הסכם ראשוני ראשון לאספקת חשמל מבוסס כור מודולרי קטן לבסיס צבאי באלסקה מזניק את מניית OKLO בעשרות אחוזים, אך הדרך מהכרזה לחשמל עוד ארוכה.

מניית Oklo Inc. (סימול: OKLO), חברת טכנולוגיה גרעינית חלוצית המתמקדת בפיתוח והטמעה של כורים מודולריים קטנים (Small Modular Reactors – SMRs), רושמת השבוע זינוק דרמטי של כ־29.5% ומגיעה למחיר שיא של 68.03 דולר למניה. בכך משלימה החברה עלייה של 220.4% מתחילת השנה, ובולטת כחריג מובהק בשוק האנרגיה, דווקא בתקופה שבה מרבית החברות המסורתיות נאבקות עם תשואות רבעוניות דלות ורוח רגולטורית הפכפכה.

ההתפרצות האחרונה מיוחסת להודעת החברה ביום שני על זכייה בפרס תנאי (Provisional Award) מחיל האוויר האמריקאי, במסגרתה נבחרה לספק חשמל לבסיס Eielson שבאלסקה. מדובר בהכרה תקדימית מצד גוף פדרלי בפרויקט גרעיני המבוסס על כור מודולרי מסחרי, ועל אף שמדובר בשלב מוקדם מבחינה רגולטורית ותפעולית, השוק מיהר לתמחר את הפוטנציאל העתידי.

טכנולוגיה חדשנית, חוזה סמלי

Oklo, שהוקמה ב־2013 ונסחרת כיום לפי שווי שוק של כ־9.5 מיליארד דולר, פועלת לפיתוח כורים גרעיניים בגודל מצומצם במיוחד, אשר יכולים להשתלב באזורים מבודדים או באתרים תעשייתיים ללא צורך בתשתית נרחבת. החזון שמובילה החברה כולל כורים “אוטונומיים” מבוססי פסולת גרעינית, בעלי מחזור חיים של שני עשורים כמעט ללא תחזוקה. עם זאת, עד כה לא הצליחה Oklo להביא אף פרויקט לכדי הפעלה ממשית, והיתרונות התיאורטיים טרם עמדו במבחן השוק.

החוזה שפורסם השבוע מתייחס לתכנון והקמה של מערכת שתוכל להפיק חשמל נקי לבסיס צבאי מרוחק עד סוף העשור. לא נמסרו פרטים כספיים מהותיים, אך עצם ההכללה של Oklo ברשימת הספקים העתידיים של מחלקת ההגנה האמריקאית נתפסה כאיתות חיובי מאוד.

עם זאת, חשוב לציין שמדובר בשלב ראשוני בלבד: החברה עדיין מצויה בתהליכים מול הוועדה הרגולטורית הגרעינית (NRC), והפרויקט צפוי להיכנס לשלב תכנוני רק לקראת 2026. המשמעות היא שהכנסות מהפרויקט, ככל שיהיו, יירשמו – אם בכלל – רק בעשור הבא.

ביצועי שיא לצד נתונים פיננסיים חלשים

למרות ההייפ סביב המניה, בחינה של מדדים בסיסיים מעידה על תמונה פחות ורודה: יחס מחיר לרווח (P/E) שלילי של ‎-0.59 מצביע על כך ש־Oklo עדיין אינה רווחית, והדוחות הכספיים האחרונים מלמדים על הוצאות מחקר ופיתוח גבוהות לצד הכנסות אפסיות. עם זאת, מחזור המסחר ביום ההודעה חצה את רף 53 מיליון המניות – פי שלושה מהממוצע החודשי – מה שמעיד על נהירה ספקולטיבית של משקיעים, רבים מהם קמעונאיים.

המניה נעה ביום המסחר בין שפל יומי של 53.36 דולר לשיא של 68.91 דולר, עם תנודתיות חריגה שמזכירה מניות הייפ טכנולוגיות כמו Plug Power או NuScale בשנותיהן הראשונות. יש לציין כי תחזית היעד השנתית של האנליסטים עומדת על 55.93 דולר, מתחת למחיר הנוכחי, מה שעשוי לרמוז על היבריס בשוק או הערכת חסר מצד הגופים המוסדיים.