מגמה שלילית רוחבית: מדד ת”א 125 איבד 3.5% במרץ

הירידות חוצות סקטורים – מהבנקים והנדל”ן ועד הטכנולוגיה והקמעונאות

ירידות כמעט בכל החזיתות

מדד ת”א 125, המשקף את ביצועי 125 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה בתל אביב, איבד בחודש מרץ 3.5% – ירידה חדה שמעידה על מגמה שלילית רחבה בשוק המקומי. הירידות אינן ממוקדות בסקטור מסוים בלבד, אלא משקפות אכזבה כללית מהסביבה הכלכלית, מהעדר תמריצים חדשים ומהמשך תחושת חוסר הוודאות הפוליטית והפיננסית.

עלייה חדה מתחילת השנה – אך התנודתיות נמשכת

למרות הירידה החדה במרץ, מדד ת”א 125 עדיין מציג עלייה של כ-29% מתחילת שנת 2024 – אחד הביצועים המרשימים בשוקי ההון העולמיים בתקופה זו. העליות נבעו בעיקר מהתאוששות אחרי שנת 2023 המאכזבת, ומהשוואת תמחורים שנחשבו לנמוכים. עם זאת, התנודתיות הרבה בחודש האחרון מדגישה את הרגישות של השוק המקומי לכל שינוי במקרו ובפסיכולוגיית המשקיעים.

הפיננסים והנדל”ן ממשיכים למשוך מטה

כמו במדד ת”א 35, גם כאן הבנקים וחברות הנדל”ן היו בין התורמים המרכזיים לירידות, על רקע סביבת ריבית גבוהה שמכבידה על המימון, הביקושים והפעילות העסקית. גם חברות נדל”ן קטנות ובינוניות נפגעו, בשל קושי במיחזור חוב וגישה מוגבלת לאשראי. סקטור הבנקאות, למרות רווחיות גבוהה, חווה עלייה בחובות בעייתיים ותחושת מיצוי.

גם מניות הטכנולוגיה והקמעונאות לא חסינות

בניגוד לחודשים קודמים, גם מניות טכנולוגיה רבות – כמו נובה, פי.סי.בי טכנולוגיות ופרטנר – הצטרפו למגמת הירידות, בין היתר על רקע חולשה בשוק ההון העולמי בתחום הצ’יפים והחשש מהאטה גלובלית. בסקטור הקמעונאות, שופרסל ויבואניות אופנה בלטו לשלילה, ככל הנראה עקב ירידה בצריכה הפרטית ועלייה בעלויות התפעול.

גם השקל נחלש – מוסיף שמן למדורה

הדולר התחזק מול השקל במהלך מרץ בכ־1.5%, לרמות של כ־3.67 שקלים לדולר – הגבוהות ביותר מאז סוף 2023. התחזקות הדולר, בשילוב עם חוסר יציבות פוליטית וגיאופוליטית, פוגעת באמון המשקיעים ומעודדת מעבר לחשיפה לשווקים זרים. הגידול באי-ודאות מעמיק את הלחץ על שוק ההון המקומי, במיוחד על מניות שנסחרות בשקל ומושפעות ישירות מעליית תשואות האג”ח הממשלתיות.

לקראת הרבעון השני: האור בקצה המנהרה?

הציפייה להורדת ריבית מצד בנק ישראל עודנה קיימת, אך תלויה בהתמתנות האינפלציה וביציבות השקל. עונת הדוחות לרבעון הראשון תספק תמונת מצב עדכנית על ביצועי החברות ועל עמידותן לשינויים הכלכליים. כל עוד אי-הוודאות נמשכת, נראה שהמשקיעים ימשיכו לגשש בזהירות, ושהשוק המקומי יישאר תנודתי.