שנת 2021 היתה שנה מעולה להייטק הישראלי. עם מעל 330,000 שכירים המועסקים בשוק ההייטק, 293 הנפקות שגייסו במשותף מעל 25.5 מיליארדי דולרים ופי שלושה יותר חדי קרן בשוק – אין ספק שההייטק הישראלי הוא מוביל בשוק הסטארט אפים בעולם (לא סתם אנחנו מכונים סטארט אפ ניישן), עם 10% מכלל חדי הקרן (חברות ששווי השוק שלהן עולה על מיליארד דולר) שהן מתוצרת כחול לבן.

יצאנו לבדוק, לסיכום שנת 2021 – לאן הלכו כספי המשקיעים בתחום, ומה אנחנו למדים מכך, על ניהול סיכונים בתיק ההשקעות בשוק ההון, לקראת תחילת שנת 2022?

כמעט פי שלושה יותר חדי קרן, פי 2.5 יותר גיוסים

אפשר להגיד הרבה על שנת 2021, אבל אולי מה שיכול לשמש כמעין שורת סיכום בנוגע להשפעות השינויים על ניהול סיכונים בשוק ההון הישראלי, אנחנו יכולים לראות כי לנו הישראלים יש הרבה אומץ.

שנת 2021 הגיעה אחרי “שנת הקורונה”, שנה תנודתית שהרבעון הראשון שלה הציג ירידות שערים כמעט בכל מוצר בשוק ההון בבורסות מסביב לעולם, והיא לא הביאה עימה בשורות במובן הזה.

לכל אורך השנה ראינו תנודתיות גבוהה, מדד פחד מרקיע שחקים ונטייה לפעולות אימפולסיביות של משקיעים.

בישראל, התוצאה היתה עלייה דרמטית במספר חדי הקרן, מפחות מ – 20 בסוף שנת 2020 ל – 53 לקראת סוף הרבעון השלישי של 2021, עם עוד מעל 50 חברות פרטיות או ציבוריות ששווי השוק שלהן עולה על מיליארד דולרים, כך שמספר חדי הקרן מתוצרת הארץ – רק הולך וגדל.

חברות הייטק פרטיות הצליחו לגייס לאורך שנת 2020 רק קצת יותר מ – 10 מיליארדי דולרים.

שנת 2020 התחילה בירידות שערים והמשיכה בעליות אולם משקיעים גילו חוסר להיטות להשקעות פזיזות בשוק ההון.

בשנת 2021, חברות הסטארט אפ והיוניקורנים הישראלים גייסו פי 2.5 מהסכום שגוייס בשנת 2020: מעל 25 מיליארדי שקלים.

משקיעים נכנסים בשלבים בוגרים יותר של חיי הארגון

בפברואר השנה דווח כי חברת האינשורטק הישראלית היפו נכנסת לוול סטריט בהנפקה באמצעות חברת ספאק, והיא מגייסת הון לפי שווי שוק של חמישה מיליארדי דולרים.

בתחילת שנת 2021, היפו נראתה כמלכה הבלתי מעורערת של אפליקציות האינשורטק, עם שווי שוק חלומי שזינק במהירות, ואפשרות להנפיק מניות בדרך קלה ומהירה – באמצעות ספאק.

רק שמעל 80% מהמשקיעים שכבר נכנסו לעיסקה, התחרטו ומשכו את ההשקעות שלהם במפתיע הרבה יותר מוקדם מן הצפוי וכבר באוגוסט השנה דווח כי שווי השוק של החברה ירד לכשני מיליארד דולרים בלבד.

בסך הכל, לא מעט מהיוניקורנים הישראלים מסיימים את השנה בהפסד – מתוך מעל 20 חברות ישראליות שהגיעו לוול סטריט במהלך השנה, 17 רשמו הפסד והסכומים המצרפיים עומדים על כמעט 19 מיליארדי דולרים.

אם כן, אפשר לזהות בוודאות כי טרנד הגיוסים חסר התחתית שראינו בתחילת השנה בחברות הסטארט אפ הישראליות השנה, מתחלף בטרנד בוגר יותר של ריבוי השקעות בשלבים מתקדמים יותר של השקעה, והפחתה משמעותית של שיעור ההשקעות בשלבי הסיד הראשוניים של החברה.

מנתונים שנאספו על הרגלי השקעות בשוק ההון הישראלי בשנת 2021 בהשוואה לשנת 2020, אנחנו רואים פיחות של שני שלישים (מ – 6.5% ל – 2.8%) בשיעור ההשקעות בשלב הסיד הראשוני של חברות סטארט אפ, כמו גם ירידת שיעור ההשקעות בסבבי גיוס שני ושלישי – ולעומתם, עליה מ – 5% לכמעט 18% בשיעור ההשקעות בסבב גיוסים שביעי.

סך ההון שגויס בכלל סבבי הגיוס לחברות סטארט אפ בישראל היה גבוה פי שלושה בשנת 2021 ביחס לשנת 2020, כך שניראה שחברות שיכולות “להישאר במשחק”, להוכיח בגרות יעילות ויציבות – מצליחות לקראת שנת 2022, לגייס סכומי כסף גדולים ממשקיעים בארץ ובחו”ל שמאמינים בחדשנות מתוצרת ה”סטארט אפ ניישן”.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.