החוזים העתידיים על מניות בארה”ב נותרו כמעט ללא שינוי ביום שלישי, כאשר המשקיעים ממתינים לתוצאות פגישת המדיניות בת היומיים של הפדרל ריזרב. על רקע ציפיות רחבות להורדת ריבית של 0.25%, המיקוד בשווקים הוא פחות בהחלטה עצמה ויותר באותות שיו”ר הפד ג’רום פאוול יספק לגבי המשך דרכה של המדיניות המוניטרית לקראת סוף השנה.

החוזים השקטים משקפים זהירות בקרב המשקיעים

החוזים העתידיים על מדדי S&P 500, נאסד״ק 100 ודאו ג׳ונס נסחרו בטווח צר, מה שמעיד על כך שהמשקיעים נזהרים מלבצע מהלכים משמעותיים לפני סיום ישיבת הפד. מדד S&P 500 הגיע לאחרונה לרמות שיא חדשות מעל 6,800 נקודות, הודות לאופטימיות בנוגע לנחיתה רכה ולנתוני רווחים יציבים מצד החברות. עם זאת, היעדר מומנטום משמעותי השבוע מרמז על זהירות בקרב הסוחרים מפני הפתעות אפשריות בשפת ההנחיות של הפד.

מדד נאסד״ק 100, שהוביל את העליות השנה בעקבות התלהבות סביב תחום הבינה המלאכותית והטכנולוגיה, נעצר אף הוא, כאשר המשקיעים מעריכים האם התנאים הפיננסיים המקלים יוכלו להמשיך לתמוך בעליות — או שמא הפד עשוי לרסן את הציפיות בשפה זהירה יותר.

שוק האג”ח ותחזית התשואות

תשואות האג”ח האמריקאיות נותרו כמעט ללא שינוי, כאשר תשואת האג”ח ל-10 שנים נעה סביב 4.2%. היציבות הזו משקפת את ביטחון השוק בכך שהורדת הריבית כבר מתומחרת מראש. עם זאת, הסוחרים חלוקים בדעתם לגבי מספר ההורדות הנוספות שעשויות להגיע בחודשים הקרובים.

טון ניצי יותר מצד הפד — המעיד על קצב איטי יותר של הקלות מוניטריות בעתיד — עלול להוביל לעלייה בתשואות וללחץ על מניות, במיוחד בסקטורים הרגישים לריבית כמו נדל”ן ותשתיות. לעומת זאת, מסר יוני יותר המעיד על המשך תמיכה מדיניותית עשוי לעודד תיאבון לסיכון ולתמוך בעליות נוספות בשווקים.

ההקשר הגלובלי וההשפעה על ישראל

שווקי העולם שיקפו את מצב הרוח הזהיר, כאשר בורסות אירופה נפתחו ביציבות ומסחר אסיה הציג תמונה מעורבת. עבור המשקיעים בישראל, עמדת הפד ממשיכה להיות גורם מפתח, שכן היא משפיעה על זרימות ההון הגלובליות ועל שער החליפין של השקל. מדד ת״א 35 נע לאחרונה בהתאם למגמות העולמיות, ומשקף הן אופטימיות לגבי ריביות נמוכות יותר בארה”ב והן רגישות לסנטימנט הסיכון הגלובלי.

אות יוני מהפד עשוי לתמוך במניות ובאג”ח בישראל, בעוד שדולר חזק יותר או ציפייה למדיניות מצמצמת עלולים להכביד על נכסי הסיכון בעולם. גם מסלול המדיניות של בנק ישראל — הקשור הדוקות למהלכי הפד — ימשיך להיבחן מקרוב.

בהמשך הדרך, תשומת הלב תופנה לעדכוני התחזיות הכלכליות של הפד ולתרשים הנקודות (dot plot) שיצביע כמה הורדות ריבית מצפים קובעי המדיניות עד 2026. המשקיעים יעקבו אחר מסיבת העיתונאים של פאוול לאיתותים על דאגות האינפלציה, תחזיות הצמיחה וביטחון הבנק המרכזי ביכולתו להשיג נחיתה רכה. עם האטה בצמיחה הגלובלית והתגברות הסיכונים הגיאו-פוליטיים, הטון שבו יבחר הפד עלול לקבוע האם השווקים ישמרו על האופטימיות הגבוהה — או שיחזרו לתקופה של תנודתיות מחודשת.