למרות זינוק של יותר מ-200% בשנה, ענקית המסחר לא תיכנס למדד הדגל – והמניה מגיבה בירידות חדות

מניית Robinhood Markets (סימול: HOOD), אשר רשמה ביצועים פנומנליים בשנה האחרונה, ירדה היום בכ-5.8%, לאחר שהחברה לא נכללה ברשימת המצטרפות החדשות למדד S&P 500. ההחלטה, שפורסמה במהלך עדכון הרכב המדד לחודש יוני על ידי חברת S&P Global, הפתיעה רבים בוול סטריט – במיוחד לאחר שמניית החברה זינקה לשיא כל הזמנים ביום שישי האחרון, על רקע הערכות של אנליסטים מבנקים מובילים כגון Barclays ו-Bank of America.

Robinhood, אשר פועלת כפלטפורמת מסחר קמעונאית למשקיעים פרטיים, רשמה עלייה מרשימה של 201% בשנה האחרונה, על פי נתוני גוגל פייננס, כשהיא חוצה את רף ה-70 דולר למניה – עלייה של יותר מפי שלושה מהשפל שרשמה ביוני 2024 (כ-23 דולר). עם זאת, למרות הביצועים המרשימים, היא נותרה מחוץ למדד היוקרתי.

ציפיות מול מציאות: השוק לא סולח

התחזיות להכללת Robinhood במדד התבססו על מספר גורמים: שווי שוק שהגיע לכ-62 מיליארד דולר, רווחיות גוברת (מכפיל רווח של כ-40), ונפח מסחר יומי גבוה. אך נראה כי ועדת הסינון של S&P לא שוכנעה. חשוב לציין כי הכללה במדד S&P 500 דורשת עמידה בשורה של קריטריונים, כולל רווחיות בת ארבעה רבעונים רצופים, סחירות גבוהה, והגדרה כמניית “Large-Cap” אמריקאית.

למרות העמידה בחלק מהדרישות, קיימים שיקולים נוספים – חלקם לא שקופים – שעשויים לעכב את ההצטרפות. ייתכן שהיסטוריה של תנודתיות חדה, סוגיות רגולטוריות, או מבנה שליטה ריכוזי תרמו להחלטה לדחות את החברה בשלב זה.

תגובת השוק: ירידות חדות גם לאפלובין

גם חברת AppLovin (סימול: APP), אשר נחשבה למועמדת מובילה להצטרפות למדד, ירדה בכ-4.1% לאחר שנפסלה מהכללה. לפי דיווחים, גוף מכירות בחסר בשם Fuzzy Panda Research שלח מכתב ל-S&P בו הוא טען כי אפלובין היא “מבנה של קלפים” המפר את כללי חנויות האפליקציות של גוגל ואפל. יתכן והלחץ הזה השפיע על קובעי המדיניות.

הכללה במדד – למה זה חשוב?

הכללה במדד S&P 500 היא לא רק סמל סטטוס: מדובר במנוע השקעות משמעותי. מניות במדד נרכשות אוטומטית על ידי תעודות סל וקרנות נאמנות שעוקבות אחר המדד, מה שמוביל לעלייה בביקוש, לנזילות גבוהה יותר ולביצועים עודפים בטווח הקצר.

כך, אכזבה מהיעדר הכללה יכולה להוביל לתגובה שלילית – כפי שנראה היום בשוק.

מבט קדימה: הפוטנציאל לא נגמר

למרות הירידה היומית, מניית Robinhood עדיין נסחרת ברמה גבוהה משמעותית לעומת תחילת 2024. מהלך העלייה נתמך בין היתר בזינוק במספר המשתמשים, עלייה ברווחיות, וכניסה לתחומים חדשים כמו מסחר בקריפטו והשקת שירותי IRA.

אם החברה תמשיך לשפר את הביצועים הפיננסיים ולבסס את מעמדה, היא עשויה להיכלל בעתיד בעדכונים רבעוניים של מדד S&P 500. עד אז, תיאלץ החברה להתמודד עם תנודתיות מוגברת ועם תשומת לב תקשורתית שלא תמיד מחמיאה.