עשרה אחוז מכלל חדי הקרן בעולם הם מתוצרת כחול לבן, חלקם כבר כמעט נוגעים בשווי השוק הנכסף של עשרה מיליארד דולרים. בסוף שנת 2019 היו בעולם בקושי 400 חדי קרן – והיום, מספרם הוכפל ורק בשלושת החודשים הראשונים של השנה, גייסו היוניקורנים מעל מיליארד דולרים. יצאנו לבדוק – מי עמד בהבטחותיו ומי אכזב עם פרסום הדו”חות הרבעוניים לשליש השלישי של 2021, ורגע לפני סוף השנה.

#1 – טאבולה: עמדה בהבטחות והעלתה את תחזית ההכנסות לשנה זו

טאבולה הונפקה ביוני 2021 לפי שווי שוק של כ – 2.6 מיליארדי דולרים. החברה, העוסקת בהמלצות תוכן מוטמעות, הונפקה באמצעות מיזוג עם חברת ספאק, עוד לפני הקטסטרופה של היפו וההבנה העמוקה שהנפקה באמצעות מיזוג עם חברת ספאק איבדה את האמון שהיא נהנתה ממנו בחודשים הראשונים של 2021 בעיני משקיעים.

בסיום הרבעון השני של 2021 פרסמה טאבולה דו”ח הכולל לא רק תחזית לסוף שנת 2021 אלא אף לתחילת שנת 2022, עם רכישת חברת המסחר המקוון האמריקאית קונקסיטי תמורת 800 מיליוני דולרים. מבחינת מחירי המניות, כרגע טאבולה לא מביאה בשורה למשקיעים – מניית החברה הפסידה במהלך 2021 35.8%, ובינתיים לא הראתה רווחים.

#2 – איירון סורס: עוד הוכחה שהנפקת ספאק היא כבר לא מה שהיתה

ביוני השנה יצאה לדרך הנפקת הענק של איירון סורס, יוניקורן ישראלי מתחום התוכן הדיגיטלי אונליין, בהנפקה הגדולה ביותר שידע אי פעם השוק הישראלי, לפי שווי שוק של 11.1 מיליארדי דולרים. רגע לפני הנפקה מסורתית, הוצע לחברה מיזוג עם חברת ספאק מבית קרן ההון הפרטית של תומא בראבו. ההצעה היתה אטרקטיבית וגרמה למנהלים בחברה למשוך את התשקיפים שכבר הוגשו, וללכת על הנפקת ספאק. וכמו בהנפקות ספאק, גם כאן, לא ברור אם ההחלטה השתלמה מפני שמאז ההנפקה, כאמור ביוני, ועד היום, איבדה מניית החברה מעל 30% משווייה.

#3 – גלובל אי:

במאי השנה הונפקה בנאסד”ק חברת גלובל אי, העוסקת בלוקליזציה של מערכות מסחר מקוון, לפי שווי שוק של כ – 3.6 מיליארדי דולרים. ההנפקה היתה מסוג IPO, הנפקה ראשונה לציבור, בדרך “הישנה והטובה” ולא דרך מיזוג עם חברת ספאק. מייד לאחר ההנפקה החל ערך מניית גלובל אי לעלות ועד סוף יונה הוא עלה ביותר מ – 130%. מאז ההנפקה ועד היום, עלה ערך המניה של החברה בכ – 116%, והיא כבר ביצעה בספטמבר הנפקה שניונית וגייסה כ – 800 מיליוני דולרים נוספים.

עוד חדי קרן ישראלים שעשו היסטוריה

רשימת היוניקורנים הישראלים נראית ארוכה ותוססת. עוד יוניקורנים בולטים מתוצרת כחול לבן שהונפקו השנה היו איטורו בשווי שוק של 10.4 מיליארדי דולרים, RAPYD בשווי שוק לפי גיוס אחרון של כעשרה מיליארדי דולרים, פאגאייה בשווי שוק של כשמונה מיליארדי דולרים, נקסט אינשורנס עם שווי שוק של כ – 4.5 מיליארדי דולרים, ועוד רבות.

האם זה הזמן להשקיע באומת חדי הקרן?

אפשר לחלק באופן גס את המשקיעים המנהלים תיקי השקעות בשוק ההון לשתי קבוצות: האחת, חובבת הסיכון, מכילה משקיעים שיש להם את הזמן, הידע והיכולת לנהל באופן אקטיבי את תיק ההשקעות שלהם, הם מסוגלים להכיל סיכונים ולהתמודד עם הפסדים – והם מחפשים את התשואות המהירות והגבוהות. הקבוצה השניה מורכבת ממשקיעים סולידיים יותר שמסתפקים בתשואות ממוצעות ובשנת לילה שלווה, ומעדיפים שלא לנהל את תיק ההשקעות שלהם באופן אינטנסיבי. אין ספק, שקבוצת חדי הקרן שהונפקו זה אך לאחרונה, מתאימה יותר למשקיעים מן הסוג הראשון, חובבי הסיכון המנהלים את תיק ההשקעות שלהם בשוק ההון באופן נוכח ודינאמי. השקעה בחברות צעירות שטיפסו מהר היא השקעה מסוכנת, ולא אחת – מה שעולה מהר גם יורד מהר. בהשקעות כאלה נדרשת סיבולת לסיכון ונוכחות גבוהה בניהול תיק ההשקעות, מה שפותח כמובן גם את הדלת להפסדים – וגם את הדלת לתשואות חלומיות.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.