נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ חתם על צו נשיאותי המאריך ב־90 ימים את הפסקת המכסים הגבוהים על סחורות מסין, מהלך שנעשה שעות ספורות לפני שההקפאה הייתה אמורה לפקוע. ההחלטה, שמשאירה את המכסים המופחתים בעינם עד אמצע נובמבר 2025, נועדה להימנע מהסלמה מיידית בעימות הסחר בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם — אך מותירה את השוק, העסקים והמשקיעים תחת עננה של חוסר ודאות.

פרטי ההארכה

ביום שני, 11 באוגוסט 2025, חתם טראמפ על הצו שעות לפני שמכסים אמריקאיים מוגדלים על יבוא מסין היו אמורים לחזור לרמות השיא שנרשמו באפריל. ללא ההארכה, המכסים על סין היו מזנקים בחזרה ל־145%, ואילו סין הייתה משיבה במכסים של 125% על סחורות מארה״ב.

ההחלטה התקבלה לאחר סבב שיחות שנערך בסוף יולי בסטוקהולם בין צוותי המו״מ של שתי המדינות. אף שהייתה ציפייה להפסקה זמנית, לא נרשמה פריצת דרך בנוגע להסכם קבע.

במסגרת ההסכם הזמני שנחתם במאי, לאחר פגישה בז׳נבה, הפחיתה ארה״ב את המכסים לרמה של 30%, בעוד סין הפחיתה את מכסיה ל־10%. ההקלות הללו יישארו בתוקף לאורך תקופת ההארכה הנוכחית.

מרמות השיא באפריל ועד היום

אפריל 2025 סימן את השלב החריף ביותר של סבב הסחר הנוכחי, אז הטילה ארה״ב מכסים גורפים של 145% על כל היבוא מסין, בטענה לחששות ביטחוניים, גניבת קניין רוחני ופרקטיקות סחר לא הוגנות. בתגובה, סין הטילה מכסים של 125% על מגוון רחב של מוצרים אמריקאיים, ממזון חקלאי ועד ציוד תעשייתי.

העימות הזה לא התנהל בקו ישר, אלא בסדרה של צעדים בלתי צפויים — העלאות חדות ולאחריהן הפחתות חלקיות או עיכובים. מדיניות “המכסים ההדדיים” שהוכרזה באפריל עברה מספר התאמות לפני שיושמה חלקית בלבד. חוסר היציבות הזה מקשה על חברות גלובליות לתכנן קדימה, ומשפיע על התנודתיות במטבעות ובסחורות.

הסחר החקלאי חוזר למרכז הבמה

ביום ראשון, ערב ההארכה, התייחס טראמפ בהצהרה ברשת Truth Social לנושא החקלאי, וקרא לסין “להכפיל פי ארבעה” את רכישות פולי הסויה מארה״ב, בטענה שזה יסייע בצמצום הגירעון המסחרי של סין מול ארה״ב.

מחירי פולי הסויה בשיקגו הגיבו בעליות ביום שני, אם כי לא ברור אם סין התחייבה להגביר את היקף הרכישות. ענף זה נמצא במוקד העימותים המסחריים בשנים האחרונות, שכן סין היא היבואנית הגדולה בעולם, וארה״ב היא אחת היצואניות המרכזיות.

מניעים פוליטיים וכלכליים

הארכת ההקפאה ב־90 ימים מתרחשת על רקע שיקולים פוליטיים וכלכליים מורכבים. מצד אחד, המהלך נותן נשימה לעסקים וליבואנים בארה״ב, שביקשו יציבות בתנאי הסחר. מצד שני, טראמפ שומר לעצמו כלי לחץ מרכזי מול בייג׳ינג.

מבחינה כלכלית, ארה״ב מצויה במצב עדין. אומנם האינפלציה התמתנה לעומת תחילת 2025, אך החזרת מכסים בהיקפים של מאות אחוזים עלולה להצית מחדש עליות מחירים לצרכן ולתעשייה. פוליטית, דחיית המהלך לנובמבר מאפשרת לטראמפ להימנע מזעזועים כלכליים לפני עונת הקניות של החגים והיערכות התקציב לשנת 2026.

תגובת השווקים

השווקים קיבלו את ההודעה באופטימיות זהירה, כאשר מדדי המניות בארה״ב פתחו בעליות. מניות של חברות רב-לאומיות בעלות חשיפה גבוהה לשוק הסיני, במיוחד בטכנולוגיה ובתעשייה, רשמו עליות מתונות. עם זאת, אנליסטים הזהירו כי ללא התקדמות ממשית להסכם, ההשפעה החיובית עשויה להיות קצרה.

בשוק הסחורות, החוזים העתידיים על פולי סויה ותירס עלו, מתוך תקווה להתחדשות היקפי היצוא לסין. בשוק המט”ח, היואן הסיני התחזק מעט מול הדולר.

נקודת המבט של בייג׳ינג

עבור סין, הארכת ההקפאה מהווה הקלה זמנית אך לא פתרון של ממש. בייג׳ינג דורשת את ביטול המכסים המוגדלים כתנאי לפתיחת הסכם סחר כולל. גם בתקופת ההקלה הנוכחית, חברות סיניות נזהרות מהתחייבויות ארוכות טווח מול ספקים אמריקאיים, מחשש להסלמה פתאומית.

הכלכלה הסינית עצמה מתמודדת עם קשיים, כולל האטה בענף הנדל״ן וירידה בקצב הצמיחה של היצוא. חזרת מלחמת מכסים בהיקף מלא תכביד על שני הצדדים, אך סין גם חוששת להצטייר כמי שנכנעת ללחץ אמריקאי.

הקשר הגלובלי

עימות הסחר בין ארה״ב לסין מתנהל במקביל לחזיתות אחרות של מדיניות המכסים האמריקאית. ממשל טראמפ כבר הטיל או איים להטיל מכסים על שותפות סחר נוספות, בהן האיחוד האירופי, ברזיל, הודו וקנדה. מדיניות זו מאיצה את מגמת פיזור שרשראות האספקה לאזורים אחרים כמו דרום-מזרח אסיה, אמריקה הלטינית ומזרח אירופה.

עבור המשקיעים, חוסר הוודאות במדיניות הסחר האמריקאית הפך לגורם סיכון מבני, היכול להשפיע על תחזיות רווח, החלטות השקעה ומגמות בשוקי המט”ח והסחורות.

מבט קדימה — מה לצפות

השלושה חודשים הקרובים יהיו מכריעים לקביעת המשך הדרך. בין הגורמים שראוי לעקוב אחריהם:

התקדמות בשיחות — כל רמז להסכם כולל עשוי להפחית תנודתיות בשווקים.
רכישות חקלאיות — עסקה אפשרית לרכישת סויה אמריקאית תהיה מבחן מוקדם לכוונות סין.
שינויים בשרשראות האספקה — העמקת הפיזור הגלובלי עשויה לשנות את מאזן הכוחות.
פוליטיקה אמריקאית — שיקולים פנימיים בארה״ב ימשיכו להשפיע על קבלת ההחלטות.

ללא התקדמות ממשית, קיים סיכון ממשי לחזרה למכסים ברמות השיא של אפריל, מהלך שעלול לשבש את הסחר העולמי ולהכביד על הצמיחה הכלכלית בשתי המדינות