מדד Euro Stoxx 600 בחודש מרץ: ירידה של 4% ברקע לחולשה תעשייתית ואיומי סחר מצד ארה”ב

חודש מרץ 2025 נסגר בירידה חדה במדד הפאן-אירופי Euro Stoxx 600, אשר איבד כ-4.17% מערכו – ירידה של כ-23.26 נקודות. מדובר בתיקון שלילי ראשון מזה שלושה חודשים, והחולשה משקפת שילוב בין נתוני מקרו מאכזבים באירופה לבין חששות גוברים מהתפתחויות גיאופוליטיות – בראשן חזרת הרטוריקה התוקפנית מארה”ב סביב סחר עם האיחוד האירופי.

לחץ סקטוריאלי: תעשייה ופיננסים במוקד הפדיונות

עיקר הירידות נרשמו במגזרים הרגישים ביותר לציפיות הכלכליות ולרגולציה – בראשם הפיננסים, התעשייה והאנרגיה. במקביל, מגזרים דפנסיביים יותר, כמו בריאות וצריכה בסיסית, הצליחו להישאר יציבים יותר.

טראמפ מאיים במכסים – השפעה על היבוא האירופי

במהלך החודש גברו הדיווחים על כך שהמועמד הרפובליקני לנשיאות, דונלד טראמפ, מתכנן להשיב לחיים את מדיניות “America First” עם סדרת מכסים אגרסיביים על יבוא מהרשות האירופית, בדגש על רכבים, טכנולוגיה ואלכוהול. הצהרות אלו יצרו לחץ על מניות אירופיות עתירות יצוא, במיוחד בתחום הרכב והציוד התעשייתי.

החשש המרכזי הוא מהטלת מכס כולל של 10%-30% על תעשיית הרכב הגרמנית – מהלך שייפגע ישירות בשחקניות כמו BMW, Mercedes-Benz ו-Volkswagen. עבור הכלכלה האירופית הרגישה ליצוא, מדובר באיום מהותי שזוכה להתייחסות גוברת מצד משקיעים מוסדיים.

מדיניות מוניטרית מצמצמת, ללא שינוי באופק

הבנק המרכזי האירופי (ECB) שמר על גישה נוקשה, ולמרות הלחצים מצד השוק, לא רמז על הפחתות ריבית בטווח הקצר. האינפלציה באירופה נותרה מעל 2.5% והשוק נאלץ לתמחר מדיניות ריבית גבוהה לאורך זמן, מה שהכביד בעיקר על מגזרים ממונפים כמו נדל”ן ופיננסים.

סיכום: מתיחות גיאופוליטית וגמישות שוק

למרות הירידה, המדד שומר על מבנה טכני חיובי כל עוד הוא מעל רמות התמיכה סביב 440 נקודות. עם זאת, שילוב של האטה כלכלית, חוסר וודאות רגולטורית ומכסים פוטנציאליים מצד ארה”ב, עלול להוביל לפריצה כלפי מטה. אפריל יהיה חודש מבחן חשוב – גם לשווקים וגם למקבלי ההחלטות בגוש האירו.