שווקי העולם נכנסים לשבוע מכריע המתאפיין בהחרפת הרטוריקה סביב הסחר, בנתוני אינפלציה חשובים ובעונת רווחים תאגידית מתעצמת. משקיעים ברחבי היבשות מתאימים מחדש את תחזיותיהם כאשר המתיחות בין ארה״ב לסין מעמיקה, סימני החולשה בצמיחה באירופה ובאסיה מתרבים, והשבתת הממשל האמריקני המתמשכת מעיבה על התחזית הכלכלית. הצטלבות גורמים אלה בוחנת את האמון בעמידותה של הכלכלה הגלובלית, בעוד הבנקים המרכזיים שוקלים את גמישות המדיניות מול סיכוני האינפלציה.

וול סטריט מתמקדת באינפלציה וברווחים על רקע השבתת הממשל

בארצות הברית, המוקד יעמוד על דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש ספטמבר — פרסום הנתונים הכלכליים המרכזי היחיד שנותר בלוח הזמנים במהלך השבוע הרביעי להשבתת הממשל הפדרלי. כלכלנים מצפים כי האינפלציה הכוללת תואץ ל-3.1%, הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי 2024, בהשפעת מכסים ומחירי אנרגיה. האינפלציה הבסיסית צפויה להישאר יציבה ברמה של 3.1%, מה שמרמז כי הלחצים על המחירים טרם נחלשו.

השבתת הממשל גרמה לעיכובים בפרסומים כלכליים חשובים אחרים, והגבירה את חוסר הוודאות בשווקים. במקביל, עונת הדוחות לרבעון השלישי בעיצומה, כאשר תוצאות החברות טסלה, פרוקטר אנד גמבל, ג׳נרל אלקטריק, קוקה קולה, נטפליקס, IBM, AT&T, ורייזון ואינטל צפויות להשפיע על סנטימנט המשקיעים. המשקיעים יבחינו מקרוב בסימנים לעמידות בשולי הרווח על רקע עלויות גבוהות וביקוש לא אחיד.

הפסיכולוגיה של המשקיעים נותרת מעורבת: בעוד האופטימיות סביב תחום הבינה המלאכותית והטכנולוגיה ממשיכה לתמוך במגזרים נבחרים, רוחות נגד פוליטיות ופיסקליות מתמשכות מצננות את ההתלהבות. בכלל אזור האמריקות, סוחרים יעקבו גם אחר נתוני אינפלציה וקמעונאות מקנדה, ברזיל ומקסיקו, בחיפוש אחר רמזים אזוריים לכיוון המדיניות העתידי.

אירופה מתמודדת עם רוחות נגד כאשר מדדי ה-PMI מאותתים על חולשה

באירופה, קריאות מוקדמות של מדדי ה-PMI צפויות להצביע על התכווצות נוספת בייצור ועל היחלשות בפעילות השירותים, מה שמדגיש את שבריריות ההתאוששות האזורית. גוש האירו נותר כבול לביקוש חלש ולאינפלציה מתמשכת, בעוד גרמניה נאבקת בתפוקה תעשייתית ירודה.

בבריטניה, המוקד יעבור לנתוני האינפלציה והמכירות הקמעונאיות. הבנק המרכזי של אנגליה מעריך כי האינפלציה תחזור לעלות לרמה של 4%, מה שמחזק את עמדת הזהירות שלו במדיניות, גם כאשר הצריכה הפרטית נחלשת. ייתכן שהמכירות הקמעונאיות ירדו לאחר שמזג אוויר חם עיכב רכישות עונתיות — תזכורת לשבריריות האיזון בין ריסון האינפלציה לשמירה על הצמיחה.

מדיניות מוניטרית תעמוד גם היא בכותרות, כאשר הבנק המרכזי של טורקיה צפוי לבצע הפחתת ריבית נוספת, מה שידגיש את מחויבותו המתמשכת לתמוך בצמיחה למרות הלחצים על המטבע המקומי.

תחזית אסיה-פסיפיק: הצמיחה בסין נחלשת בעוד המדיניות נותרת ללא שינוי

באסיה, המוקד יהיה על דוח התמ״ג של סין לרבעון השלישי, הצפוי להראות צמיחה של 4.8% בהשוואה שנתית — הקצב האיטי ביותר בשנה האחרונה. הנתונים צפויים לאשר את ההשפעה של מתיחות הסחר המתמשכת, הביקוש המקומי החלש וחולשת ענף הנדל״ן. מדדים מרכזיים כמו הייצור התעשייתי והמכירות הקמעונאיות צפויים גם הם להאט, מה שמרמז כי צעדי התמרוץ טרם הביאו לתנופה משמעותית.

ביפן, משקיעים ינתחו נתוני סחר ואינפלציה, כאשר האינפלציה הבסיסית צפויה לעלות במתינות ל-2.9%, מה שיציב את הבנק של יפן בעמדה רגישה מבחינת מדיניות. ברחבי האזור, קריאות בזק של מדדי PMI בהודו ובאוסטרליה, יחד עם החלטות ריבית מאינדונזיה ודרום קוריאה, יספקו תובנות נוספות לגבי מסלול ההתאוששות של אסיה מהקורונה.

השווקים יעקבו גם אחר המליאה של המפלגה הקומוניסטית של סין (20–23 באוקטובר) לאיתותים אפשריים על התאמות במדיניות התוכנית החומש ה-15, כאשר המשקיעים מחפשים סימנים למחויבות מחודשת לצמיחה מצד בייג׳ינג.

מבט קדימה: איזון בין מדיניות, צמיחה וסיכון

ככל שהשבוע מתקדם, המשקיעים מתמודדים עם רשת מורכבת של איתותים מקרו-כלכליים ואי-ודאות גיאופוליטית. דינמיקת האינפלציה, דוחות הרווחים התאגידיים ועמידות הביקוש הצרכני צפויים להגדיר את כיוון השווקים בטווח הקרוב. אם האינפלציה תמשיך לעלות במקביל להאטת הצמיחה, קובעי המדיניות עשויים להיאלץ לבחור בין שמירה על נזילות לבין הידוק כדי לשמור על אמינות.

עם תנודתיות הצפויה להימשך, השווקים נכנסים לתקופה שבה הנתונים והסנטימנט עשויים להשתנות במהירות — מה שהופך את הגמישות, הפיזור והסבלנות האסטרטגית לנכסים חיוניים עבור המשקיעים הגלובליים.