מדד DAX, המדד המרכזי של בורסת פרנקפורט, סיים את חודש מאי 2025 בזינוק של 6.67%, כשהוא נועל את החודש ברמה של 23,997.48 נקודות, עלייה חודשית של 1,500.50 נקודות. מדובר באחת העליות הבולטות בשווקים האירופיים בתקופה האחרונה – שמאותתת על חזרת האמון בגרמניה כעוגן כלכלי מרכזי ביבשת.

רקע כלכלי: יציבות יחסית בצל שינויים גלובליים

הכלכלה הגרמנית מציגה התאוששות הדרגתית ואחראית בשנת 2025, למרות האתגרים הגלובליים. נתוני התוצר המקומי (GDP) מצביעים על גידול מתון אך עקבי, הודות להתאוששות בצריכה המקומית ועלייה בתפוקה התעשייתית.

הבנק המרכזי האירופי (ECB) נוקט גישה מרוסנת וזהירה, תוך שמירה על ריבית יציבה והצבעה אפשרית להורדות ריבית בהמשך השנה. גישה זו משפרת את תיאבון הסיכון של המשקיעים בשוקי המניות – ובמיוחד בגרמניה.

מה הוביל את העלייה החדה בדאקס?

1. גאות ביצוא

ייצוא הסחורות מגרמניה עלה זה החודש השלישי ברציפות, בעיקר עקב התאוששות הביקוש מאסיה ושיפור בשרשראות האספקה. חברות ענק כמו Volkswagen, Siemens ו-BASF נהנו מהמגמה – מה שתרם רבות למדד.

2. עוצמה במגזרי הטכנולוגיה והתעשייה

חברות גרמניות בתחום ההייטק והתעשייה המתקדמת – בהן SAP, Infineon ו-Siemens Healthineers – הציגו ביצועים חזקים במיוחד, על רקע ביקושים גוברים בתחום הבינה המלאכותית והאוטומציה. מניות אלו היו מהמובילות בעלייה של הדאקס.

3. אמון הולך וגובר ביציבות הכלכלה הגרמנית

בזמן שמדינות רבות באירופה מתמודדות עם חוסר ודאות פוליטית או כלכלית, גרמניה ממשיכה להיתפס כעוגן יציב. התחזקות האירו אל מול הדולר סייעה למשוך הון זר אל שוק ההון הגרמני.

פירוט מגזרי המדד

• טכנולוגיה ואוטומציה: עלייה של 9.8%
• רכב ותעשייה: עלייה של 7.2%
• פיננסים (דוגמת Deutsche Bank, Allianz): עלייה של 5.4%
• מוצרי צריכה (כגון Adidas, Puma): עלייה של 4.1%

המובילות הברורה של הסקטור הטכנולוגי מדגישה את מגמת השינוי בתעשייה הגרמנית – מתעשייה מסורתית למובילה טכנולוגית.

סיכונים אפשריים בהמשך

לצד האופטימיות, קיימים גורמים שעשויים להשפיע לרעה על המשך העליות:

• שינוי כיוון במדיניות ה-ECB עשוי להאט את שוקי המניות.
• מתיחות גיאופוליטית באוקראינה או מול סין עלולה לפגוע ביצוא.
• תלות באנרגיה – גרמניה עדיין רגישה למחירי גז ואנרגיה.

האם המגמה תימשך ביוני?

התחזיות החיוביות ממשיכות לשדר אופטימיות זהירה. אם לא יחולו זעזועים גלובליים, ייתכן שהמדד יתקרב כבר בקיץ לרמות של 25,000 נקודות ויותר, כפי שמעריכים מספר גופי השקעות גדולים.

סיכום
הזינוק המרשים במדד הדאקס במהלך מאי מצביע על חזרה של המשקיעים לשוק הגרמני – תוך דגש על טכנולוגיה, יצוא ויציבות מקרו-כלכלית. אם המגמות הנוכחיות יימשכו, גרמניה עשויה לחזור ולתפקד כמנוע הצמיחה של אירופה גם במחצית השנייה של 2025.