- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שעה
נקודות מפתח
- הזהב הגיע לשיאים חוזרים ונשנים במפגשים האחרונים, מונע על ידי ציפיות להפחתות ריבית ועלייה במתחים גיאו-פוליטיים.
- הבנקים המרכזיים, במיוחד בשווקים מתעוררים, מגבירים את עתודות הזהב שלהם כהגנה מפני תנודתיות במטבע.
- פסיכולוגיית המשקיעים והחיפוש אחר נכסי מקלט בטוח עשויים לדחוף את המתכת מעלה, אך קיימים סיכונים אם האינפלציה והריביות ישתנו.
עלייה בלתי נלאית של הזהב
מחירי הזהב זינקו לשיאים עוקבים, כשהם מרחיבים ראלי ששובה את השווקים הגלובליים ומעלה שאלות לגבי גבולות המומנטום. הזהב הספוט פרץ שוב ושוב רמות סמליות בשבועות האחרונים, בתמיכת ציפיות המשקיעים להפחתת ריבית בארה”ב ולנוכח סיכונים גיאו-פוליטיים מתמשכים. עבור משקיעים מקצועיים, העלייה במתכת משקפת יותר מספקולציה קצרה טווח: היא מדגישה שינויים עמוקים במדיניות מוניטרית, בניהול עתודות ובפסיכולוגיית המשקיעים שיכולים להגדיר את דינמיקת השוק עד 2026.
הראלי מגיע כאשר הפדרל ריזרב מתמודד עם איזון עדין בין הקלה בתנאים הפיננסיים לבין ריסון האינפלציה. עם תמחור השווקים במספר הפחתות ריבית עד סוף השנה, העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים ללא תשואה כמו זהב פחתה, מה שיוצר קרקע פורייה להמשך עליות במחיר.
הבנקים המרכזיים מוסיפים דלק לראלי
גורם קריטי מאחורי עוצמתו המתמשכת של הזהב היה ביקוש חזק מצד הבנקים המרכזיים. על פי מועצת הזהב העולמית, רכישות המגזר הרשמי הגלובלי נותרו קרובות לשיאים של עשרות שנים, כאשר מדינות כמו סין, הודו וטורקיה מגדילות באופן פעיל את עתודותיהן. עבור כלכלות אלו, זהב משמש כהגנה מפני פיחות מטבע וככלי לגיוון מהנכסים הצמודים לדולר האמריקאי.
ביקוש מבני זה הוסיף שכבה של יציבות לשוק שלא הייתה ניכרת במחזורים קודמים. בניגוד לזרימות ספקולטיביות, שנוטות לעלות ולרדת בהתאם לסנטימנט המשקיעים, רכישות של בנקים מרכזיים מספקות מקור תמיכה צפוי יותר, המעגן את המחירים גם בתקופות של מסחר “סיכון-און” במניות.
פסיכולוגיית המשקיעים וביקוש לנכסי מקלט בטוח
מעבר לבנקים המרכזיים, משקיעים פרטיים ומוסדיים פונים לזהב כצורת ביטוח. מתחים גיאו-פוליטיים גוברים באירופה המזרחית, במזרח התיכון ובים סין הדרומי חיזקו את התפיסה של זהב כ”מקלט העליון”. במקביל, תנודתיות בנכסים אחרים, במיוחד מניות ומטבעות קריפטו, חיזקה את האטרקטיביות שלו כמייצב תיקי השקעות.
גם לפיננסים התנהגותיים יש כאן תפקיד. הנטייה האנושית לרדוף אחרי ביצועים—לקנות נכסים לאחר עליות חדות—תרמה לזרימות לתוך קרנות סל מגובות זהב ולהחזקות פיזיות. העוגן הפסיכולוגי של “שיאים חדשים” מושך לעיתים הון נוסף, ויוצר לולאת משוב שיכולה להאריך ראלי מעבר למה שהבסיסים הכלכליים לבדם מצדיקים.
מה עשוי לקרות הלאה לזהב?
השאלה הקריטית עבור משקיעים היא האם עליית הזהב יכולה להימשך בקצב הנוכחי. רבות תלוי במסלול המדיניות המוניטרית של ארה”ב. אם האינפלציה תתברר כעקשנית יותר מהצפוי והפד יעכב את מחזור הפחתות הריבית, המתכת עלולה להתמודד עם רוחות נגד זמניות. לעומת זאת, מסלול מדיניות יונית בשילוב סיכונים גיאו-פוליטיים מתמשכים ייצרו תנאים להמשך הראלי של הזהב לתוך 2026.
בטווח הארוך יותר, הכוחות המבניים הפועלים—גיוון עתודות הבנקים המרכזיים, הביקוש של המשקיעים לכלי גידור ושחיקת האמון במטבעות פיאט—מרמזים שתפקידו של הזהב בשווקים הגלובליים עשוי רק להעמיק. לעת עתה, כשהמתכת מטפסת לשיאים חדשים, המשקיעים יעקבו מקרוב אחרי אותות מוושינגטון ובייג’ינג, כמו גם אחר שינויים בסנטימנט הסיכון הגלובלי, כדי לקבוע האם לראלי הנוצץ של הזהב יש עוד לאן להתקדם.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- רוני מור
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 45 mins
מדד S&P 500: מניות Seagate ו-Western Digital מזנקות בעוד JM Smucker נחלשת
מניות Seagate ו-Western Digital זינקו ביום שני, וסייעו לדחוף את מדד S&P 500 כלפי מעלה, גם כאשר מניות מסוימות במגזר
- לפני 45 mins
- •
- 5 דק’ קריאה
מניות Seagate ו-Western Digital זינקו ביום שני, וסייעו לדחוף את מדד S&P 500 כלפי מעלה, גם כאשר מניות מסוימות במגזר
- שגיא חבסוב
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 46 mins
האם אישורו של סטיבן מיראן ישנה את מאזן הכוחות בפד?
הצבעה מכרעת לפני פגישה קריטית הסנאט של ארה״ב צפוי להכריע בהצבעת הערב ביום שני על מועמדותו של סטיבן מיראן למועצת
- לפני 46 mins
- •
- 6 דק’ קריאה
הצבעה מכרעת לפני פגישה קריטית הסנאט של ארה״ב צפוי להכריע בהצבעת הערב ביום שני על מועמדותו של סטיבן מיראן למועצת
- שגיא חבסוב
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 1 שעה
מדוע מחירי הבתים בניו זילנד ירדו באוגוסט — ומה זה חושף על זהירות הקונים
באוגוסט רשם שוק הדיור של ניו זילנד ירידות נוספות כאשר המחירים החציוניים ירדו ונפחי המכירות נותרו נמוכים. למרות סביבת ריבית
- לפני 1 שעה
- •
- 5 דק’ קריאה
באוגוסט רשם שוק הדיור של ניו זילנד ירידות נוספות כאשר המחירים החציוניים ירדו ונפחי המכירות נותרו נמוכים. למרות סביבת ריבית
- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 1 שעה
האם פיטורי ג’רום פאוול עלולים להצית קריסה של 1.5 טריליון דולר בשווקים?
השווקים מתוחים מול לחץ פוליטי שווקי ההון מתמודדים שוב עם מקור מוכר לתנודתיות: לחץ פוליטי על הפדרל ריזרב. מחקר אקדמי
- לפני 1 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
השווקים מתוחים מול לחץ פוליטי שווקי ההון מתמודדים שוב עם מקור מוכר לתנודתיות: לחץ פוליטי על הפדרל ריזרב. מחקר אקדמי
