האם היעד הבא של אנבידיה הוא שווי שוק של 5 טריליון דולר?

עיקרי הדברים:

אנבידיה הגיעה לאחרונה לשווי שוק היסטורי של 4 טריליון דולר על רקע הביקוש הגואה לבינה מלאכותית.

אנליסטים רואים מסלול ברור ל־5 טריליון דולר, הודות לצמיחה מואצת במרכזי נתונים, פיתוחי שרשרת אספקה ופתיחה מחודשת לשוק הסיני.

הסיכונים נמשכים—מהמתיחות הגיאופוליטית ועד החשש מ”בועת בינה מלאכותית”—אך המומנטום החיובי לטווח הארוך נמשך.

אנבידיה טיפסה לגבהים פיננסיים מרשימים—כשהגיעה לשווי שוק היסטורי של 4 טריליון דולר באמצע 2025—אך כעת וול סטריט מפנה מבט קדימה: האם 5 טריליון הם בלתי נמנעים?

עלייתה המטאורית של אנבידיה בהקשר רחב

בתחילת השנה אנבידיה הפכה לחברה הציבורית הראשונה בהיסטוריה שהגיעה לשווי של 4 טריליון דולר. מנייתה זינקה ביותר מ־1,500% בחמש השנים האחרונות, כשפיצול מניות ביחס של 1 ל־10 באמצע 2024 הרחיב את נגישות המשקיעים הקמעונאיים. ברבעון האחרון הציגה החברה צמיחה של 69% בהכנסות משנה לשנה והגיעה ל־44.1 מיליארד דולר, כשנתוני ההכנסות ממרכזי נתוני בינה מלאכותית זינקו ב־73% ל־39.1 מיליארד דולר. תוצאות אלו מדגישות את שליטתה של אנבידיה בלב מהפכת ה־AI הגלובלית.

האנליסטים מצביעים על הדרך ל־5 טריליון דולר

האנליסטים מסכימים ברובם כי אנבידיה ממוקמת היטב כדי לחצות את רף 5 הטריליון. ב־Wedbush מעריכים כי החברה זקוקה לעלייה של כ־25% בלבד במחיר המניה—לכיוון רמה של 205 דולר—כדי להגיע ליעד. חברות מחקר כמו Melius ו־Bernstein מצביעות על הפוטנציאל המחודש של עסקי אנבידיה בסין, לאחר שהתקבלו אישורים רגולטוריים לייצוא שבבי H20 מתקדמים, כגורם מרכזי לצמיחה נוספת. ב־Loop Capital אף הלכו רחוק יותר וקבעו יעד מחיר שמשקף שווי של 6 טריליון דולר, בעוד שב־Cantor Fitzgerald טוענים כי אנבידיה עשויה להיות שווה בעתיד יותר מכל שוק המניות ההודי אם המומנטום יימשך.

המומנטום נתמך בביקוש לתשתיות ובמינוף אסטרטגי

בלב הצלחתה של אנבידיה ניצבת עמדתה הייחודית בתחום תשתיות החישוב לבינה מלאכותית. יחידות ה־GPU שלה הן קריטיות לאימון ולהפעלה של מודלי שפה גדולים, ומערכת התוכנה CUDA מספקת חסם כניסה משמעותי בפני מתחרים. ההשקעות הגלובליות במרכזי נתונים צפויות לחצות את רף ה־1 טריליון דולר עד 2028, שרובן קשורות ישירות ליכולות AI—מגמה שמבססת את מסלול הצמיחה של אנבידיה. פתיחת השוק הסיני לשבבים המתקדמים של אנבידיה מחזקת עוד יותר את מעמדה, ומעניקה לה גישה לאחת מקבוצות הרוכשים הגדולות בעולם.

איומים מתהווים ופסיכולוגיית השוק

למרות שהתחזית החיובית משכנעת, הסיכונים אינם ניתנים להתעלמות. סנטימנט השוק כלפי AI נותר תנודתי, והשמועות על “בועת AI” מתגברות, במיוחד לאור סקרים המראים שרוב החברות המיישמות AI גנרטיבי עדיין לא ראו תשואה מהותית על השקעתן. כל האטה בביקוש עלולה להוביל להורדת תחזיות חדות בשווי אנבידיה. בנוסף, מתיחות גיאופוליטית—בייחוד סביב יחסי הטכנולוגיה בין ארה”ב לסין—מהווה איום מתמשך על יציבות ההכנסות. עם ציפיות כה גבוהות שכבר מגולמות במחיר המניה, אפילו אכזבות קלות בדוחות רבעוניים עלולות לעורר חשש בקרב המשקיעים.

מבט קדימה

המסע של אנבידיה לעבר 5 טריליון דולר—ואולי מעבר לכך—תלוי בביקוש מתמשך לתשתיות AI, בגישה חלקה לשווקים הגלובליים וביכולתה של החברה לשמור על יתרון חדשנות. גורמים מרכזיים למעקב כוללים את צמיחת ההכנסות ממרכזי נתונים, התפתחויות רגולטוריות במדיניות ייצוא, ותיאבון המשקיעים לשוויי פרמיה בשוק החושש מבועות. אם אנבידיה תמשיך לבצע מהלכים בדיוק כפי שעשתה עד כה, ייתכן שהטריליון הבא בשווי השוק שלה לא רק בלתי נמנע—אלא גם יהווה מדרגה לעבר פסגות גבוהות עוד יותר.