מה עומד מאחורי הראלי ההיסטורי של מדד S&P 500 באפריל-מאי 2025?

מדוע הזינוק של מדד S&P 500 באביב 2025 נחשב לאירוע היסטורי?

התקופה שבין ה-8 באפריל ל-16 במאי 2025 תיזכר בוודאי כאחת התקופות המרשימות בתולדות שוק המניות האמריקאי. מדד S&P 500, המהווה ברומטר מרכזי לבריאות הכלכלה האמריקאית ולסנטימנט בשווקים, רשם זינוק פנומנלי של 19.6% בתוך 27 ימי מסחר בלבד. עלייה זו אינה עניין של מה בכך; למעשה, היא מציבה את הראלי הנוכחי כאחד מ-15 הזינוקים החדים ביותר שנרשמו במדד זה בפרק זמן כה קצר מאז שנת 1950. הנתונים, שנאספו על ידי Creative Planning ו-YCharts, מדגישים את החריגות של המהלך ומעידים על שינוי מפתיע באווירה בשווקים, שהתאפיינו עד כה בחוסר ודאות רבה על רקע גורמים מאקרו-כלכליים. הזינוק המטאורי מסמן חזרה של אופטימיות, גם אם חלקית, ומהווה אינדיקציה אפשרית לתפנית בכיוון השוק.

מה מלמדת ההיסטוריה על ראלי מסוג זה במדד S&P 500?

בחינה היסטורית של מקרים דומים בהם מדד S&P 500 רשם עליות חדות בפרק זמן קצר של 27 ימי מסחר יכולה לספק תובנות חשובות לגבי הפוטנציאל להמשך המגמה. ניתוח 14 העליות המשמעותיות ביותר שאירעו בעבר בפרק זמן זה מציג תמונה מעודדת למדי עבור המשקיעים. הנתונים ההיסטוריים מצביעים על סבירות גבוהה להמשך מומנטום חיובי לאחר ראלי ראשוני כזה.

בממוצע, לאחר שלושה חודשים ממועד סיום הראלי הקודמים, רשם מדד S&P 500 תשואה ממוצעת של כ-8%. לאחר שישה חודשים, התשואה הממוצעת אף קפצה לכ-22%. המגמה החיובית נמשכה גם בטווח הארוך יותר: לאחר שנה, התשואה הממוצעת עמדה על כ-41%, ולאחר חמש שנים, התשואה הממוצעת המצטברת הגיעה לכ-140%. מספרים אלו מצביעים על כך שראלי חד בטווח הקצר, כמו זה שנצפה באביב 2025, שימש לא פעם כיריית פתיחה לתקופה של מגמת שוק שוורי ארוכת טווח.

חשוב להדגיש כי נתונים היסטוריים אינם מהווים ערובה לביצועים עתידיים, והשווקים יכולים להשתנות בהתאם למגוון רחב של גורמים. עם זאת, הדמיון בין הראלי הנוכחי למקרים קודמים בהיסטוריה של המדד מעניק משנה תוקף לאפשרות שמדובר בתחילתה של מגמה רחבה יותר. במילים אחרות, ההיסטוריה מציעה סיבה לאופטימיות זהירה, ומלמדת כי ראלי ראשוני חזק עשוי להיות סימן מקדים לתקופה מבטיחה עבור שוק המניות. ניתוח זה מדגיש את החשיבות של בחינת דפוסים היסטוריים ככלי עזר בהבנת התנהגות השוק, תוך שמירה על פרספקטיבה זהירה ומודעות לכך שכל תקופה כלכלית היא ייחודית. הממצאים מחיזקים את התזה לפיה עוצמת הראלי האחרון עשויה להעיד על שינוי מגמה בשוק.

מהם הגורמים המרכזיים שהניעו את הראלי האחרון במדד S&P 500?

הזינוק המשמעותי במדד S&P 500 באביב 2025 לא התרחש בחלל ריק, אלא נבע משילוב של גורמים מאקרו-כלכליים ומיקרו-כלכליים שיצרו יחד קרקע פורייה לעליות שערים. הבנת הגורמים הללו חיונית על מנת להעריך את מידת הקיימות של הראלי ואת הפוטנציאל להמשך המגמה החיובית.

אחד הגורמים המרכזיים שתרמו לעלייה הוא נתוני האינפלציה שהצביעו על התמתנות מסוימת בארצות הברית. לאחר תקופה ממושכת של חששות מפני אינפלציה גואה שהובילה את הבנק המרכזי האמריקאי (הפדרל ריזרב) להעלות את הריבית באופן אגרסיבי, סימנים להאטה בקצב עליית המחירים הפחיתו את הלחץ להעלאות ריבית נוספות. ציפיות אלו להפחתת קצב העלאות הריבית, ואף לתחילת תהליך הורדות ריבית בהמשך השנה, תמכו בשוק המניות והפכו אותו לאטרקטיבי יותר ביחס לאפיקי השקעה אחרים.

