טלקום אינדונזיה הודיעה כי תפריד את פעילות הסיבים האופטיים הסיטונאיים שלה לחברת בת ייעודית בשם Telkom Infrastruktur Indonesia, בעסקה בשווי של כ-2.16 מיליארד דולר. המהלך משקף את שאיפת החברה לייעל את המבנה הארגוני שלה ולנצל את הביקוש הגובר לתשתיות אינטרנט מהירות באינדונזיה ובדרום-מזרח אסיה.

התייעלות מבנית לשיפור תפעולי

הספין-אוף כולל העברת נכסים עיקריים של סיבים אופטיים ופעילות סיטונאית מהחברה האם אל היחידה החדשה, שתישאר בבעלות כמעט מלאה של טלקום אינדונזיה. העסקה, המוערכת בכ-35.8 טריליון רופיה, נחשבת לאחת הגדולות בענף התקשורת האינדונזי בשנה האחרונה.
באמצעות הקמת ישות תשתיות עצמאית, שואפת טלקום אינדונזיה לשפר את המיקוד התפעולי ולהגביר את האחריותיות בהשקעות ההון ובתשואות על פרויקטי רשת.
על אף שהחברה ציינה כי העסקה לא תשנה מהותית את מאזן החברה, אנליסטים מעריכים שההפרדה הברורה בין מגזרי הקמעונאות והתשתיות עשויה לשפר את מדדי הערכת השווי של החברה ואף למשוך משקיעים מוסדיים לטווח ארוך.

ההקשר האסטרטגי והשפעה על השווקים

המהלך תואם מגמה עולמית בקרב מפעילי תקשורת, המפרידים את נכסי התשתית והדאטה מהפעילות השירותית במטרה לשחרר ערך כלכלי. באינדונזיה, שבה הביקוש לפס רחב ממשיך לגדול, מבנה זה מאפשר גמישות רבה יותר בגיוסי הון ובשיתופי פעולה מבלי לפגוע באיכות השירות.
עבור טלקום אינדונזיה, ההפרדה עשויה לפתוח את הדלת להשקעות חיצוניות או לשיתופי פעולה עתידיים, שכן תחום התשתיות הופך לנכס השקעה מועדף יותר ויותר. המהלך גם מסמן מעבר לשוק תקשורת תחרותי ודינמי יותר — שבו ספקי רשת, חברות ענן ומפעילי שירותים פועלים במתכונת שיתופית יותר.

פיקוח רגולטורי ולחצים תחרותיים

לפי תקנות שוק ההון של אינדונזיה, העסקה מוגדרת כעסקה בין צדדים קשורים, שכן שתי החברות נמצאות בבעלות משותפת. הגדרה זו מחייבת את החברה בחשיפה מוגברת ובביקורת רגולטורית נרחבת, כדי להבטיח העברת נכסים הוגנת וציות ממשלי תקין.
מבחינת התחרות, ייתכן שהספין-אוף יעודד חברות נוספות באזור — כולל מ-malaysia, תאילנד וסינגפור — לשקול צעדים דומים. המהלך עשוי גם להשפיע על משקיעים ישראלים ובינלאומיים המתעניינים בהזדמנויות תשתית בשווקים מתפתחים. עם זאת, הסיכון הביצועי נותר גבוה: קבלת אישורים רגולטוריים, אינטגרציה תפעולית ושמירה על רציפות השירות יהיו גורמים מכריעים בהצלחת המהלך בטווח הארוך.

מבט קדימה: מודל להשקעות תקשורת עתידיות

העסקה צפויה להיסגר בין סוף 2025 לאמצע 2026. משקיפים עוקבים אחר האופן שבו Telkom Infrastruktur Indonesia תנהל את הוצאות ההון שלה והאם תפנה למימון חיצוני להאצת הרחבת הרשת.
המהלך ממחיש כיצד חברות תקשורת בעולם בוחנות מחדש את הבעלות והניהול של נכסי הליבה שלהן בעידן הדיגיטלי. עבור משקיעים, מדובר באות להזדמנויות הולכות וגדלות בתחום השקעות תשתית, אך גם בתזכורת לכך שההצלחה תלויה ברגולציה נכונה, בניהול אחראי ובצמיחה מתמשכת באימוץ הפס הרחב.