שוק ההון האמריקאי ידע לא מעט עליות חדות במניות טכנולוגיה בשנים האחרונות, אך הדהירה האחרונה של מניית אורקל (Oracle, ORCL) בולטת במיוחד: המניה זינקה בלמעלה מ-30% מתחילת השנה, ובשבוע האחרון שברה שיאים חדשים – נסחרה בשיא סגירה של 218.63 דולר ביום שני, והמשיכה לעלות במסחר טרום-המסחר ביום שלישי. המומנטום החיובי מגיע על רקע חשיפת עסקאות ענן ובינה מלאכותית ענקיות, ובראשן עסקה בשווי מוערך של 30 מיליארד דולר לשנה, שתיכנס לתוקף החל משנת הכספים 2028.

סקירה כמותית: עליות חדות, עסקאות עתק ומבט קדימה

הקפיצה במחיר מניית אורקל מתבססת על צבר עסקאות יוצא דופן, מהן כמה שממשיכות להדהד בשוק. בהודעה רשמית, דיווחה החברה כי פתחה את השנה הכספית הנוכחית במומנטום חזק במיוחד, לצד סגירת חוזים ארוכי טווח בתחום הענן והבינה המלאכותית. העסקה המרכזית – חוזה שנתי בסכום עתק של 30 מיליארד דולר – ממוקמת לשנים 2028 ואילך, ומהווה עדות לביקוש הגובר לפתרונות ענן בעלי יכולות AI. עם זאת, אנליסטים של סיטי הדגישו כי העסקה כבר נלקחה בחשבון בתחזיות החברה, שכן נסגרה זמן קצר לאחר פרסום תוצאות הרבעון הרביעי.

מעבר לכך, אורקל ממשיכה להציג גידול עקבי בהכנסות מתחום הענן – תחום שהפך לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים שלה בשנים האחרונות, לצד פתרונות דטה בייס מסורתיים ותוכנה לארגונים. ברבעון האחרון, הכנסות חטיבת הענן עלו בעשרות אחוזים, תוך שיפור בשיעורי הרווחיות וגידול במספר הלקוחות הגלובליים.

השוואה למתחרות: אורקל, מיקרוסופט והמרוץ ל-AI

העלייה של אורקל מתרחשת במקביל לראלי חזק במניות מיקרוסופט, אמזון, גוגל וענקיות ענן נוספות – כולן מזנקות על רקע הביקוש לשירותי מחשוב ענן ופתרונות בינה מלאכותית (AI) לארגונים. אנליסטים רבים רואים במהלך של אורקל עדות לא רק לעוצמת החברה אלא גם להתרחבות השוק כולו: חברות בכל העולם מאיצות את תהליכי המעבר לענן ומחפשות פתרונות AI שמבוססים על דאטה איכותי, אבטחה ורמת שרידות גבוהה.

העסקה החדשה של אורקל משתלבת במגמה זו – ומהווה אישוש לכך שחברות כמו מיקרוסופט, אמזון ואורקל נמצאות במרוץ טכנולוגי הדוק על הובלת התשתית הדיגיטלית של העתיד. עם זאת, בשונה ממיקרוסופט ואמזון, אורקל מתמקדת בלקוחות ארגוניים גדולים, בניית פתרונות מותאמים אישית, וחוזים רב-שנתיים בהיקפים גדולים – מה שמאפשר לה לשמר קצב צמיחה ולהציג חוזי ענן מתקדמים יותר מבחינת תחזיות פיננסיות.

תגובות אנליסטים: אופטימיות לצד זהירות

למרות ההתלהבות מהעסקה החדשה, אנליסטים של סיטי משאירים את דירוג המניה על “נייטרלי” עם מחיר יעד של 196 דולר – מתחת למחיר השוק הנוכחי. הסיבה: רוב החוזים החדשים, ובפרט העסקה שפורסמה השבוע, כבר משולבים בתחזיות הדוחות הפיננסיים. המשמעות היא שהתמחור של המניה משקף במידה רבה את הציפיות לביצועים עתידיים, ומותיר פחות מקום להפתעות חיוביות.

בנוסף, נמתחת ביקורת מסוימת על פרופיל הרווחיות של חלק מהחוזים – במיוחד בתחום AI ובמנועי גרפיקה (GPU), שבהם הוצאות החומרה, השכרת שרתים והטמעת טכנולוגיות מתקדמות עשויות לשחוק את שיעור הרווח לאורך זמן. עם זאת, הדגש על צמיחה ארוכת טווח, שילוב טכנולוגיות חדשות ומבנה חוזים יציב נותן לאורקל יתרון יחסי בשוק גלובלי שבו מרבית המתחרות עדיין תלויות בהכנסות קצרות טווח.

ניגודים והזדמנויות: מסורת מול חדשנות

אורקל נחשבה במשך שנים לשחקנית ותיקה ושמרנית יחסית בעולם הטכנולוגיה, אך המעבר האסטרטגי שלה לענן, השקעה במרכזי דאטה גלובליים, והאצה בפרויקטי AI ממקמים אותה בלב החדשנות של העשור הקרוב. החברה שילבה מהירות תגובה, גמישות עסקית, ויכולת לחתום על חוזים ענקיים – ובכך הפכה רלוונטית לארגונים הזקוקים לשירותי ענן מאובטחים, גיבוי נתונים ברמות גבוהות, ויכולות AI מתקדמות.

באותה נשימה, החברה שומרת על מיצוב פיננסי שמרני יחסית – מדיניות חלוקת דיבידנדים, רכישות חוזרות של מניות, וחוזים יציבים. המשמעות: אורקל לא רודפת אחרי “הייפ” אלא בונה צמיחה רציפה, גם אם איטית יותר מהמובילות בשוק, אך עם פחות סיכון.

השפעות על שוק ההון: תמחור, נזילות ותחזית קדימה

העלייה החדה במחיר המניה גרמה לרבים מהמשקיעים לתהות האם מדובר בראלי זמני או בבסיס לצמיחה ממושכת. ההיסטוריה מלמדת כי ראלי חד מלווה לעיתים בתיקון מחירים, במיוחד כאשר תחזיות הצמיחה כבר מגולמות בתמחור. מנגד, השוק צמא לעסקאות עתק שיכולות להבטיח הכנסות רב-שנתיות ולתת ביטחון למשקיעים בתקופות של חוסר ודאות גלובלית.

בשורה התחתונה, תמחור המניה גבוה מהממוצע ההיסטורי – אך מגולם בו פוטנציאל לכניסת חוזים חדשים, הרחבת הפעילות הגלובלית, ושילוב טכנולוגיות AI בדור הבא של מערכות המידע הארגוניות.

מבט אסטרטגי: מה הלאה עבור אורקל?

האתגר המרכזי של אורקל כעת הוא להמשיך ולחדש, לגייס ולשמר לקוחות גלובליים, ולשפר את שיעורי הרווחיות בתחום הענן וה-AI – גם כאשר עלויות החומרה והפיתוח גבוהות. החברה תידרש להמשיך ולהשקיע במרכזי דאטה, להרחיב את ההיצע למגזרים חדשים (פיננסים, בריאות, ממשל) ולהוביל בסטנדרטים של אבטחת מידע ורגולציה.

בהמשך, הצלחת החברה תימדד לא רק במכירות, אלא ביכולתה לשמור על קצב צמיחה יציב, לרשום שיפור שולי רווח, ולפתח מוצרי AI ייחודיים שנותנים לה יתרון על פני המתחרות.