מגמות ביציבות האינפלציה הגלובלית
האינפלציה הכללית בכלכלות המתקדמות נותרה יציבה ביולי סביב 4.1% במונחים שנתיים, כמעט ללא שינוי מיוני. מדובר בהמשך המגמה המתונה מאז השיא של 2022–2023. הירידה נובעת בעיקר מהקלה בלחצי מחירים באנרגיה ובסחורות, אך קצב ההאטה נחלש.

לצד זאת, אינפלציית הליבה ממשיכה להטריד. בארה״ב, מחירי השירותים והלחצים מהשכר אינם נכנעים למגמת הדיסאינפלציה. באירופה, האינפלציה במזון בולטת כבעיה, כשהיא מתקדמת מהר יותר ממדד המחירים הכללי. פער זה מדגיש את הסכנה לעיגון ציפיות אינפלציוניות.

מקורות הלחץ כלפי מעלה
מתחים גוברים מגיעים מהתחום הגיאו־פוליטי והמסחרי: מכסים חדשים, שיבושי שרשרת אספקה ושוקי סחורות פגיעים. תנאי מזג אוויר קיצוניים ועלויות אנרגיה מוסיפים סיכון. בחלק ממדינות אמריקה הלטינית האינפלציה כבר גבוהה משמעותית מהיעד המקומי, כשפיחות המטבע והוצאות הדיור מחמירים את הלחץ.

מה צופן העתיד
התחזיות מצביעות על ירידה הדרגתית אך איטית, כאשר האינפלציה הגלובלית צפויה להישאר סביב 3.5%–4% בשנת 2025. גורמים קריטיים למעקב: אינפלציית ליבה, צמיחת שכר וציפיות הציבור. כל זעזוע מחודש במחירי הסחורות עלול להכריח בנקים מרכזיים לעצור הקלות או אף להדק מחדש את המדיניות.