שנת 2021, שממש בימים אלה מסתיימת, היתה שנה מצויינת בשווקי העולם במרבית הבורסות מסביב לעולם. היא אמנם התחילה בסימן חוסר וודאות, והמשיכה עם נטייה גבוהה לתנודתיות ולרגישות להשפעות חיצוניות על בחירות דרמטיות של משקיעים בהיקפים גדולים. אבל לצד כל אלה, בימי סיכון בימים האחרונים של השנה האזרחית, אפשר להתבונן על השורה התחתונה ולהגיד: שנת 2021 היתה שנה של עליות שערים בבורסות, כמעט בכל הסקטורים.

המדדים המובילים בעולם הראו עליות שערים דו ספרתיות: מדד תל אביב 125 עלה השנה בכ – 30.5%, הנאסד”ק עלה בכ – 21.3%, מדד הדאקס הגרמני הוותיק והמסורתי עלה במעל 14%, מדד הפוטסי של לונדון, שחוותה משברים על רקע הברקזיט, הזן האנגלי של הקורונה וההתנתקות מגוש האירו, ושנאמר עליה השנה שהיא חוותה את המשבר הכלכלי הגדול ביותר שחוותה מאז מלחמת העולם השנייה, עלה אף הוא בכ – 11.6%.

מדד ה – S&P הוא מדד כללי של הבורסות בארה”ב והוא מכיל 11 סקטורים – גם הם עלו השנה ברובם:

סקטור שירותי התקשורת של המדד עלה השנה בכ – 24.5%, סקטור הצריכה המחזורית שכיכב במהלך 2020 עלה במהלך 2021 בכ – 25.8%, סקטור הצריכה הבסיסית עלה גם הוא, בכ – 15%. האנרגיה עלתה בכמעט 50%, הפיננסים עלו ביותר מ – 36% במהלך 2021. סקטור שירותי הבריאות עלה ב – 25.4%, התעשייה עלתה בכמעט 19%, טכנולוגיות מידע עלו ב – 33.8%, סקטור חומרי הגלם עלה במעל 24%, הנדל”ן עלה בכמעט 40%, והתשתיות עלו בכ – 14.4%.

איך אפשר להסביר, אם כן, את העובדה שסקטור הביוטכנולוגיה של מדד ה – S&P דווקא ירד השנה בכמעט 20%?

ההיסטוריה של מדד הביוטק

סקטור הביוטק של מדד ה – S&P האמריקאי מכיל 100% מניות של חברות רפואה ותרופות באמריקה. עשרת המניות הגדולות ביותר בו מרכיבות כמעט 9% מכלל המדד והן חברת Intellia Therapeutics, Editas Medicine, Anavex Life Sciences Corp, Beam Therapeutics Inc, ונוספות – כולן פחות מוכרות בישראל. מעניין לציין, אגב, שהחברה הראשונה שצוינה ברשימה, Intellia Therapeutics Inc, היא הגדולה ביותר בסקטור (1.18%) והיא דווקא עלתה השנה בכ – 108%.

חברות הביוטק עברו שנה בהחלט סוערת אשתקד, וסקטור הביוטק של מדד ה – S&P התחיל את שנת 2020 עם שווי של 7,370.6 נקודות, ירד לשווי של 5,275.1 במהלך הרבעון הראשון של השנה, והגיע בסוף השנה לשווי של כמעט 11,000 נקודות, בתחילת פברואר שוויו עשה היסטוריה, בגובה של 12,964.1 נקודות. זו עלייה של מעל 75% במהלך השנה – כאשר מאז פברואר, המדד מאבד גובה.

מדוע סקטור הביוטכנולוגיה האמריקאי מפסיד?

אין ספק ששנת 2020 היתה שנה מנצחת לסקטור הרפואה, והעולם כולו צפה בנשימה עצורה כאשר חברות מובילות פיתחו חיסונים, תרופות (שאושרו לאחרונה), ועזרים לטיפול בחולי קורונה. כעת, עם שוך ההיסטריה העולמית (על אף שהמגיפה בהחלט עדיין כאן), ולצד חשדות בנוגע לפעילות ה – FDA ופעילויות של גופים מוסדיים נוספים בתחום הרפואה, עם מעט מאוד מאותה ההתלהבות שאיפיינה את מוצרי ההשקעה של שנת 2021, עם יוניקורנים, מיזוגים, ספאקים ועוד כיוצא באלה – סקטור הביוטכנולוגיה האפרורי והצפוי לא הביא הרבה פעילות נלהבת אל השוק, מעט מאוד מיזוגים והנפקות חדשות נראו בסקטור במהלך שנת 2021, יותר מידי ביקורת נשמעה כלפי מניעי ה – FDA באישור תרופות חדשות – והמשקיעים איבדו אמון בסקטור, בעוד סקטורים אחרים מראים תמונה אופטימאלית להשקעה אלטרנטיבית.

האם סקטור הביוטכנולוגיה צפוי לעלות השנה?

לאחר ירידת ערך משמעותית במהלך שלושת הרבעונית האחרונים של 2021, אנחנו מניחים בזהירות כי ירידות הערך היו תיקון לעליות הגדולות של שנת 2020 וכי המדד צפוי להתייצב ואף להציג עליות שערים. משקיעים חובבי סיכון עשויים לראות בסקטור המזהיר בבדידותו ברשימת הסקטורים שדווקא הפסידו במהלך שנת 2021, הזדמנות להשקיע במגוון של מניות ערך.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.