במקביל להתפתחויות ברמת המאקרו, גם גורמים מיקרו-כלכליים סיפקו רוח גבית חזקה לשוק. עונת הדוחות הכספיים הציגה תוצאות חזקות במיוחד, בעיקר מצד ענקיות הטכנולוגיה. חברות כמו Nvidia ו-Google דיווחו על רווחים שהיכו את תחזיות האנליסטים, תוך הדגשת הצמיחה המואצת בתחומי הבינה המלאכותית והמחשוב הענן. ביצועים מרשימים אלו מצד החברות המובילות בשוק שידרו איתות חיובי לגבי בריאות הסקטור הטכנולוגי והפוטנציאל העסקי הטמון בו, ומשכו משקיעים רבים.

זרימת הון משמעותית לקרנות מנייתיות היוותה אף היא גורם תומך בראלי. משקיעים, שחיפשו תשואות גבוהות יותר בסביבת ריבית שהחלה להתייצב, הפנו כספים לשוק המניות. בפרט, נרשמה זרימה חזקה לקרנות המתמחות בתחומים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה כמו בינה מלאכותית, רכב חשמלי וצריכה. עניין מוגבר זה מצד המשקיעים הגדיל את הביקושים למניות ותמך בעליות השערים.

לבסוף, ירידה משמעותית במדד הפחד (VIX) העידה על רגיעה מסוימת בשווקים ועל ירידה בתנודתיות הצפויה. מדד VIX, המשקף את ציפיות השוק לתנודתיות במדד S&P 500 ב-30 הימים הקרובים, צנח לשפל של יותר משנה. ירידה זו מעידה על ירידה בחששות המשקיעים ומסמלת עלייה בביטחון לגבי יציבות השוק בטווח הקצר, מה שמעודד לקיחת סיכונים והשקעה במניות. שילובם של כל הגורמים הללו יחד יצר את התנאים שאפשרו את הראלי המרשים במדד S&P 500.

האם המומנטום החיובי בשוק צפוי להימשך ומה כדאי למשקיעים לקחת בחשבון?

לאחר ראלי כה חד ומהיר, השאלה המרכזית המעסיקה את המשקיעים היא האם המומנטום החיובי צפוי להימשך. חשוב להכיר בכך שעל אף שההיסטוריה מציגה תמונה מעודדת לגבי המשך עליות לאחר ראלי מסוג זה, אין ודאות מוחלטת שהדפוס יחזור על עצמו. עלייה חדה בפרק זמן קצר עלולה לעיתים להוביל לתיקון טכני, ככל שמשקיעים מממשים רווחים.

עם זאת, ישנם מספר גורמים המצביעים על כך שהראלי הנוכחי עשוי להיות בעל בסיס איתן יותר מאשר עליות ספקולטיביות בלבד. העובדה שהעלייה התבססה במידה רבה על נתוני רווח חזקים של חברות מובילות, לצד הקלה בציפיות האינפלציוניות, מעניקה לראלי תוקף מסוים. כלכלת ארה”ב ממשיכה להפגין חוסן יחסי, ונתוני התעסוקה נותרו איתנים.

בנוסף, סביבת הריבית הנוכחית, על אף שהיא גבוהה יותר מאשר בשנים עברו, עדיין מותירה את שוק המניות כאפיק השקעה אטרקטיבי יחסית. החולשה היחסית באפיקי השקעה סולידיים יותר, כמו אג”ח ממשלתיות, דוחפת משקיעים רבים לחפש תשואות גבוהות יותר בשוק המניות. הציפיות להמשך התמתנות האינפלציה ואף לתחילת תהליך הורדות ריבית בהמשך השנה מחזקות מגמה זו.

למרות הסימנים המעודדים, על משקיעים לנהוג בזהירות. התנודתיות בשווקים עלולה להתגבר בהתאם להתפתחויות מאקרו-כלכליות עתידיות, כגון שינויים במדיניות המוניטרית או נתונים כלכליים מפתיעים. מומלץ למשקיעים לעקוב בדריכות אחר פרסומים כלכליים, החלטות בנקאים מרכזיים והתפתחויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על השווקים. גיוון תיק ההשקעות והתאמתו למטרות הפיננסיות ורמת הסיכון האישית נותרים עקרונות מפתח לניהול השקעות מוצלח בכל סביבת שוק.

כיצד יש להתייחס לראלי של S&P 500 באפריל-מאי 2025 לאור הנתונים?

הקפיצה המרשימה של מדד S&P 500 באפריל-מאי 2025, שרשמה עלייה של 19.6% ב-27 ימי מסחר בלבד, מסמנת ללא ספק את אחת הריצות המהירות והחזקות ביותר שנראו בשוק המניות האמריקאי מזה עשורים. בהתבסס על ניתוח היסטורי של מקרים דומים, קיים בסיס איתן להאמין שייתכן ומדובר בתחילתו של גל עליות חדש בשוק. ההיסטוריה מלמדת שראלי בעוצמה כזו עשוי לשמש כסימן מקדים למגמה שוורית ארוכת טווח. עם זאת, חשוב לזכור כי השווקים דינמיים ומושפעים ממגוון גורמים. משקיעים נבונים ימשיכו לעקוב בדריכות אחר ההתפתחויות הכלכליות, נתוני האינפלציה, החלטות הריבית של הבנק המרכזי והאירועים הגיאופוליטיים בשבועות ובחודשים הקרובים. בעוד שהראלי האחרון מעניק סיבה לאופטימיות, ניהול סיכונים וגיוון התיק נותרים חיוניים.