קיפאון בשיאים חדשים

תעודת הסל (CHAT) של Roundhill בתחום ה-Generative AI & Technology סיימה את השבוע במצב של קיפאון מתוח, שהסתיר מלחמת משיכה תנודתית בין “השוורים” (bulls) מונעי המומנטום לבין “הדובים” (bears) ממומשי הרווחים. למרות שזינקה לשיא חדש של 52 שבועות (68.05 דולר) באמצע השבוע, התעודה החזירה את עליותיה ונסגרה ביום שישי במחיר של 67.03 דולר. נתון זה מייצג עלייה שולית של 0.33% בלבד ממחיר הסגירה שלה ביום שני (66.81 דולר). סגירה שבועית כמעט שטוחה זו, באחד הסקטורים הלוהטים ביותר בשוק, מצביעה על חוסר החלטיות משמעותי בקרב המשקיעים ועל מבחן קריטי לקיימות המסחר ב-AI בטווח הקרוב ברמות גבוהות אלו.

הזינוק והמהפך של אמצע השבוע

הנרטיב כולו של השבוע הוגדר על ידי תנועת המחיר ביום רביעי. התעודה פתחה בפער מחירים (gap up) במחיר של 67.97 דולר ודחפה במהירות לשיא 52 השבועות החדש שלה. עם זאת, שיא זה (68.05 דולר) התברר כרמת התנגדות פסיכולוגית וטכנית רבת עוצמה. המוכרים נכנסו מיד לפעולה, ובעוד שהתעודה נסגרה קרוב לשיא באותו יום, המומנטום כלפי מעלה התפוגג בפתאומיות. יום חמישי חווה ירידה החלטית של 2.4%, כשהתעודה פתחה בפער מחירים כלפי מטה (gap down) ונסגרה במחיר של 66.36 דולר, מוחקת את עליות השבוע. מהפך חד זה מצביע על כך שבעוד ההתלהבות הרחבה מנושא ה-AI הגנרטיבי נותרה בעינה, השכנוע מתערער ככל שהערכות השווי (valuations) נמתחות.

הקשר שוק ופסיכולוגיית משקיעים

התנודתיות ב-CHAT משקפת שוק רחב יותר המתמודד עם הערכות שווי גבוהות בתחום הטכנולוגיה. לאחר ריצה כוכבית מהשפל שלה באפריל (28.96 דולר), המשקיעים הופכים טקטיים יותר ויותר, וממהרים לנעול רווחים בסימן הראשון להתנגדות. מחזור המסחר ביום שישי (470,437) היה גבוה באופן ניכר מהממוצע ל-65 יום (414,742), והעלייה של התעודה ב-1.01% האפילה על העלייה של מדד הנאסד”ק הרחב יותר (0.61%). חוזק יחסי זה בהתאוששות מרמז כי “קוני הירידות” (dip-buyers) נותרו פעילים ורואים בנסיגה הזדמנות. המסחר המאוחר (after-hours), שבו התעודה הוסיפה עוד 0.70% ל-67.50 דולר, מחזק עוד יותר סנטימנט שורי בסיסי זה.

מבט קדימה

במבט קדימה, רמת 68.05 דולר היא כעת הקו הברור בחול עבור תעודת הסל CHAT. יכולתה של התעודה לפרוץ ולהחזיק מעמד מעל שיא חדש זה תהיה המבחן המובהק לשלב הבא בעליית המסחר ב-AI. כישלון לעשות זאת עלול להכניס את השוק לתקופה של התייצבות (קונסולידציה) או לנסיגה עמוקה יותר, בעוד השוק מעכל את העליות המשמעותיות שלו מתחילת השנה. משקיעים יעקבו מקרוב אחר זרימת ההון לסקטור, כמו גם אחר דוחות הרווחים ותחזיות עתידיות (guidance) של החזקות המפתח שלה, כדי לקבוע אם סיפור הצמיחה היסודי יכול להצדיק מהלך מתמשך לטריטוריה חדשה. הקרב בין המומנטום כלפי מעלה לבין מימושי הרווחים בגבהים חדשים צפוי להתעצם.