חברת הברוקראז’ האלקטרוני Interactive Brokers (נאסד”ק: IBKR) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025, והציגה ביצועים חזקים שהתעלו על תחזיות האנליסטים. העלייה המשמעותית בהכנסות, ברווחים ובפעילות הלקוחות מציבה את IBKR בעמדת הובלה בשוק הברוקראז’ המקוון הגלובלי. התוצאות מעידות על מודל עסקי יציב, יכולת ביצוע גבוהה ומוכנות לעידן פיננסי דיגיטלי הנשלט בידי אוטומציה וניתוח נתונים.

עלייה חדה בהכנסות וברווחים: ה־EPS עקף את התחזיות

הכנסות החברה הסתכמו ב־1.48 מיליארד דולר, עלייה של 15% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, וגבוה מהתחזית שעמדה על 1.38 מיליארד דולר. הרווח למניה (EPS) המתואם עמד על 0.51 דולר – קפיצה של 16% משנה לשנה, שגם היא עלתה על ציפיות השוק שעמדו על 0.46 דולר. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב־1.10 מיליארד דולר, המשקף שיפור של 17% בהשוואה לרבעון המקביל ב־2024.

המרווח התפעולי (Pretax Margin) עמד על 75% – שיפור לעומת 73% בשנה שעברה – נתון המעיד על רמת יעילות יוצאת דופן בפעילות הליבה. מדובר בשיעור רווחיות שנחשב חריג בגובהו בענף הפיננסים, במיוחד בתקופה של לחצים רגולטוריים ועלייה בהוצאות נלוות.

זינוק בהכנסות מעמלות וריבית על רקע פעילות מוגברת

Interactive Brokers ממשיכה להרוויח הן מהצמיחה בפעילות המסחר והן מהריבית על אשראי ללקוחות. הכנסות הריבית נטו עלו ל־860 מיליון דולר – עלייה של 9% ביחס לרבעון המקביל, ותוצאה שעולה על התחזיות שעמדו על 794.7 מיליון דולר. גם ההכנסות מעמלות מסחר הציגו ביצועים מרשימים והסתכמו ב־516 מיליון דולר, עלייה שנתית חדה של 27%. גידול זה מצביע על רמות מעורבות מסחר גבוהות, הן מצד לקוחות מוסדיים והן מצד משקיעים פרטיים שמבצעים כמות עסקאות יומית גבוהה.

בסיס לקוחות מתרחב ונתוני שימוש מרשימים

Interactive Brokers ממשיכה להרחיב את בסיס הלקוחות שלה בקצב מהיר. החברה סיימה את הרבעון עם 3.87 מיליון חשבונות לקוחות פעילים, עלייה של 32% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ותוצאה טובה במקצת מהתחזיות שעמדו על 3.86 מיליון. היקף הנכסים הכולל של לקוחות החברה הגיע לשיא של 664.6 מיליארד דולר – קפיצה של 34% ביחס לשנה שעברה. גם בתחום המינוף, החברה מדווחת על גידול של 18% בהיקף הלוואות המרווח (Margin Loans) שהגיעו ל־65.1 מיליארד דולר.

הממוצע הרבעוני של הלוואות ללקוחות עמד על 60.93 מיליארד דולר – קרוב מאוד לתחזית של 61.02 מיליארד דולר. כמו כן, החברה רשמה זינוק של 34% בהיקף האשראי הכולל שניתן ללקוחות, שהסתכם ב־143.7 מיליארד דולר. נתון מעניין נוסף הוא מספר העסקאות היומיות הממוצע (DARTs) שהגיע ל־3.55 מיליון – עלייה חדה של 49% בהשוואה לרבעון המקביל – רמה המשקפת מגמת פעילות אינטנסיבית מצד המשקיעים.

ניהול הוצאות לצד שיפור ברווחיות התפעולית

החברה שמרה על איזון בין צמיחה לבין שליטה בהוצאות. הכנסות מדמי ביצוע והפצה הסתכמו ב־116 מיליון דולר – עלייה של 1% בלבד. לעומת זאת, קטגוריית ההכנסות משירותים נוספים הצטמצמה ב־9% לרמה של 62 מיליון דולר, מה שמעיד על התאמות בתמהיל השירותים. ההוצאות הכלליות והאדמיניסטרטיביות (G&A) עלו ב־17% והסתכמו ב־61 מיליון דולר, אך הגידול הזה התקזז מול הזינוק ברווח התפעולי, שהגיע ל־1.10 מיליארד דולר – עלייה של 17% משנה לשנה.

תחרות גוברת בזירת הברוקראז’: יתרון לגודל ולתשתית הטכנולוגית

בעולם שבו תחרות הברוקראז’ המקוון הופכת אגרסיבית יותר – עם כניסת שחקנים כמו Robinhood, SoFi ו־Webull – Interactive Brokers מצליחה לשמר יתרון תחרותי בזכות פלטפורמה טכנולוגית מתקדמת, תמחור שקוף ופריסה בינלאומית רחבה. היתרון התפעולי של IBKR, שמתבטא במרווחי רווח תפעוליים גבוהים וברמות שירות מתקדמות, מציב אותה כפתרון מועדף על סוחרים מקצועיים וגופים מוסדיים כאחד. תשתיות ה־API של החברה, התמיכה במכשירים פיננסיים מורכבים וממשק רב-שכבתי למסחר – מהווים כולם מנועי צמיחה אסטרטגיים שמקשים על מתחרות חדשות לשחזר את היכולות הללו.

אופק צמיחה: גלובליזציה וכניסה לשווקים מתפתחים

אחת מהאסטרטגיות המרכזיות של IBKR היא חדירה לשווקים מתפתחים – בעיקר באסיה ואמריקה הלטינית – בהם שיעור החדירה של מסחר אלקטרוני עדיין נמוך יחסית. מהלכים אלו עשויים להזרים לקוחות חדשים בעלי פוטנציאל גבוה ולחזק את נתח השוק של החברה בשנים הקרובות. יתרה מכך, מדיניות הריבית הגבוהה שממשיכה לשרור בארה”ב וברחבי העולם מהווה רוח גבית למודל הרווח של החברה, הנשען במידה רבה על הכנסות ריבית מלקוחות ממונפים. אם מגמה זו תימשך, Interactive Brokers עשויה להציג ביצועים אף חזקים יותר במחצית השנייה של 2025.

חיזוק ההון והחזרת ערך לבעלי המניות

ההון הכולל של החברה בסוף הרבעון עמד על 18.5 מיליארד דולר – נתון המעיד על יציבות פיננסית וחוסן ארוך טווח. בנוסף, החברה הכריזה על דיבידנד רבעוני בסך 0.08 דולר למניה שישולם ב־12 בספטמבר 2025 – מהלך שמאותת על מחויבות להחזרת ערך לבעלי המניות גם במקביל לצמיחה עסקית.

סיכום: תוצאות חזקות, תחזית אופטימית

Interactive Brokers ממשיכה לבסס את מעמדה כחברת ברוקראז’ גלובלית מובילה, עם ביצועים מרשימים שכוללים עלייה דו-ספרתית כמעט בכל פרמטר חשוב – מהכנסות ורווחים ועד פעילות לקוחות. אם מגמת הצמיחה תימשך – במיוחד על רקע ריבית גבוהה וכניסה לשווקים חדשים – החברה צפויה להמשיך ולשגשג גם במחצית השנייה של השנה, ולהוות עוגן מרכזי בשוק הברוקראז’ האלקטרוני.