מניות הטכנולוגיה מובילות את הירידות כשהמשקיעים מממשים רווים

שווקי המניות בארה”ב ננעלו בירידות ביום חמישי, כאשר מימושי רווחים במניות טכנולוגיה גררו את המדדים המרכזיים מטה לאחר רצף עליות.
מדד נאסד”ק ירד ב־1.25% ל־23,659.12, בירידה החדה ביותר שלו זה כמעט שלושה שבועות.
הירידות הובלו על ידי מניות טכנולוגיה גדולות וחברות מוליכים למחצה, לאחר תקופה ממושכת של עליות שנבעו מהאופטימיות סביב הבינה המלאכותית ורווחיות תאגידית איתנה.

מדד S&P 500 נחלש ב־0.72% לרמה של 6,840.75, בעקבות חולשה במגזרי שירותי התקשורת, מוצרי הצריכה והטכנולוגיה.
לעומת זאת, מדד דאו ג’ונס ירד קלות בלבד — ב־0.06% לרמה של 47,604.48 — מה שמעיד על המשך עניין המשקיעים במניות דפנסיביות ובמניות בעלות תשואת דיבידנד גבוהה.
אנליסטים ציינו כי הירידות המתונות במדד דאו משקפות מעבר של משקיעים מנכסי צמיחה לנכסים יציבים יותר, תוך התמקדות ביציבות מאזנית על רקע אי־ודאות מאקרו־כלכלית גוברת.

במקביל, מניות החברות הקטנות נותרו בלחץ, כאשר מדד ראסל 2000 ירד ב־0.87% לרמה של 2,484.81.
חברות קטנות, שרגישות יותר לעלויות מימון, מתקשות לשמור על קצב עם ציפיות הולכות ומתחזקות לכך שהפדרל ריזרב ישמור על ריבית גבוהה לפחות עד השנה הבאה.

התחזקות הדולר מוסיפה לחץ על השווקים

מדד הדולר האמריקאי (DXY) עלה ב־0.34% לרמה של 99.56, והמשיך את המגמה החיובית האחרונה שלו, כאשר המשקיעים מהמרים שהפד ימשיך במדיניות מוניטרית הדוקה לאורך זמן.
התחזקות הדולר פגעה בנכסי הסיכון ברחבי העולם, ולחצה על שווקי המניות והסחורות כאחד.

דולר חזק נוטה לפגוע ברווחי החברות הרב־לאומיות האמריקאיות שתלויות בהכנסות מחו”ל, וכן מעלה את עלויות המימון בשווקים מתעוררים שבהם החוב נקוב בדולרים.
אנליסטים ציינו כי חולשת השווקים הנוכחית הנובעת מהתחזקות הדולר אינה ביטוי למכירה פאניקתית, אלא לתהליך איזון מחדש של תיקי השקעות, כאשר המשקיעים מצפים להקלה מוניטרית מוגבלת בטווח הקרוב.

בקנדה, מדד S&P/TSX קומפוזיט ירד ב־0.22% לרמה של 30,077.68, בעקבות ירידות במגזרי האנרגיה והחומרים, שנבעו מירידות קלות במחירי הסחורות.
בברזיל, מדד IBOVESPA איבד 0.41% לרמה של 148,023.47, כאשר התחזקות הדולר והימנעות מסיכון גררו יציאת הון משווקים מתעוררים.

למרות הירידות, מדד התנודתיות CBOE VIX ירד ב־1.59% ל־16.65, מה שמצביע על כך שהירידות מתנהלות באופן מבוקר ומבוסס על אסטרטגיה, ולא מתוך חשש או בהלה.
“הטון הכללי נותר זהיר אך לא קיצוני,” אמר אסטרטג מבוסס ניו יורק. “המשקיעים פשוט מממשים רווחים לאחר רבעון חזק, מבלי שמופיע כרגע זרז ברור לגל עליות נוסף.”

איזון בין אופטימיות לצמיחה לבין אי־ודאות מוניטרית

האווירה הנוכחית בשווקים משקפת מאבק בין האופטימיות סביב צמיחה כלכלית יציבה לבין החשש מהידוק תנאים פיננסיים.
בעוד נתוני התמ”ג ושוק העבודה בארה”ב מצביעים על חוזקה, עליית התשואות והתחזקות הדולר מצננים את התיאבון לסיכון.

אסטרטגים בשווקים רואים בתקופה זו שלב של התכנסות ומנוחה, שבו המשקיעים מתמקדים בשימור הון ובהערכת סיכונים מחדש.
“זו אינה ירידה חדה, אלא עיכול של רווחים קודמים,” אמר אנליסט נוסף. “המדיניות של הפד ממשיכה להיות גורם מפתח, והשווקים מתאימים את עצמם למציאות שבה הריביות עשויות להישאר גבוהות לפרק זמן ממושך.”

מבט קדימה: הפסקה מבוקרת או תחילתה של מגמה?

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים ודוחות הרווחים, במטרה לזהות רמזים לגבי כיוון המדיניות המוניטרית ושולי הרווח של החברות.
נכון לעכשיו, הירידות נראות כהפוגה מבוקרת ולא כהתחלה של מגמת ירידה עמוקה — תזכורת לכך שגם בשוק חזק, כוח הכבידה בסופו של דבר נכנס לפעולה.