מניית טסלה עלתה ביותר מ־3% ביום שני, תוך שהיא עוקבת אחרי המגמה החיובית בשווקים, לאחר שהנשיא טראמפ השמיע טון מתון יותר כלפי סין. אך המניע המרכזי הגיע משנגחאי, שם סגנית נשיא טסלה טאו לין אישרה את תחילת ההאצה בייצור לרבעון הרביעי במפעל הגדול ביותר של החברה. המהלך מסמן התחזקות תפעולית מחודשת ומיקוד אסטרטגי בסין — שוק שהופך להיות קריטי יותר ויותר עבור טסלה נוכח התחרות הגוברת והדינמיקה המשתנה של הביקוש העולמי.

שנגחאי: מרכז ההתרחבות הגלובלית של טסלה

מפעל הגיגה של טסלה בשנגחאי, שפועל מאז סוף 2019, נותר מוקד הייצור הפורה ביותר של החברה, המשרת את השוק המקומי ואת שווקי היצוא גם יחד. האישור להגדלת התפוקה ברבעון הרביעי מדגיש את כוונתה של טסלה לשמור על תנופה בעונת המסירות העמוסה ביותר של השנה.

על פי נתוני איגוד יצרני הרכב הנוסעים של סין (CPCA), טסלה מכרה 71,525 כלי רכב בספטמבר — עלייה של 25% לעומת אוגוסט, והנתון החודשי השני בגובהו השנה. בעוד שמכירות השנה ירדו בפחות מ־1% לעומת השנה הקודמת, נתח השוק של טסלה עלה ל־8.66% לעומת 8.33%, מה שמעיד על עמידות יציבה בזירה תחרותית הנשלטת על ידי יצרניות מקומיות כמו BYD ו־XPeng.

ההתרחבות תואמת את האסטרטגיה התפעולית הרחבה של טסלה: לנצל את היעילות וההיקף של הייצור הסיני כדי לשמור על ההובלה בנפח הייצור העולמי. עם זאת, התלות הגבוהה של החברה בשוק הסיני חושפת אותה לסיכונים מקרו־כלכליים ולסיכוני מדיניות, במיוחד נוכח חוסר הוודאות ביחסי הסחר בין ארצות הברית לסין.

ה־Model YL: הרחבת הנוכחות בשוק

חלק ניכר מהצמיחה האחרונה של טסלה בסין נובע מהשקת דגם ה־Model YL – גרסה בת שלוש שורות ושישה מושבים של דגם ה־Model Y הפופולרי. הדגם, שהוצג באוגוסט, מרחיב את טווח ההגעה של טסלה לשוק רכבי הפנאי המשפחתיים, אחד התחומים הצומחים ביותר בשוק הרכב החשמלי הסיני.

נתוני המכירה הסיטונאיים של דגם ה־Model Y המיוצר בסין, הכוללים גם ייצוא, עלו ב־17% בספטמבר ל־59,000 יחידות. אנליסטים מציינים כי גיוון קווי המוצרים של טסלה בסין הוא מהלך קריטי לא רק לשמירה על נתח השוק, אלא גם לשיפור הרווחיות באמצעות יעילות ייצור מקומית.

ובכל זאת, טסלה מתמודדת עם רוחות נגד גוברות – החל מהפחתת התמריצים הפדרליים לרוכשי רכבים חשמליים בארצות הברית, ועד לתחרות מחירים אגרסיבית מצד יצרניות סיניות. גורמים אלה עשויים לבחון את יכולתה של החברה לשמור על קצב הצמיחה במסירות עד סוף 2024 ואילך.

סנטימנט משקיעים מול יסודות כלכליים

למרות ההתקדמות התפעולית, הערכת השווי של טסלה ממשיכה לחרוג מההיגיון הפיננסי המסורתי. מניות החברה עלו ביותר מ־30% במהלך החודש האחרון, בעיקר בזכות התלהבות מחודשת מצד משקיעים קמעונאיים ומסחר מונע מומנטום במניות הטכנולוגיה הגדולות.

דן לוי, אנליסט מבית ברקליס, תיאר את טסלה כ״מניית המם המקורית״, והצביע על בסיס חזק של משקיעים קמעונאיים שמניעים את המסחר ללא קשר למדדים המסורתיים. ״יש כאן קהילה קמעונאית מאוד חזקה שמובילה את זה״, אמר לוי בראיון ל־CNBC. ״במובנים רבים, כבר אמרנו שהיסודות פשוט לא חשובים. זו הסיבה שהמניה נסחרת במכפיל רווח חסר היגיון.״

דינמיקה מונעת סנטימנט כזו מצביעה על כך שהתנודתיות בטווח הקצר צפויה להישאר גבוהה, במיוחד כאשר טסלה מתכוננת לפרסום דוחות הרבעון השלישי ב־22 באוקטובר.

מה לצפות בהמשך

עם ההתרחבות בשנגחאי בעיצומה והמסירות הגלובליות המואצות, טסלה נכנסת לרבעון הרביעי עם תנופה תפעולית מחודשת. עם זאת, האתגרים נמשכים — החל מהיחלשות הביקוש בארצות הברית ועד התחרות הגוברת ברחבי העולם. הפסיכולוגיה של המשקיעים, הזרימות באופציות, והמגמות הכלליות בסקטור הטכנולוגיה עשויות להמשיך להשפיע יותר מהנתונים הבסיסיים על כיוון המניה.

בעונת הדוחות הקרובה, תשומת הלב תתמקד בשולי הרווח של טסלה, בהנחיות המסירה ובתגובותיה על הביקוש העולמי. השאלה שנותרה פתוחה עבור המשקיעים היא האם החברה תוכל לשמר את הנרטיב התמחורי שלה — או שהסנטימנט יתהפך עם פרסום הנתון הבא — סוגיה שתגדיר את מהלך המניה לקראת סיום השנה.