שווקי המניות בארה״ב נסחרו במגמה מעורבת ביום שני, 10 בפברואר, כאשר המשקיעים איזנו בין תנאים מאקרו־כלכליים יציבים לבין הערכות שווי מתוחות בשמות טכנולוגיה מסוימים. העליות במניות הקטנות ובמדדים עתירי תעשייה עמדו בניגוד לחולשה מתונה בנאסד״ק, בעוד שמדדי התנודתיות הצביעו על שוק שעדיין נוח לו עם סיכון.

מניות קטנות וסקטורים מחזוריים מובילים

מדד ראסל 2000 בלט כמוביל של הסשן, עם עלייה של 0.70% כאשר משקיעים ביצעו רוטציה לעבר מניות המתמקדות בשוק המקומי ורגישות למחזור הכלכלי. המהלך מרמז על אמון גובר בתחזית הצמיחה של ארה״ב, במיוחד בקרב חברות החשופות יותר לביקוש פנימי מאשר לזרמי סחר גלובליים.

באופן דומה, מדד דאו ג׳ונס תעשייתי הוסיף 0.38%, נתמך בעוצמה במגזרי התעשייה, הפיננסים וחלק משמות הבריאות. עליות אלה משקפות סביבת שוק שבה נראות רווחים וחוסן מאזני מתוגמלים, במיוחד מחוץ לעסקאות הצמיחה הצפופות ביותר.

בקו רוחב צפון־אמריקאי רחב יותר, מדד S&P/TSX Composite של קנדה עלה ב-0.26%, נתמך ביציבות בפיננסים ובמניות הקשורות לסחורות, ומדגיש תיאבון סיכון סלקטיבי ולא מעבר להגנתיות מלאה.

הנאסד״ק נחלש כאשר הדינמיקה במגה־קאפ מתקררת

מנגד, מדד הנאסד״ק ירד ב-0.12%, מה שמסמן עצירה בראלי שהוביל את המדדים עתירי הטכנולוגיה לשיאים חוזרים בחודשים האחרונים. הירידה נראתה מסודרת וממוקדת, כאשר משקיעים קיצצו חשיפה בשמות שרשמו עליות חריגות.

מדד S&P 500 כמעט שלא השתנה, עם עלייה קלה של 0.04%, ונשאר סמוך לטריטוריית שיא. ביצוע שטוח זה מדגיש שוק במצב קונסולידציה, שבו תנועת המדד מסתירה פיזור משמעותי מתחת לפני השטח. ההובלה מתרחבת, אך לא כל הסקטורים מתקדמים יחד.

דינמיקת הרוטציה הזו מרמזת כי המשקיעים נעשים רגישים יותר להערכות שווי, ומעדיפים גיוון הדרגתי על פני הגדלה כוללת של החשיפה למניות.

מטבע יציב ותנודתיות מתונה מאותתים על יציבות שוק

יציבות השוק התחזקה גם על ידי תנועות מתונות במדדי סיכון מסורתיים. מדד התנודתיות VIX נותר ללא שינוי ברמה של 17.36, מה שמצביע על ביקוש מוגבל להגנה מפני ירידות. רמה זו תואמת שוק שמכיר בסיכונים אך אינו רואה אותם כקרובים.

במקביל, מדד הדולר האמריקאי ירד ב-0.14%, מה שהקל במעט על התנאים הפיננסיים והעניק תמיכה לנכסי סיכון. דולר חלש יותר יכול להיות חיובי במיוחד לרווחי חברות רב־לאומיות ולסנטימנט בשווקים מתעוררים, גם אם ההשפעה הייתה מתונה במסחר של היום.

מדד IBOVESPA בברזיל ירד ב-0.15%, מה שמשקף לחצים מקומיים ולא מעבר רחב למצב של הימנעות מסיכון, ותומך עוד יותר בתפיסה ששווקי העולם נותרו מובחנים ולא מסונכרנים.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר פרסומי נתונים כלכליים, דברי בנקים מרכזיים ועדכוני רווחי חברות כדי לאשר שהצמיחה נותרת יציבה מבלי להצית מחדש חששות אינפלציוניים. הסיכון המרכזי טמון בכל שינוי בלתי צפוי בציפיות המדיניות או בנתוני המאקרו שיאתגר את סביבת התנודתיות הנמוכה הנוכחית. בשלב זה, השוק נראה ערוך להמשך רוטציה ולא למהלך כיווני חד, כאשר הזדמנויות עשויות להופיע באזורים שפיגרו בראלי האחרון.