נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ העניק דחיפה משמעותית לאינטל לאחר ששיבח בפומבי את ההתקדמות הטכנולוגית של יצרנית השבבים ואת תפקידה בהחזרת ייצור שבבים מתקדמים לארצות הברית. התמיכה הגיעה בעקבות פגישה בבית הלבן עם מנכ״ל אינטל, ליפ-בו טאן, והובילה לזינוק החד ביותר של מניית החברה ביום מסחר אחד זה חודשים — מה שמדגיש עד כמה התאוששותה של אינטל קשורה כיום למדיניות תעשייתית, גיאופוליטיקה ואמון המשקיעים בשאיפות השבבים של אמריקה.

תגובת השוק מאותתת על חידוש האמון

מניית אינטל זינקה ב־11% במסחר בניו יורק, ורשמה את העלייה היומית החזקה ביותר שלה מאז ספטמבר, תוך המשך ראלי שבו כמעט הכפילה את ערכה מאז סוף 2025. הזינוק משקף אופטימיות גוברת לכך שתהליך ההתארגנות הרב־שנתי של אינטל — אשר עמד בספק במשך זמן רב — מתחיל סוף סוף להניב תוצאות. המשקיעים הגיבו לא רק לשיפור בביצוע תחת הנהגתו של טאן, אלא גם למשקל הסמלי של התמיכה הפדרלית, שמפחיתה סיכון בענף עתיר הון שבו קנה מידה וסבלנות הם קריטיים.

מאז שעלו תוכניות של ממשלת ארה״ב לרכוש עד 10% מאינטל, המניה טיפסה בכ־90%. החזקת הציבור עומדת כיום על כ־5.5%, עם רכישות נוספות הצפויות בהתאם לאבני דרך ביצועיות ולהתפתחויות עתידיות. מבחינת השווקים, שותפות ממשלתית מרומזת זו הפכה לגורם מייצב בתקופה שבה התחרות בשבבים מתקדמים נותרת עזה.

ההימור האסטרטגי של וושינגטון על שבבים

תמיכת ממשל טראמפ באינטל חורגת מעבר לאופטיקה של מחיר המניה. החזקת הממשלה היא חלק ממאמץ רחב יותר להחזיר לארצות הברית ייצור שבבים מהדור המתקדם ולהפחית תלות בשרשראות אספקה מעבר לים. אינטל ניצבת בלב האסטרטגיה הזו, גם אם היא ממשיכה להסתמך בחלקה על TSMC לצרכי ייצור מסוימים.

טראמפ הציג את הקשר כמצב של win-win, וטען כי ההשקעה הציבורית כבר יצרה ערך למשלמי המסים תוך האצת ייצור שבבים מקומי. אף שהערכות רשמיות לגבי הרווחים מתונות יותר, המסר לשוק ברור: אינטל כבר אינה נלחמת לבד על מהלך ההתאוששות שלה. תמיכה זו משכה גם הון פרטי, כאשר Nvidia ו־SoftBank Group נטלו אחזקות של מיליארדי דולרים, וחיזקו את הרלוונטיות האסטרטגית של אינטל במערכת הטכנולוגית הגלובלית.

הביצוע נותר מבחן האמת

למרות הראלי, האתגרים של אינטל רחוקים מלהיפתר. החברה עדיין חייבת להוכיח שמוצרי הדור הבא שלה יכולים להשיב נתחי שוק שאבדו למתחרות בעשור האחרון. טאן הדגיש משמעת ביצועית וציין כי אינטל סיפקה את מוצרי ה־18A הראשונים שלה מתחת ל־2 ננומטר במועד, בסוף 2025 — אבן דרך קריטית לאמינות מול לקוחות ושותפים.

עם זאת, התחרות נותרת עזה, ושולי הרווח נתונים ללחץ כאשר אינטל מאזנת בין השקעות הון כבדות לבין הצורך לספק תשואות עקביות. פסיכולוגיית המשקיעים נעה מספקנות לאופטימיות זהירה, אך השווקים ידרשו הוכחות לכך שתמיכה ממשלתית מתורגמת להובלה טכנולוגית בת־קיימא ולא להקלה זמנית בלבד.

על מה המשקיעים יעקבו בהמשך

הראלי במניית אינטל משקף יותר מתמיכה נשיאותית; הוא מסמן דירוג מחדש של חשיבותה האסטרטגית של החברה בעולם שבו שבבים הם נכס לאומי לא פחות ממוצר מסחרי. הרבעונים הקרובים יקבעו האם אינטל תצליח לתרגם גיבוי פוליטי והון חדש ליתרון תחרותי מתמשך — או שמא הציפיות הקדימו שוב את היסודות הפונדמנטליים.