השווקים באירופה פתחו היום ביציבות, כאשר הן מדדי המניות והן מדדי המטבעות מציגים עליות מתונות. אף שאין מנוע יחיד שמניע את העליות, שילוב של התחזקות המטבעות ורכישות סלקטיביות במניות גדולות מחזיק טון חיובי אך זהיר.

מטבעות: האירו והליש”ט מראים עוצמה
מדד האירו עלה ב-0.32% לרמה של 117.34, בעוד שמדד הליש”ט הבריטי עלה ב-0.30% לרמה של 135.72. שתי התנועות מעידות כי המשקיעים מחזירים אמון במטבעות האירופיים, ייתכן לאור ציפיות למדיניות מוניטרית יציבה מצד הבנק המרכזי האירופי ובנק אנגליה. עם זאת, התחזקות מטבע עלולה לפגוע בתחרותיות הייצוא גם אם היא מחזקת את הביטחון ביציבות הפיננסית.

מדדי מניות: עליות בהובלת לונדון ופרנקפורט
פוטסי 100 בלונדון עלה ב-0.26% לרמה של 9,321.48, בתמיכת מניות הפיננסים והסחורות, הנהנות מליש”ט חזקה וביקוש עולמי יציב. דאקס גרמניה התקדם ב-0.19% לרמה של 23,748.34, עם ביצועים יציבים בתעשייה ובטכנולוגיה.

מדד MSCI אירופה עלה ב-0.03% ל-2,478.83, בעוד שיורוסטוקס 50 הוסיף 0.03% ל-5,388.29. עליות צרות אלו מדגישות את הססנות המשקיעים להרחיב את החשיפה לסיכון, במיוחד על רקע אי-ודאות במחירי האנרגיה וציפיות הריבית העולמית. CAC 40 בצרפת עלה ב-0.04% ל-7,826.65, בהתאם למקבילים האזוריים.

סנטימנט המשקיעים: אופטימיות זהירה
השווקים מגלים איזון עדין: מספיק מומנטום חיובי לשמור את המדדים בעלייה, אך לא מספיק ביטחון כדי להצית ראלי רחב. השילוב של מטבעות יציבים, כניסות מתונות להון מניות, ושוק אג”ח בשליטה מצביע על גישת “המתן-וראה” בקרב המשקיעים המוסדיים.

הנזילות זורמת בעיקר למניות גדולות, דפנסיביות ובעלות דיבידנד, בעוד שמגזרי הצמיחה מציגים פעילות מתונה. נראה כי הסוחרים נערכים בזהירות לקראת פרסום נתונים כלכליים קרובים, בעיקר נתוני אינפלציה והכוונת מדיניות בנקים מרכזיים באירופה ובארה”ב.

מבט קדימה: גורמים מרכזיים למעקב
מספר גורמים יקבעו אם העליות המתונות באירופה יימשכו:

• איתותים מהבנקים המרכזיים: כל אינדיקציה מה-ECB או מבנק אנגליה על הפחתת ריבית או דחייה עשויה להזיז את השוק בחדות.

• מחירי האנרגיה: תנודתיות בשוקי הנפט והגז תעמוד במוקד, שכן אירופה חשופה לזעזועי היצע.

• הביקוש הגלובלי: האטה במסחר או חולשה בצמיחה בארה”ב ובאסיה עלולה להגביל את המומנטום במניות.

לעת עתה, נראה כי השווקים באירופה נמצאים במצב של התייצבות, בתמיכת מטבעות חזקים ועליות סלקטיביות במניות. אם הנתונים הקרובים יאשרו אינפלציה מתונה וצמיחה יציבה, המשקיעים עשויים לצבור ביטחון כדי להגדיל חשיפה לנכסי סיכון. עד אז, היציבות — ולא ההתלהבות — היא זו שמאפיינת את המסחר באירופה.