החוזים העתידיים על מניות בארה״ב ירדו במסחר המוקדם ביום שני, וסימנו נסיגה מתונה לאחר שוול סטריט סיימה את השבוע הקודם בשיאים חדשים. מדד דאו ג׳ונס, S&P 500 ומדד נאסד״ק קומפוזיט כולם ננעלו ברמות שיא חדשות, כשהם נתמכים בעליות חדות במניות הטכנולוגיה ובהיחלשות הלחצים האינפלציוניים. כעת נראים המשקיעים זהירים יותר, כאשר הם מאזנים בין ההתלהבות מהראלי לבין שאלות לגבי יכולת המכפילים להמשיך להתרחב בסביבה כלכלית שעדיין אינה ודאית.

התנופה של וול סטריט נעצרת

שלושת המדדים המרכזיים בארה״ב זינקו לשיאים היסטוריים בשבוע שעבר, וסימנו אחת התקופות החזקות ביותר למניות השנה. ה-S&P 500 ננעל מעל לרמה של 6,600 לראשונה, בעוד הנאסד״ק רשם עליות בהובלת מניות טכנולוגיה ענקיות. גם הדאו, שמשקף מגוון רחב יותר של מניות תעשייה וצריכה, סגר בשיא היסטורי – דבר שהדגיש את רוחב הירידות.

עם זאת, העלייה המהירה עוררה מידה של זהירות. החוזים על הדאו ירדו בכ-0.2%, בעוד שהחוזים על S\&P 500 והנאסד״ק רשמו ירידות קלות דומות. אנליסטים מציינים כי מדובר במימוש רווחים טבעי יותר מאשר בשינוי מהותי במגמה, כאשר משקיעים רבים מבצעים הערכות מחודשות לאחר גל העליות האחרון.

גורמים כלכליים ומדיניות מוניטרית במוקד

הראלי האחרון נתמך בסימנים לכך שהאינפלציה מתמתנת בהדרגה, מה שמגביר את הציפיות שהפדרל ריזרב עשוי להתקדם לקראת הורדות ריבית בחודשים הקרובים. מדד המחירים לצרכן שפורסם בשבוע שעבר הראה האטה באינפלציה הכללית, בעוד שנתוני שוק העבודה נותרו חזקים אך לא ברמה שעלולה להוביל להתחממות יתר.

למרות זאת, המשקיעים שומרים על ערנות כלפי הצהרות הפד. בעוד מקבלי ההחלטות הדגישו זהירות וסבלנות, הוויכוח סביב מועד והיקף צעדי המדיניות המוניטרית העתידיים ממשיך להשפיע על הסנטימנט בשווקי ההון. הדו״חות הקרובים על שוק הדיור והוצאות הצרכנים בארה״ב ייבחנו בקפידה כסימנים לעמידות הצמיחה הכלכלית.

הקשר לשווקי העולם והאזור

ברמה הבינלאומית, הירידה בחוזים העתידיים בארה״ב מצאה הד בשולחנות המסחר ברחבי העולם. שווקי אסיה פתחו את השבוע במגמה מעורבת, תוך שיקוף גם של השיאים בוול סטריט וגם של חששות מקומיים לגבי הצמיחה. באירופה נרשמו ירידות קלות, שהלכו בעקבות הטון הזהיר יותר בארה״ב.

עבור משקיעים ישראלים, המגמה בארה״ב נותרה רלוונטית במיוחד. מוסדות פיננסיים ישראליים רבים משקיעים חלק ניכר מהונם במניות הנסחרות בוול סטריט, ולכן פוטנציאל לתנודתיות לאחר ראלי כה חד עלול להשפיע על זרימת ההון החוצה. בנוסף, ביצועי מניות הטכנולוגיה בארה״ב – תחום שאליו קשורות אסטרטגית חברות ישראליות רבות – יעמדו במעקב צמוד ככל שעונת הדוחות מתקדמת.

לקראת השבועות הקרובים, השאלה המרכזית היא האם וול סטריט תוכל לשמר את המומנטום ללא זרזים חדשים. דו״חות כספיים של ענקיות טכנולוגיה ופיננסים, לצד עמדות הפד, צפויים לקבוע את כיוון השווקים בטווח הקרוב. בעוד ששיאי השבוע שעבר מחזקים את האמון בעמידות הכלכלה האמריקאית, המשקיעים ערים לכך שמכפילים מתוחים מותירים מרווח קטן לאכזבות מנתוני מאקרו או מתוצאות החברות.