שני הכוחות המשפיעים ביותר על שווקי ההון וההשקעות הם תמיד הפחד לצד תאוות התשואות. כוחות מנוגדים, שאחד ניזון מיציבות והאחר ניזון מחוסר בה. בשנה האחרונה ראינו מעט מאוד יציבות כמו גם “בעיטה במוסכמות” מצד משקיעים מחד וחברות מונפקות מאידך. והנה, השבוע אנחנו הולכים לבחירות בפעם הרביעית בתוך שנתיים. איך הבחירות ישפיעו על שוק ההון? על כלכלת בחירות וניהול תיק השקעות – לפניכם.

בחירות הן עונה של חוסר יציבות

ייתכן ששנת 2020 הביאה איתה שינויים שיישארו איתנו עוד הרבה אחרי שנשיג שליטה מלאה על וירוס הקורונה. בין השאר, כנראה שאף אחד מאיתנו לא ירוץ להתקהל בקבוצה צפופה של אנשים שהוא לא מכיר כמו פעם, שירותים מקוונים כנראה ימשיכו ליהנות מביקושים עודפים וכולנו נשמור, תמיד, על עין אחת פקוחה – לאחר שראינו שהמציאות שלנו יכולה להתהפך לחלוטין בתוך זמן קצר וללא שליטה. מהבחינה הזו, כולנו מתורגלים בחוסר וודאות ולבחירות שייערכו השבוע בישראל דווקא אין השפעה גדולה על השווקים. התנודתיות שראינו לאורך כל השנה במדדים ובמוצרי ההשקעה ממשיכה, ואין כיוון ברור בשבועות האחרונים שאפשר להגיד בוודאות שהוא מושפע מן האירוע.

ראלי הבחירות – בעיקרון, יש דבר כזה

כמובן שהמצע הכלכלי של מועמדים בולטים לבחירות משפיע באופן דרמטי על שוק ההון. ראינו את זה, למשל, בבחירות האמריקאיות בנובמבר אשתקד (2020), עם ראלי בחירות שהתחיל קצת לפני הבחירות עצמן ונמשך בעוצמה אל תוך תהליך ספירת הקולות, שהיה ארוך. בין השאר, ראינו את מדד הנאסד”ק שזינק בכמעט 3%, את הדאו ג’ונס שטיפס בכמעט 2% וגם את מדד ה – 500 S&P שעלה בכשני אחוזים. מדוע? ייתכן שמשקיעים רבים ראו את הפוטנציאל למנהיג שקול ואחראי, מה שהם לא ראו בטרמפ, כהזדמנות לכלכלה מאוזנת ושפויה. ייתכן, ממש כמו בראלי סוף השנה המוכר לנו משוק ההון האמריקאי, שהאופטימיות לבדה השפיעה על מהלכיהם של משקיעים. קשה לשים את האצבע על הגורם המדויק להשפעה, אבל ראלי הוא ראלי, ובניגוד לבחירות שאנחנו עוברים בישראל כרגע, בארה”ב היה כיוון ברור להשפעה שלו על השווקים.

אופטימיות מייצרת הזדמנויות

בלי להיכנס לעמדות פוליטיות, ברור שישראל נמצאת במצב של פילוג, כאשר כמחצית מקולות הבוחרים נוטים לגוש אחד, ואילו המחצית השנייה נוטה לגוש האחר. במצב כזה, בכל תוצאת בחירות נראה פחות או יותר את אותו מספר של מאוכזבים, שיהיו כמחצית מהעם. קשה להניח איך מצב מורכב כזה ישפיע על העדפות המשקיעים, אשר משפיעות בתורן על מחירי המוצרים להשקעה, אבל אפשר להניח שההשפעה תהיה זניחה ביחס להשפעה של תהליך בחירות שבו החלוקה פחות מאוזנת. מה שאנחנו כן יכולים להניח ללא ספק הוא, שהפחד ותאוות הבצע הם שני מאפיינים שממשיכים לשלוט בבחירות המשקיעים, והם מובילים משקיעים לבחירות קפריזיות, לכניסה ויציאה מהשקעות ולניהול תיק ההשקעות שלהם מתוך תחושה כללית של תנודתיות, ארעיות, וחוסר ביטחון.

לנהל תיק השקעות בתקופת בחירות

משקיעים שמנהלים בעצמם את תיק ההשקעות שלהם רואים ככל הנראה תנודתיות גבוהה בתיק לא רק עכשיו, לקראת הבחירות, אלא בכל השנה האחרונה. שני מפתחות שיסייעו לתיק שלכם להתמודד בהצלחה עם תקופות תנודתיות אלו יהיו:

• נהלו את התיק באופן שוטף ואקטיבי. אם בשנים קודמות יכולתם להשקיע במוצרים סולידיים ולהיכנס לתיק ההשקעות שלכם גם אחת לחודש, מצב השוק לא מאפשר פריווילגיה זו כעת, ואתם נדרשים לשמור את היד על הדופק, לבחור היטב, לנהל את התיק באיזון מושלם בין תגובות יתר לתגובות חסר.
• גדרו את התיק היטב. דרך אחת שאנחנו ממליצים עליה היא באמצעות השקעה גם בנכסים אלטרנטיביים שמשקפים פחות את תנודות שוק ההון.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר