מחירי הזהב והכסף עלו במסחר המוקדם של השנה החדשה, והפכו לביצועי יתר יחסיים כאשר משקיעים בוחנים מחדש את חשיפת הסיכון בשווקים הגלובליים. המהלך משקף דפוס עונתי מוכר, שבו איזון מחדש של תיקי השקעות ואי־ודאות מקרו־כלכלית מניעים עניין מחודש במתכות יקרות, בעוד שמדדי המניות מתמודדים עם לחץ מכירות פוטנציאלי.

מתכות יקרות מושכות זרימות הגנתיות

החוזקה המוקדמת בזהב ובכסף מגיעה לאחר ראלי ממושך בשווקי המניות הגלובליים, שהותיר מספר מדדים מרכזיים ברמות תמחור גבוהות יחסית. עם תחילת השנה הקלנדרית, משקיעים מוסדיים נוטים לבחון מחדש הקצאות, לצמצם חשיפה לנכסי סיכון ולבצע רוטציה לנכסים הנתפסים כעמידים יותר בתקופות של אי־ודאות.

הזהב נהנה ממגמה זו, ומחזק את מעמדו כהגנה מפני תנודתיות וחוסר יציבות מקרו־כלכלית. הכסף הצטרף למהלך, בתמיכת מאפייניו כמתכת יקרה וכן בשימושיו התעשייתיים, הקושרים אותו למגמות ארוכות טווח בייצור, חשמול ואנרגיה מתחדשת.

איזון מחדש במניות מעלה סיכון למכירות במדדים

חששות סביב מכירות במדדי המניות בתחילת השנה מעצבים את הזרימות בין נכסים. לאחר ביצועים חזקים בסוף השנה, מנהלי השקעות מבצעים לעיתים קרובות איזון מחדש של אחזקות כדי ליישר קו עם יעדים אסטרטגיים, מה שיוצר לחץ בטווח הקצר על מניות גם בהיעדר חדשות כלכליות שליליות.

דינמיקה זו נוטה להיטיב עם נכסים המציעים יתרונות פיזור. זהב וכסף נהנים לעיתים קרובות בשלבים כאלה, כאשר משקיעים מבקשים לאזן סיכון מנייתי תוך שמירה על חשיפה לנכסים שיכולים להציג ביצועים בתקופות של תנודתיות מוגברת או אי־ודאות מקרו־כלכלית.

הרקע המקרו־כלכלי מחזק מיצוב זהיר

הסביבה המקרו־כלכלית הרחבה ממשיכה לתמוך במיצוב הגנתי. אף שציפיות להקלה מוניטרית נותרות חלק מהתחזית לטווח הבינוני, אי־הוודאות סביב העיתוי, התמדת האינפלציה והתפתחויות גיאופוליטיות שומרת על שבריריות בסנטימנט הסיכון.

רגישותו של הזהב לריביות ריאליות ולתנועות מטבע נותרת גורם מפתח, בעוד שלכסף חשיפה כפולה המגבירה את התנודתיות אך גם את תגובתו לשינויים בציפיות הצמיחה. עבור משקיעים בישראל ובעולם, דינמיקות אלו מדגישות את תפקיד המתכות היקרות כמייצבות בתיקי השקעות מגוונים, ולא רק ככלי טקטי קצר טווח.

בהמשך, משתתפי השוק יעקבו מקרוב אחר ביצועי מדדי המניות בשבועות הראשונים של השנה, לצד נתוני אינפלציה, תקשורת של בנקים מרכזיים וכותרות גיאופוליטיות. אם התנודתיות במניות תגבר או שלחצי המכירה יתעצמו, הזהב והכסף עשויים להמשיך למשוך זרימות הגנתיות. מנגד, חידוש התיאבון לסיכון עשוי למתן את העליות. בשלב זה, ההתחזקות המוקדמת מדגישה את תפקיד המתכות היקרות כאשר השווקים מנווטים את המעבר לשנת מסחר חדשה.