את תחזית האנרגיה והאינפלציה אם שיבושים באספקה יחריפו.