ביטחון מחודש במגזר העסקי בגרמניה

התחושה העסקית בגרמניה השתפרה זה החודש השני ברציפות באוקטובר 2025, מה שמאותת על תחילתה של התאוששות זהירה בכלכלה הגדולה באירופה. מדד האקלים העסקי של Ifo עלה ל־88.4, מעל התחזיות שעמדו על 88.0, ומעיד כי מנהלי החברות מזהים סימנים מוקדמים לייצוב לאחר תקופה ממושכת של חולשה.

במכון Ifo ציינו כי גם מדד ההערכה הנוכחית וגם מדד הציפיות עלו, מה שמעיד על ציפייה לעלייה הדרגתית בביקוש ברבעון האחרון של השנה. השיפור מגיע לאחר שנה מאתגרת שהתאפיינה ביצוא חלש, אינפלציה מתמשכת וירידה בתפוקה התעשייתית.

המגזר התעשייתי מתחיל להתאושש

המגזר התעשייתי הציג את ההתאוששות הבולטת ביותר, בעיקר בענפי הרכב והמכונות – עמודי התווך של כלכלת היצוא הגרמנית. אנליסטים מייחסים זאת לירידה בעלויות האנרגיה ולעלייה בביקוש מארה”ב ואסיה. לעומת זאת, מגזר השירותים נותר יציב, בתמיכת תעסוקה גבוהה ועליות שכר מתונות.

עם זאת, הבנייה והקמעונאות עדיין נתונות ללחץ עקב עלויות מימון גבוהות. “אנו רואים ניצנים ראשונים של התאוששות, אך עדיין לא פריחה מלאה,” אמר כלכלן מקומץבנק. “זהו תהליך של הגעה לתחתית, לא בום כלכלי.”

מדיניות ה־ECB והסיכונים הגלובליים

החלטת הבנק המרכזי האירופי להשאיר את הריבית ללא שינוי סיפקה הקלה מסוימת לעסקים. עם זאת, חוסר הוודאות סביב הביקוש הגלובלי – ובעיקר מסין – ממשיך להוות סיכון לכלכלת היצוא הגרמנית.

עבור משקיעים, נתוני Ifo האחרונים עשויים לסמן נקודת מפנה בסנטימנט בשוקי המניות האירופיים. עם זאת, כלכלנים מזהירים כי התאוששות יציבה תדרוש סחר עולמי חזק יותר וגמישות פיסקלית מצד ברלין.

מבט קדימה

עם ירידת האינפלציה ושיפור הדרגתי באמון, הסיפור הכלכלי של גרמניה עשוי לעבור מחשש למיתון לכיוון של אופטימיות זהירה. אם המגמות יימשכו, שנת 2026 עשויה לסמן תחילתו של שלב צמיחה חדש – אך לעת עתה, היציבות היא המטרה המרכזית.