היום יותר מאי פעם – משקיעים רבים מנהלים תיקי השקעות עצמאיים בשוק ההון, גם בסכומים נמוכים או בינוניים. אם בעבר האפשרויות למשקיעים קטנים היו דלות והפלטפורמות שאיפשרו ניהול עצמאי של תיקי השקעות דרשו הרבה ידע – היום, כל משקיע יכול לפתוח חשבון השקעות בבנק או בפלטפורמת השקעות של בית השקעות, בארץ או בחו”ל – ולהתחיל לסחור בנכסים בשוק ההון או בנכסים בשווקי השקעות אלטרנטיביים. אבל התקופה האחרונה מראה בבירור שמשקיעים חסרי ניסיון, כשהם מגיעים לתקופות מאתגרות יותר בהן אנחנו רואים ירידות שערים – הם עלולים להפסיד והרבה. היום מדובר על הפסדים גדולים למשקיעים חדשים שהצטרפו לשוק ההון בשנת 2021, וכנראה שסיימו אותה עם תשואות גבוהות. מה שקרה עד כה בשנת 2022 מחק למרבית המשקיעים הקטנים והעצמאיים את הרווחים של שנת 2021 – על כן, יצאנו לבדוק אילו אסטרטגיות דפנסיביות משמות את בתי ההשקעות בזמן האינפלציה והתנודתיות בשווקי ההון, והאם אפשר או כדאי להעביר את תיק ההשקעות העצמאי לניהול מקצועי של בית השקעות. 

אסטרטגיה מובילה: גיוון ובחירה במוצרי השקעה סולידיים

בתי השקעות לא מפרסמים את אסטרטגיית ההשקעות הכללית שלהם ויתרה מכך, בעת הפתיחה של תיק השקעות מנוהל כל מנהל השקעות יתאים את אסטרטגיית ההשקעה בכל תיק להעדפות ולבקשות של בעל תיק ההשקעות (מכאן הדרישה לסכום מינימאלי מנוהל של 250,000 ₪ ומעלה במרבית בתי ההשקעות בארץ, כמו גם דמי הניהול הגבוהים יחסית בתיק השקעות מנוהל באופן פרטי). 

ביחד עם השמירה על “כל האפשרויות פתוחות”, אנחנו יודעים שכל בתי ההשקעות וחברות ביטוח המציעים שירות של ניהול תיקי השקעות אישיים, מחזיקים צוות מחקר ואנליזה מקצועי, שמטרתו ליידע את מנהלי ההשקעות גם בשינויים יומיים בשווקי ההון שבהם החברה מנהלת השקעות – וגם בעדכונים לאסטרטגיות ההשקעה. בהתאם לבחירות כאלה – אפשר להגיד שכל גוף שמנהל השקעות הוא בעל העדפות ונטיות משלו, והעדפות אלה משפיעות על הבחירה, גם בניהול מוצרים ציבוריים כמו קרנות פנסיה וקופות גמל – וגם בניהול של תיקי השקעות אישיים.

אחד העקרונות שראינו באסטרטגיה המפורסמת בכל בית השקעות וחברת ביטוח המנהלים תיקי השקעות ללקוחות בישראל, הוא ההתאמה של אסטרטגיה דפנסיבית יותר לתקופות של אינפלציה וירידות שערים בשווקי ההון ברחבי העולם. בתי השקעות שונים כמו אלטשולר שחם, מיטב דש, כלל ביטוח, מנורה מבטחים ואחרים, מדגישים את הבחירה במכשירי השקעה יציבים שהוכיחו את עצמם לאורך תקופות ארוכות, בשווקים המקומיים או בשווקים חזקים אחרים בחו”ל. כל בתי ההשקעות וחברות הביטוח עקבו בדריכות אחר ההשקעה הנועזת של אלטשולר שחם במניות הבורסה הסינית מאז המחצית השנייה של 2021, אז מניות סיניות היוו מעל 7% מכלל הנכסים של בית ההשקעות. בתחילת שנת 2022 מדיניות ההשקעות הנועזות בכלכלה הסינית היתה חלק מהסיבות לצלילה של בית ההשקעות הוותיק מהמקומות הראשונים בטבלות התשואות אל עבר המקומות האחרונים בהן.

השקעות אלטרנטיביות

קבוצת הביטוח הראל, בית ההשקעות אקסלנס, בית ההשקעות IBI, מגדל ביטוח ועוד חברות פיננסים רבות, מפרסמות אודות הנטייה שלהן לשלב ערוצי השקעה אלטרנטיבית בניהול תיקי השקעה, כמו למשל השקעה בנכסים לא סחירים ובקרנות שאינן נסחרות בבורסה, השקעה בפרויקטים של נדל”ן, בקרנות הון סיכון ואפילו בקריפטו. הגישה, היכולת, הידע וההון העומד לרשות החברה לביצוע השקעות אלטרנטיביות ישפיע מהותית על הבחירה בערוצי השקעות אלטרנטיביות כאשר השקעות אלטרנטיביות זהירות ויציבות מהוות גידור איכותי בתקופות של ירידות שערים בשוק ההון.

אמון הציבור – מה סך הנכסים המנוהלים בכל בית השקעות בתיקי השקעות מנוהלים?

מעבר לאסטרטגיית ההשקעות בתקופות של אינפלציה וירידות שערים, נתון שנוח להתרשם ממנו בנוגע לאיכות ניהול התיקים הוא סך ההשקעות המנוהלות על ידי כל מוסד פיננסי כמדד לאמון ציבור המשקיעים במוסד. כך למשל, IBI  מנהלת מעל 32 מיליארדי שקלים בתיקים מנוהלים (ומעל 50 מיליארדי שקלים במוצרי השקעה ככלל), פסגות מנהלת כ – 12 מיליארדי שקלים, מגדל מנהלת כ – 45 מיליארדי שקלים, הראל מנהלת כ – 15 מיליארדי שקלים. 

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.