שווקי המניות באירופה ננעלו בעליות חדות ב־9 בינואר, והמשיכו את המומנטום מתחילת השנה כאשר המשקיעים הגדילו חשיפה למניות על רקע שיפור בסנטימנט. החוזק במדדי האזור המרכזיים שיקף ביטחון בחוסן הרווחים והפחתת חששות מזעזועים מאקרו־כלכליים בטווח הקצר, גם כאשר שוקי המטבע הציגו לחץ מתון.

מדדי הליבה באירופה מובילים ראלי רחב

המסחר התאפיין ב־התקדמות חדה במדדי הייחוס המרכזיים של אירופה. מדד EURO STOXX 50 טיפס ב־1.58%, והציג ביצועי יתר לעומת מדדים אזוריים אחרים, מה שמעיד על חידוש הביקוש למניות גדולות בגוש האירו. מדד CAC 40 בצרפת עלה ב־1.39%, בעוד מדד DAX הגרמני הוסיף 0.52%, תוך שיקוף חוזק בסקטורי התעשייה, הפיננסים ושמות צרכניים נבחרים.

מעבר לליבת גוש האירו, מדד Euronext 100 עלה ב־1.44%, והדגיש השתתפות רחבה בשווקים היבשתיים. מדד FTSE 100 התחזק ב־0.88%, ונהנה ממשקל גבוה של חברות גלובליות הנוטות להרוויח מחולשת מטבע וביקוש עולמי יציב. בסך הכול, הטון הצביע על כך שהמשקיעים מרגישים בנוח להוסיף חשיפה לאחר תקופה של קונסולידציה, ולא לעבור לנכסים דפנסיביים.

חוזק פאן-אירופי מאותת על שיפור באמון

מדד MSCI Europe ננעל בעלייה של 0.67%, וחיזק את המסר כי הראלי אינו מוגבל לשוק או סקטור אחד. החוזק הפאן-אירופי מצביע על שיפור באמון בתחזית הצמיחה של האזור, במיוחד כאשר לחצי האינפלציה מראים סימני התייצבות וציפיות המדיניות המוניטרית כבר מגולמות במידה רבה במחירים.

עבור משקיעים גלובליים, ובכללם משקיעים בישראל, ביצועי אירופה בולטים לאור הרגישות שלה לביקוש חיצוני, עלויות אנרגיה ודינמיקת מטבע. היכולת של מניות אירופיות לעלות למרות אי־ודאות גיאופוליטית וכלכלית מתמשכת מצביעה על כך שהשווקים מתמקדים יותר בהערכות שווי יחסיות ובחוסן הרווחים מאשר בסיכוני כותרות.

תנועות המטבע מוסיפות רוח גבית למניות

שוקי המטבע סיפקו רקע עדין אך חשוב. מדד האירו ירד ב־0.24%, בעוד מדד הליש״ט הבריטי נחלש ב־0.22%. אף שמדובר בתנועות מתונות, חולשה זו יכולה לשמש כ־רוח גבית ליצואנים אירופיים, לשפר את תרגום ההכנסות ולתמוך בהערכות שווי של מניות, במיוחד במדדים כמו FTSE 100 ו־EURO STOXX 50.

במקביל, מטבעות רכים יותר משקפים זהירות מתמשכת סביב פערי צמיחה ומסלולי מדיניות בין אירופה לארצות הברית. נראה כי השווקים מפרשים מהלכים אלו לא כסימן למצוקה, אלא כחלק מתהליך התאמה רגיל כאשר זרמי ההון הגלובליים מתאזנים מחדש בתחילת השנה.

בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתונים כלכליים באירופה, התבטאויות של בנקים מרכזיים ועדכוני רווחים של חברות כדי לאשר שהראלי ניתן לשימור. הסיכונים כוללים חידוש תנודתיות באינפלציה, שינוי בציפיות לריבית או זעזועים גיאופוליטיים חיצוניים. עם זאת, ההזדמנויות טמונות בהמשך השתתפות רוחבית, חשיפה סלקטיבית לסקטורים מוכווני יצוא, ובפוטנציאל של מניות אירופיות ליהנות מהערכות שווי יחסיות אטרקטיביות אם התנאים המאקרו־כלכליים יישארו יציבים.