השפעת המכסים של טראמפ על הסחר העולמי ועל שוקי המניות

מאז כניסתו לתפקיד, המכסים שהטיל נשיא ארה״ב לשעבר דונלד טראמפ שינו את דפוסי הסחר העולמי והשפיעו על השווקים המקומיים. מטרתם הייתה להגן על מקומות עבודה ותעשיות אמריקאיות, והם כוונו למגוון מוצרים מיובאים – במיוחד פלדה ואלומיניום. תומכיהם ראו בכך דרך להחיות מגזרים מדשדשים ולעודד ייצור מקומי, אך ההשפעה הכלכלית הרחבה שלהם מציגה תמונה מורכבת הרבה יותר.

תגמול והפרעה למסחר

המכסים של טראמפ גררו תגובות תגמול מהירות משותפות סחר מרכזיים, כולל סין. הגישה של ״מכה תחת מכה״ פגעה בשרשראות אספקה קיימות והעלתה את העלויות לעסקים ולצרכנים. החקלאים האמריקאים נפגעו במיוחד, כאשר המכסים המוטלים נגדם הפכו את המוצרים החקלאיים של ארה״ב ליקרים יותר בשווקים בחו״ל, מה שפגע בכושר התחרות שלהם. גם תעשיות התלויות בחומרי גלם מיובאים התמודדו עם עלויות ייצור גבוהות יותר, ולעיתים נאלצו לגלגל את העלויות לצרכנים – מה שהגביר את החשש ללחצים אינפלציוניים.

למרות האתגרים, שוקי המניות בארה״ב שמרו במידה רבה על יציבותם, תופעה שבלבלה משקיפים רבים נוכח ההפרעות בסחר והעלויות העולות למגזרים רבים.

למה השווקים נשארים רגועים

מספר גורמים מסבירים את שמירת אמון המשקיעים בתקופת המכסים:

• סנטימנט משקיעים: רבים האמינו שהצמיחה הכלכלית בארה״ב ורווחי החברות יישארו יציבים, ולכן נטו להתעלם מהסיכונים הפוטנציאליים שמביאים המכסים.

• צריכה מקומית: מאחר שהצריכה הפרטית מהווה חלק משמעותי מהתמ״ג, ביקוש מקומי חזק שימש חיץ מול ההשפעות השליליות של הסחר.

• מדיניות מוניטרית: ריביות נמוכות ותמיכת הפדרל ריזרב יצרו תנאי אשראי נוחים שאפשרו לחברות לשמור על רווחיות למרות עלויות גבוהות יותר.

לחצים על מגזרים מסוימים

בעוד שהשוק הכללי הפגין חוסן, היו מגזרים שספגו את מרב הפגיעה. חברות יצרניות נאלצו להתמודד עם שחיקה בשולי הרווח בשל עלויות יבוא גבוהות יותר. חברות טכנולוגיה התלויות בשרשראות אספקה גלובליות התמודדו עם עיכובים בייצור ושינויים במקורות האספקה. במגזר החקלאות, אובדן גישה לשווקים זרים החריף את הלחץ הכלכלי.

תוצאה לא מתוכננת של המכסים הייתה העברת קווי ייצור למדינות שאינן מושפעות מהמדיניות האמריקאית – מה שהפחית את הלחץ עלויות עבור חלק מהחברות, אך גם פגע במטרה של שמירה על מקומות עבודה בארה״ב.

חוסן שוקי המניות בתקופות אי־ודאות

הביצועים היציבים של שוקי המניות לנוכח המכסים ממחישים עובדה רחבה יותר: השווקים מגיבים בעיקר לתנאים מאקרו־כלכליים כוללים יותר מאשר למדיניות סחר נקודתית. השילוב של רווחי חברות חזקים, מדיניות מוניטרית תומכת וכלכלה מגוונת איזן את ההשפעות השליליות.

גורמים מרכזיים לכך כוללים:

• מגזרים כלכליים מגוונים: טכנולוגיה, בריאות ומוצרי צריכה יכולים לקזז הפסדים בתעשיות שנפגעות ישירות מהמכסים.

• חוזק תאגידי: חברות רבות הסתגלו במהירות, שינו שרשראות אספקה או מצאו שווקים חדשים.

• תמיכת ממשלה ובנק מרכזי: מדיניות לעידוד צמיחה, כמו תמריצים פיסקליים וריביות נמוכות, חיזקה את אמון המשקיעים.

• אופק ארוך טווח: ההיסטוריה מראה שהשווקים נוטים להתאושש מזעזועים קצרי טווח, מה שמעודד אסטרטגיות השקעה ארוכות טווח.

מגזרי צמיחה חדשים

גם בצל מתיחות סחר, צצו הזדמנויות חדשות. מגזרים הקשורים לקיימות ולאנרגיה מתחדשת משכו השקעות מוגברות, בהתאם למגמות עולמיות לכלכלה ירוקה. חדשנות טכנולוגית המשיכה להזין אופטימיות, וחברות עברו לפתרונות דיגיטליים כדי לענות על דרישות צרכנים משתנות.

אסטרטגיית הפיזור הפכה לנפוצה בקרב משקיעים, תוך פיזור סיכונים בין אפיקי השקעה שונים ומגזרים מגוונים. גישה זו צמצמה מכירות בהלה ושמרה על זרימת הון לשוק גם בזמנים לא יציבים.

הדרך קדימה

בעוד שהשווקים עד כה עמדו בהשפעות המכסים של טראמפ, מדיניות הסחר העתידית תמשיך לעצב את הכלכלה העולמית. עליות מחירים והתאמות בשרשראות אספקה עשויות להימשך שנים עד שיבואו על פתרונן. האתגר עבור עסקים יהיה איזון בין ניהול עלויות לשאיפה לצמיחה, ועבור מקבלי ההחלטות – שמירה על כושר תחרות מבלי להצית מלחמות סחר מזיקות.

המכסים עשויים לגרום לתנודתיות בטווח הקצר, אך ההיסטוריה מראה שהשווקים נוטים להסתגל. כל עוד היסודות הכלכליים של החברות חזקים ואמון המשקיעים נשמר, שוקי המניות יכולים לשרוד – ואף לשגשג – גם בשינויים במדיניות הסחר.

סיכום

המכסים של טראמפ הותירו חותם משמעותי על הסחר העולמי, עוררו מתחים ואילצו תעשיות להסתגל. אף שהכוונה להגן הייתה ברורה, פעולות התגמול והפרעות בשרשראות האספקה יצרו זוכים ומפסידים בכלכלה. עם זאת, שוקי המניות הראו חוסן יוצא דופן, כשהם מתמקדים ברווחים, בחדשנות ובצמיחה ארוכת טווח ולא במחלוקות סחר קצרות טווח.

הלקח המתמשך הוא שפסיכולוגיית השוק לעיתים עולה במשקלה על זעזועים מדיניים מיידיים. עבור משקיעים ועסקים כאחד, הסתגלות, פיזור השקעות ואסטרטגיה ארוכת טווח נשארים חיוניים להתמודדות עם האינטראקציה המשתנה תדיר בין מדיניות הסחר לבין ביצועי השוק.