עיקרי הדברים:

– מדד הנאסד״ק קומפוזיט רשם שיא כל הזמנים; ה־S&P 500 והדאו עלו במתינות לקראת פרסום נתוני אינפלציה מרכזיים.

– ברודקום ומניות הטכנולוגיה הובילו את המגמה, בעוד הציפיות להורדות ריבית מעצבות את סנטימנט המשקיעים.

– השווקים מתכוננים לנתוני אינפלציה קרובים שעשויים לקבוע את היקף ההקלה מצד הפד.

המסחר נפתח ביום שלישי בבוקר לאחר עליות ביום שני, 8 בספטמבר 2025, כאשר מדד הנאסד״ק קומפוזיט זינק לשיא חדש, ושני המדדים S&P 500 ודאו ג׳ונס רשמו עליות על רקע הציפיות הגוברות להורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב, נוכח נתוני אינפלציה מתקרבים והיחלשות בשוק העבודה. דינמיקה זו משקפת אופטימיות רחבה אך מלווה בזהירות, כאשר המשקיעים ממתינים לנתונים מכריעים בהמשך השבוע.

הטכנולוגיה מובילה, המדדים מטפסים

מדד הנאסד״ק עלה בכ־0.45% לרמה של 21,798.70 — סגירה הגבוהה ביותר בתולדותיו — והוביל מומנטום חיובי במגזרי הטכנולוגיה. מדד ה־S&P 500 הוסיף כ־0.21% לרמה של 6,495.15, בעוד הדאו עלה בכ־0.25% לרמה של 45,514.95. מניית ברודקום בלטה במיוחד, עם זינוק של יותר מ־3% לאחר תחזית לצמיחה חזקה בהכנסות הקשורות ל־AI, מה שהעלה את שוויה לשווי שוק של כ־1.6 טריליון דולר. עליות אלה מאותתות שהמשקיעים מאמצים את היתרון שמוביל מגזר הטכנולוגיה, תוך תשומת לב לציפיות מאקרו־כלכליות.

הציפיות להורדות ריבית מתגברות

נתוני תעסוקה חלשים ותשואות יורדות חיזקו את הביטחון שהפד מתקרב לתחילת הקלות. לפי כלי ה־FedWatch של CME, ההסתברות לחיתוך של 25 נקודות בסיס באמצע ספטמבר עומדת על 90%, ואף קיימת הסתברות מסוימת למהלך גדול יותר של 50 נקודות בסיס. אנליסטים בבנקים מרכזיים הגדילו את תחזיותיהם — משתי הורדות של רבע אחוז לשלוש הורדות כאלה ב־2025, ואולי אף הורדה משמעותית כבר בספטמבר. ביטחון זה מחזק את סנטימנט הסיכון, גם מול החשש שאינפלציה מתמשכת בשירותים עשויה להגביל את גמישות הפד לטווח ארוך.

השווקים נערכים לנתוני אינפלציה מרכזיים

הפוקוס עובר כעת לפרסומי אינפלציה קריטיים: מדד מחירי היצרן (PPI) שיתפרסם ביום רביעי ומדד המחירים לצרכן (CPI) שיתפרסם ביום חמישי. נתונים אלה יהיו מכריעים לקביעת היקף ההקלות מצד הפד — לא רק בספטמבר, אלא גם בהמשך השנה. תשואת האג״ח ל־10 שנים, שנסחרת כעת סביב 4.04%, ירדה מרמותיה האחרונות, מה שמדגיש את ציפיות השוק למדיניות מוניטרית מקלה.

שווקי מניות רחבים וזרזים תאגידיים

בזירה נוספת, מניות רובינהוד ואפלובין זינקו לאחר שנכללו במדד ה־S&P 500, החל מ־22 בספטמבר. מניית אקו־סטאר זינקה כמעט ב־20% בעקבות עסקת ספקטרום אלחוטי בשווי 17 מיליארד דולר עם ספייס־אקס. מנגד, מניות ענקיות התקשורת AT&T ו־Verizon ירדו ביותר מ־2%, על רקע מעבר מיקוד המשקיעים לדינמיקות משתנות במגזר.

מעבר לנתוני המאקרו, הסוחרים יעקבו גם אחר דוחות הרווחים והרקע המדיני הרחב — כולל התפתחויות גיאופוליטיות וסביבת המכסים המתפתחת בארה״ב — כדי להעריך עד כמה עמידים יישארו רווחי החברות וסנטימנט המשקיעים.

השווקים כבר מתמחרים לחלוטין הורדה בספטמבר — עם תחזיות של עד שלוש הורדות רבע אחוז עד סוף השנה. החוזקה במגזר הטכנולוגיה וציפיות להקלה ממשיכות לתמוך במניות. יחד עם זאת, אם האינפלציה תתברר כעקשנית יותר מהצפוי, ייתכן שגמישות מוניטרית תוגבל, מה שעלול לבחון את הקיימות של רמות השווי הנוכחיות ואת אופטימיות המשקיעים.